Comprender el significado de vender en corto: cómo aprovechar las oportunidades de ganancia en un mercado a la baja

El mercado siempre tiene una doble cara

“Una sombra y una luz constituyen el Tao”, esta antigua máxima describe de manera perfecta los mercados financieros. Cuando la mayoría de los inversores están inmersos en sueños de mercado alcista, a menudo ignoran una verdad fundamental del mercado: no hay tendencia eterna en una sola dirección. Solo los traders que saben operar en ambos sentidos durante las fluctuaciones del mercado pueden lograr ganancias constantes. Y para alcanzar este objetivo, es imprescindible entender en profundidad qué significa hacer cortos y cómo funciona.

¿Qué es hacer cortos? Análisis profundo del significado de hacer cortos

Definición central

Hacer cortos, en pocas palabras, es una lógica de operación de “vender primero y comprar después”. Cuando un trader estima que el precio de un activo caerá en el futuro, puede tomar prestado ese activo a la correduría y venderlo al precio actual, esperando que el precio baje para recomprarlo y devolverlo, obteniendo así una ganancia por la diferencia. Esto contrasta con la estrategia tradicional de “comprar primero y vender después”, que es la estrategia de compra y mantenimiento (long).

Esencia de hacer cortos

La clave para entender qué significa hacer cortos radica en reconocer que su verdadera naturaleza es una herramienta de cobertura de riesgos y mecanismo de equilibrio del mercado, y no simplemente una forma de especulación. En mercados sin mecanismos de cortos, el capital tiende a inflarse de manera descontrolada en expectativas alcistas, formando burbujas; en cambio, en mercados con la presencia de cortos, la fuerza de compra y venta se equilibra automáticamente, evitando distorsiones excesivas.

Escenarios de aplicación de hacer cortos

Escenario uno: expectativa de caída

Cuando el análisis fundamental, técnico o el sentimiento del mercado indican una tendencia bajista, hacer cortos se convierte en un método directo para obtener beneficios. Por ejemplo, en acciones, si una empresa muestra un deterioro en sus resultados o una recesión sectorial evidente, los inversores pueden obtener ganancias vendiendo en corto esa acción durante la caída.

Escenario dos: cobertura de riesgos

Si se mantiene una posición significativa en un activo y se teme la volatilidad a corto plazo, se puede hacer cortos en activos relacionados para cubrirse. Por ejemplo, si se tiene una posición larga en una acción, se puede hacer cortos en un índice relacionado para compensar parcialmente las pérdidas en caso de caída del mercado.

Tipos de activos que se pueden hacer cortos

El rango de activos que se pueden vender en corto es amplio, incluyendo instrumentos financieros tradicionales y derivados:

• Activos spot: acciones, monedas, commodities
• Derivados: futuros, opciones, CFDs (Contratos por Diferencia)
• Productos indexados: ETFs inversos, fondos que hacen cortos en índices

En particular, hacer cortos en acciones generalmente requiere un mecanismo de “préstamo de acciones” — pedir prestado las acciones a la correduría y vender sin poseerlas. Los brokers regulados verifican la solvencia y la capacidad de riesgo del cliente antes de ofrecer este servicio.

Valor del mecanismo de cortos en el mercado

Mantener la estabilidad del mercado

Los mercados sin mecanismos de cortos suelen mostrar movimientos extremos, con subidas descontroladas y caídas bruscas. La introducción del mecanismo de cortos ayuda a equilibrar la fuerza entre compradores y vendedores, haciendo que la volatilidad sea más racional y que cada movimiento de subida o bajada sea más estable y controlado.

Romper burbujas y descubrir el valor real

Cuando un activo está sobrevalorado, las instituciones que hacen cortos pueden reducir su precio mediante ventas en corto, exponiendo la existencia de una burbuja. Esto obliga al mercado a reevaluar el valor del activo, promoviendo mayor transparencia y regulación en las empresas cotizadas.

