¿Está el oro esperando un salto a 5000 dólares? La hoja de ruta completa para las predicciones de precios del oro en 2026

Las tendencias del precio del oro continuaron en 2025 con un fuerte movimiento alcista, alcanzando los 4300 dólares por onza en octubre antes de retroceder hacia los 4000 dólares en noviembre. La pregunta ahora es: ¿seguirá esta tendencia en 2026 o el mercado está esperando una corrección? La respuesta depende de factores específicos que analizaremos en detalle.

Los datos que llevaron al oro a su pico en 2025

Durante la primera mitad de 2025, la demanda total de oro alcanzó las 1249 toneladas en el segundo trimestre, un aumento del 3% anual, pero el valor se disparó a 132 mil millones de dólares, un incremento del 45%. Esto no es casualidad: los inversores están reordenando sus carteras hacia activos seguros a una velocidad sin precedentes.

Los fondos cotizados en oro (ETFs) absorbieron flujos masivos, alcanzando activos gestionados por 472 mil millones de dólares, y las participaciones llegaron a 3838 toneladas, muy cerca del máximo histórico de 3929 toneladas. Esto significa que los nuevos inversores (28% de los inversores en mercados desarrollados) añadieron oro por primera vez el año pasado y han mantenido sus posiciones incluso durante correcciones.

Norteamérica dominó la demanda con 345.7 toneladas de un total de 618.8 toneladas hasta septiembre de 2025, respaldada por flujos de fondos de 21 mil millones de dólares en la primera mitad.

Los bancos centrales: el jugador silencioso que determinará el rumbo

Los bancos centrales no han dejado de acumular. Solo en el primer trimestre de 2025, añadieron 244 toneladas, un aumento del 24% respecto a la media de los últimos cinco años. Ahora, el 44% de los bancos centrales mundiales gestionan reservas en oro, frente al 37% en 2024.

Solo China añadió 65 toneladas en la primera mitad, siendo su vigésimo segundo mes consecutivo de compras. Turquía superó las 600 toneladas, y la India continúa con fuerza. El Consejo Mundial del Oro estima que las compras de los bancos centrales seguirán siendo el factor más importante que respalda la demanda hasta finales de 2026, especialmente en mercados emergentes que protegen sus monedas de la volatilidad cambiaria.

La oferta: el cuello de botella que explica los precios

La producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre, un récord, pero solo aumentó un 1% anual. El problema: la demanda crece mucho más rápido. Además, el oro reciclado cayó un 1%, ya que los propietarios prefieren mantener sus viejos lingotes a la espera de precios más altos.

El costo medio de extracción global subió a 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto significa que la expansión de la producción será lenta y costosa, profundizando la brecha entre oferta y demanda y respaldando las expectativas de precios alcistas del oro.

La Reserva Federal y el juego de las tasas de interés

En octubre de 2025, la Fed recortó las tasas en 25 puntos básicos hasta un 3.75-4.00%, siendo la segunda reducción desde diciembre de 2024. Las expectativas del mercado descuentan una reducción adicional de 25 puntos en diciembre, siendo la tercera en lo que va de año.

El informe de BlackRock indica que las tasas podrían llegar al 3.4% a finales de 2026 en un escenario moderado. Si esto sucede, las rentabilidades reales de los bonos disminuirán, reduciendo el costo de oportunidad del oro como activo que no genera intereses, lo cual es positivo para los precios.

Pero hay cautela: todo esto depende de la estabilidad de la inflación y la respuesta del mercado laboral. Cualquier sorpresa negativa podría cambiar el juego.

Políticas monetarias globales: la divergencia que favorece al oro

Mientras la Fed recorta, el Banco Central Europeo ha endurecido su política para combatir la inflación, y el Banco de Japón mantiene una postura flexible. Esta divergencia ha creado un entorno de incertidumbre que hace del oro un refugio global inevitable. Más incertidumbre = mayor demanda del metal amarillo.

El dólar y los bonos: la relación clave

El oro se mueve en sentido inverso al dólar y a las rentabilidades reales. En 2025, el índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de año, y las rentabilidades de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07% hasta el 21 de noviembre. Esta doble caída impulsó fuertemente la demanda institucional.

Los analistas de Bank of America ven que la continuidad de esta tendencia podría respaldar las expectativas de precios del oro en 2026, especialmente con las rentabilidades reales estables en torno al 1.2%.

