XAU/USD, se espera un movimiento de pequeña escala en torno a los 4,300 dólares dependiendo de la evolución de los indicadores económicos de EE. UU... El avance en las negociaciones de paz será una variable

El oro se negocia cerca de 4,305 dólares en horario asiático el martes y mantiene niveles por encima de 4,300 dólares, pero la dirección futura probablemente dependerá de los principales indicadores económicos de EE. UU. que se publicarán hoy(Máximo desde el 21 de octubre).

En un contexto donde aumenta la probabilidad de que la prima de riesgo geopolítico se desvanezca gradualmente, las diferencias en la interpretación del mercado sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal están acelerando la tendencia de estabilidad en el precio del oro.

Los inversores, por un lado, temen que las noticias sobre avances en las negociaciones de paz en Ucrania puedan disminuir el atractivo de los activos seguros, pero por otro, si aparecen señales de desaceleración económica, las apuestas a recortes de tasas se reactivarían, lo que podría llevar al oro a probar subidas adicionales.

Postura prudente de la Fed vs. interpretación activa del mercado: las expectativas de recortes de tasas están divididas en torno a ‘baby steps’

A pesar de que la semana pasada la Fed decidió un tercer recorte de tasas en lo que va del año y presentó un escenario de recortes adicionales para el próximo, las perspectivas sobre la trayectoria de la política monetaria siguen siendo contradictorias. La mediana del dot plot(SEP) de la Fed indica solo un recorte de 25 puntos básicos hasta finales de 2026, pero el mercado financiero ya ha descontado al menos dos recortes posibles para fin de año.

Cuanto más bajen las tasas, menor será el costo de oportunidad de mantener oro, un activo sin intereses, por lo que estas señales de política acomodaticia favorecen estructuralmente la demanda de oro. Sin embargo, dado que no se ha definido el rango de cuánto más se recortará, el oro muestra movimientos prudentes en cada anuncio, siguiendo las señales de política en un enfoque de ‘baby steps’.

La publicación de los principales indicadores económicos de hoy determinará la magnitud del aumento en el precio del oro

Se espera que hoy martes se publiquen en conjunto los indicadores económicos de EE. UU. que habían sido pospuestos por el cierre del gobierno federal, entre ellos, el empleo no agrícola(NFP), las ventas minoristas y el índice de gestores de compras(PMI), que están captando la atención del mercado.

Si aparecen datos que claramente indiquen una desaceleración económica, el mercado reevaluará la necesidad de que la Fed realice recortes adicionales, fortaleciendo las apuestas a la baja en las tasas. En ese caso, el oro podría probar niveles de precios más altos y ampliar su subida.

Por otro lado, si los datos de empleo y consumo superan las expectativas y los indicadores económicos muestran solidez, el mercado considerará que “la Fed tiene motivos limitados para relajar rápidamente su política”. Esto podría provocar una recuperación del dólar y una corrección en parte de las ganancias a corto plazo del oro.

Avances en las negociaciones de paz en Ucrania: riesgo inminente de reducción del prima de activos seguros

El papel del riesgo geopolítico en mantener la demanda sostenida de oro como activo seguro ha sido fundamental. Sin embargo, a medida que aumentan las expectativas de avances en las negociaciones de paz en Ucrania, puede iniciarse un proceso de eliminación de estos riesgos en los precios del mercado.

Las autoridades estadounidenses han mencionado públicamente que las negociaciones con Ucrania están “casi en la fase final”, pero las disputas sobre territorio y garantías de seguridad aún no se han resuelto. Por lo tanto, aunque las expectativas de éxito en las negociaciones han aumentado, todavía hay un camino largo para la completa eliminación del riesgo, lo que puede limitar la subida del precio del oro.