Mejorar la liquidez del mercado

Si solo se puede obtener beneficios en largos, la participación de los inversores será limitada. En un mercado con ambos lados, tanto en subidas como en bajadas, los inversores tienen oportunidades de beneficio, lo que aumenta la participación y, en consecuencia, la liquidez general del mercado.

Herramientas principales para hacer cortos

Herramienta uno: Préstamo de acciones (operaciones con margen)

Es la forma más directa de hacer cortos. El inversor debe abrir una cuenta de margen, entregar un depósito de garantía (normalmente más del 50% del valor de la operación), y luego pedir prestadas las acciones para vender en corto.

Por ejemplo, en un broker grande, la tasa de préstamo de acciones suele calcularse en tramos según el monto prestado:

• Monto < $10,000: interés anual 9.50%
• $10,000 - $24,999: interés anual 9.25%
• $25,000 - $49,999: interés anual 9.00%
• $50,000 - $99,999: interés anual 8.00%
• $100,000 - $249,999: interés anual 7.75%
• $250,000 en adelante: interés anual 7.50%

Este método requiere un capital elevado, siendo adecuado para inversores con fondos importantes.

Herramienta dos: Contratos por diferencia (CFD)

El CFD es un derivado que permite comprar o vender en función de la fluctuación del precio del activo subyacente, con liquidación en efectivo. Tiene apalancamiento alto y bajo umbral de entrada, permitiendo operar en acciones, índices, divisas, commodities, entre otros, en una sola cuenta.

El CFD, similar a los futuros, obtiene beneficios por la diferencia de precio, pero no implica entrega física del activo, siendo más adecuado para operaciones a corto plazo. En comparación con el préstamo de acciones, el CFD requiere un depósito menor (algunos brokers permiten desde 50 dólares), aunque el apalancamiento elevado aumenta el riesgo.

Herramienta tres: Futuros para hacer cortos

Los futuros son contratos estandarizados que permiten vender en corto mediante la venta de contratos futuros. Sin embargo, tienen la característica de que en la fecha de vencimiento se debe realizar la entrega física o liquidación, lo que reduce su flexibilidad respecto a los CFDs y requiere un margen alto, con mayor riesgo de liquidación forzada. Además, los inversores particulares deben gestionar el rollover y posibles entregas físicas, por lo que suelen ser más adecuados para instituciones o traders con experiencia avanzada.

Herramienta cuatro: ETFs inversos

Si no se desea hacer análisis de mercado, se puede comprar un ETF inverso, que hace cortos en índices o sectores específicos. Estos fondos son gestionados por profesionales y replican la inversión en posiciones cortas en índices como Dow Jones, Nasdaq, etc. La ventaja es que son fáciles de operar y con riesgo controlado; la desventaja es que tienen costos más altos y, por las operaciones de rollover, pueden erosionar las ganancias a largo plazo.

Ejemplo práctico de hacer cortos en acciones

Tomemos como ejemplo una conocida acción de vehículos eléctricos para ilustrar cómo funciona hacer cortos:

En noviembre de 2021, la acción alcanzó un máximo histórico de 1243 dólares y luego empezó a caer. Desde el análisis técnico, era difícil que superara ese pico. Supongamos que el inversor, el 4 de enero de 2022, decide hacer cortos cuando el precio vuelve a subir y se agota la tendencia:

Proceso de operación:

1. 4 de enero: pide prestada 1 acción y la vende a 1200 dólares, recibiendo 1200 dólares en la cuenta.
2. 11 de enero: el precio cae a unos 980 dólares, compra 1 acción para devolverla, gastando 980 dólares.
3. Ganancia neta: 1200 - 980 = 220 dólares (sin contar intereses ni comisiones).

Este ejemplo muestra la lógica de “vender alto y comprar bajo” en la estrategia de cortos.

Hacer cortos en el mercado de divisas

El mercado de divisas es un mercado natural de doble sentido, donde hacer cortos es muy común. Hacer cortos en un par de divisas significa que el inversor espera que esa moneda se debilite respecto a la otra.

