La probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre se acerca al 80%, ¿podrá continuar la tendencia alcista del yen?

El tipo de cambio del yen ha experimentado recientemente un giro. El USD/JPY cayó a 154.66 el 1 de diciembre, alcanzando un mínimo de dos semanas, y las fuerzas que lo impulsan están cambiando silenciosamente.

La postura hawkish del banco central provoca una reevaluación del mercado

Las últimas declaraciones del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, han causado revuelo en el mercado. Él expresó que evaluará los pros y los contras de un aumento de tasas en diciembre y tomará una decisión en consecuencia, lo cual fue interpretado ampliamente como una señal hawkish fuerte. Como resultado, los datos de swaps de índices overnight muestran que la probabilidad de un aumento de tasas en diciembre por parte del Banco de Japón ha subido por encima del 80%, cambiando por completo las expectativas del mercado sobre un aumento en enero.

Los economistas de BNP Paribas en París afirmaron que las palabras de Kazuo Ueda son una especie de “aviso” sobre el aumento de tasas en diciembre. Barclays y JPMorgan también ajustaron sus posiciones, adelantando la posible subida de tasas de enero a este mes. Sin embargo, Goldman Sachs se mantiene cauteloso, considerando que los responsables de la toma de decisiones aún podrían esperar los datos de salarios empresariales, y que la posibilidad de actuar en enero sigue siendo alta.

La reducción del diferencial de tasas entre EE. UU. y Japón activa riesgos en las operaciones de carry trade

Al mismo tiempo, la política de la Reserva Federal de EE. UU. está influyendo en el yen. Las apuestas del mercado a una reducción de tasas en diciembre por parte de la Fed han subido a casi el 90%, lo que indica que la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón se está reduciendo rápidamente.

Las consecuencias de la reducción del diferencial no deben subestimarse. La popular operación de carry trade en yenes (pedir prestado yenes para comprar activos en dólares y obtener la diferencia de intereses) está enfrentando presiones para cerrar posiciones. Nic Puckrin, analista de Coin Bureau, señaló que la subida del yen vuelve a alterar el mercado, y que las operaciones de arbitraje en yenes están reanudando su salida.

La tendencia de apreciación del yen y su relación con el yen/hong kong dollar

Con las expectativas de aumento de tasas en Japón en aumento, las monedas de mercados emergentes como el yen frente al dólar de Hong Kong también se verán afectadas. Lee Hardman, analista del Mitsubishi UFJ Financial Group, estima que la tendencia de apreciación del yen podría continuar. Su modelo de predicción muestra que a principios de 2026, el USD/JPY podría caer a niveles de 150.

Este ajuste refleja la reconstrucción del mecanismo de fijación de precios del capital global — el cambio en la política del Banco de Japón está redefiniendo la posición del yen en el sistema monetario mundial, y el comportamiento del yen frente al dólar de Hong Kong será un indicador clave en esta gran ola.