Riesgos geopolíticos: presión sobre los precios

Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, y las tensiones en Oriente Medio, han llevado a los inversores a aumentar su exposición al oro. La agencia Reuters señala que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% anual. Cuando las tensiones aumentaron, los precios superaron los 3400 dólares en julio y luego los 4300 en octubre.

Cualquier nueva conmoción en 2026 podría impulsar los precios aún más, especialmente si está relacionada con comercio o energía.

La deuda global: un riesgo persistente

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB, según el FMI. Con estos temores en aumento, los inversores acuden al oro como protección contra la pérdida de poder adquisitivo. Datos de Bloomberg muestran que el 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025.

Las grandes predicciones para las expectativas del precio del oro en 2026

HSBC: espera que el oro alcance los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares (frente a un promedio de 3455 dólares en 2025).

Bank of America: eleva su pronóstico a 5000 dólares como pico, con un promedio de 4400 dólares, pero advierte sobre una posible corrección a corto plazo.

Goldman Sachs: ajusta su previsión a 4900 dólares, señalando flujos más fuertes hacia fondos de oro y bancos centrales.

J.P. Morgan: prevé que el oro llegue a 5055 dólares a mediados de 2026.

Consensus: rango de 4800-5000 dólares como pico potencial, y un promedio de 4200-4800 dólares para el año.

La corrección: un obstáculo realista

A pesar del optimismo, HSBC advierte que el impulso podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con una posible corrección hacia los 4200 dólares si los inversores toman beneficios. Sin embargo, descarta una caída por debajo de 3800 dólares salvo en caso de una gran crisis económica.

Goldman Sachs alerta que mantenerse por encima de 4800 podría poner a prueba la “credibilidad de los precios” del mercado, es decir, la capacidad del oro para mantener sus niveles elevados.

Pero J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores sobre su valor a largo plazo.

Análisis técnico: señales neutrales antes de la próxima movida

El oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065 dólares, tras tocar los 4381 dólares el 20 de octubre. El precio rompió la línea de tendencia alcista en el marco diario, pero se mantiene aferrado a la línea principal de tendencia ascendente.

Soporte principal: 4000 dólares. Su ruptura con un cierre diario claro podría llevar a buscar los 3800 dólares (50% de Fibonacci).

Primera resistencia: 4200 dólares, seguida de 4400 y 4680.

Índice de fuerza relativa (RSI): en 50, indicando neutralidad total — presiones de compra y venta equilibradas.

MACD: línea por encima de cero confirma tendencia alcista general.

Escenario principal: movimiento lateral entre 4000 y 4220 dólares a corto plazo, con la tendencia general positiva mientras el precio se mantenga por encima de la línea principal de tendencia.

Expectativas del precio del oro en Oriente Medio

Egipto: basándose en las previsiones del precio global, es probable que el oro alcance aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

Arabia Saudita: si se cumple el escenario ambicioso de 5000 dólares por onza, esto podría traducirse en aproximadamente 18750-19000 riales saudíes (a un tipo de cambio de 3.75-3.80 riales por dólar).

Emiratos Árabes Unidos: con la misma previsión, el precio podría estar en torno a 18375-19000 dirhams emiratíes por onza.

Nota importante: estas previsiones dependen de la estabilidad del tipo de cambio (que se mantiene en los países) y del mantenimiento de la demanda global sin grandes turbulencias económicas.

Conclusión: ¿Qué sigue después de 4300 dólares?

Las previsiones del precio del oro en 2026 apuntan a un movimiento que podría superar los 5000 dólares en un escenario optimista, pero el camino no será lineal. La trayectoria dependerá de:

• La persistencia del dólar débil y las rentabilidades reales bajas
• La continuidad de las compras fuertes de los bancos centrales
• La ausencia de una crisis económica repentina
• La estabilidad de la inflación dentro de las expectativas

Si se cumplen estas condiciones, el oro podría registrar nuevos máximos históricos. Pero si hay desviaciones — como una caída en la inflación o una recuperación de la confianza en los mercados —, el metal podría estabilizarse en un rango a largo plazo, evitando alcanzar los niveles previstos.

La única realidad: el oro ya no es solo un activo volátil, sino que se ha convertido en una estrategia clave en las carteras de inversores globales.