Ejemplo práctico

En el par GBP/USD, un inversor con apalancamiento de 200 veces y un margen de 590 dólares vende en corto 1 lote (precio de entrada 1.18039). Cuando el tipo de cambio cae 21 pips hasta 1.17796, obtiene una ganancia de 219 dólares, con un rendimiento del 37%.

Factores que influyen en el movimiento del mercado de divisas

El mercado de divisas es mucho más complejo que el de acciones, y la volatilidad del tipo de cambio está influenciada por múltiples factores:

• Diferenciales de tasas de interés entre países
• Balance comercial y de importaciones/exportaciones
• Cambios en las reservas de divisas
• Diferencias en inflación
• Políticas monetarias y fiscales
• Expectativas y sentimientos del mercado

Por ello, hacer cortos en divisas requiere una capacidad de análisis macroeconómico integral.

Riesgos de hacer cortos: panorama completo

Riesgo uno: liquidación forzada

El activo prestado sigue siendo propiedad del broker, que puede exigir en cualquier momento la venta o compra forzada de la posición. Esto puede ocurrir en el peor momento, generando pérdidas innecesarias.

Riesgo dos: pérdidas ilimitadas

Las ganancias en cortos están limitadas (el precio puede caer hasta cero), pero las pérdidas potenciales son ilimitadas. Por ejemplo, si un inversor vende en corto 100 acciones a 10 dólares, puede ganar hasta 1000 dólares si el precio cae a cero; pero si el precio sube a 100 dólares, la pérdida sería de 9000 dólares. Cuando las pérdidas superan el margen, se produce la liquidación forzada.

Ejemplo comparativo:

• Long: perderá como máximo lo invertido, 1000 dólares en 100 acciones a 10 dólares, si el precio sube a infinito, las pérdidas también.
• Short: si vende en corto a 10 dólares, y el precio sube a 100 dólares, la pérdida será de 9000 dólares, sin límite superior.

Riesgo tres: errores de juicio

Las ganancias en cortos dependen de que el precio caiga. Si el mercado se equivoca y el precio sube, el inversor enfrentará pérdidas rápidas. Con apalancamiento, estas pérdidas pueden ser mucho mayores de lo esperado.

Disciplina clave en operaciones de cortos

Regla uno: operación a corto plazo

Hacer cortos no es recomendable para mantener posiciones largas. Dado que las ganancias potenciales son limitadas, es mejor cerrar la posición oportunamente. Las operaciones a largo plazo en cortos enfrentan riesgos como subidas de precio, liquidaciones forzadas y recuperación del activo por parte del broker, por lo que se recomienda una estrategia de corto plazo.

Regla dos: control del tamaño de la posición

El cortos debe usarse como cobertura, no como estrategia principal. Al cubrir una posición larga, la proporción de cortos no debe exceder un rango razonable (normalmente no más del 30-50% del tamaño de la posición larga), para evitar apalancamiento excesivo.

Regla tres: disciplina estricta de stop-loss y take-profit

Muchos traders, por ilusiones sobre el mercado, aumentan posiciones sin control, terminando en pérdidas catastróficas. La estrategia de cortos requiere flexibilidad y disciplina: cerrar en el momento adecuado, tanto en ganancias como en pérdidas, sin confiar en la suerte ni en la esperanza.

Conclusión: ¿Cuándo optar por hacer cortos?

Comprender en profundidad qué significa hacer cortos es la base para diseñar un plan de trading racional. Hacer cortos es, en esencia, una herramienta táctica para aprovechar cuando se tiene confianza en la inversión, no un juego de azar. Para que una operación en cortos sea exitosa, se necesitan tres elementos: juicio correcto del mercado, una relación riesgo-recompensa adecuada y una ejecución disciplinada. Solo cuando estos tres aspectos están presentes, hacer cortos puede convertirse en una fuente estable de beneficios.