La plata alcanza un hito récord por encima de US$60, impulsada por cambios en las políticas y restricciones en la oferta

La plata rompió esta semana la barrera de US$60 por onza, marcando un nivel de precio sin precedentes y consolidando el rendimiento superior del metal frente a su contraparte tradicional, el oro. El metal blanco ha subido aproximadamente un 100 por ciento en lo que va de año, superando significativamente la ganancia del 59 por ciento del oro y redefiniendo la dinámica de los metales preciosos en 2025.

Expectativas de política y catalizadores de recortes de tasas

El aumento en los precios de la plata está fundamentalmente anclado a las expectativas cambiantes de política monetaria. Se prevé que la Reserva Federal de EE.UU. concluya su reunión de diciembre el miércoles, con los participantes del mercado ahora valorando una alta probabilidad de una reducción en la tasa de interés. Tanto la plata como el oro se benefician de entornos de tasas de interés más bajas, ya que los rendimientos reducidos en activos alternativos hacen que los metales preciosos sin rendimiento sean más atractivos para los inversores.

Contribuyendo a este impulso está la anticipación en torno a la transición en la dirección de la Fed. Aunque el presidente Trump no ha anunciado oficialmente al próximo presidente de la Fed, las fuentes indican que Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, es el principal candidato. Los comentarios públicos de Hassett sugieren una preferencia por condiciones monetarias que apoyen “préstamos de automóviles más baratos y un acceso más fácil a las hipotecas”, señalando una postura de política potencialmente más dovish que sería favorable a los metales preciosos.

Presiones de oferta y demanda industrial

Más allá de los factores monetarios, el rally de la plata ha sido respaldado por desequilibrios estructurales en la oferta y la demanda. Las reservas de plata en China han alcanzado su nivel más bajo en una década tras envíos sustanciales a Londres, según informes recientes. Este ajuste en el inventario coincide con un interés elevado en EE.UU. por la plata como mineral crítico, introduciendo consideraciones geopolíticas en la dinámica de precios.

En cuanto a la demanda, el consumo industrial sigue siendo robusto. El Instituto de la Plata informó que la demanda industrial alcanzó un récord de 680,5 millones de onzas en 2024, impulsada principalmente por la modernización de infraestructuras de red, la producción de vehículos eléctricos y la expansión fotovoltaica. A pesar de que la demanda total de plata disminuyó un 3 por ciento interanual en 2024, el mercado continuó operando con un déficit—la oferta fue 148,9 millones de onzas menor que la demanda para el año, marcando el cuarto año consecutivo de escasez.

Dinámica del mercado y perspectivas futuras

El rendimiento de la plata también se ha beneficiado de mejores condiciones de liquidez en el mercado de Londres, donde las restricciones anteriores se han resuelto en gran medida. La volatilidad y las características de apalancamiento del metal significan que, cuando las tendencias se establecen, las ganancias porcentuales a menudo superan a las del oro—un patrón que actualmente se está manifestando en 2025.

De cara al futuro, los participantes del mercado están divididos sobre si el rendimiento superior de la plata persistirá. Los observadores de la industria, incluidos analistas de VRIC Media, argumentan que los ciclos de los metales preciosos recompensan constantemente a los inversores en plata con mayores ganancias absolutas en comparación con el oro, sugiriendo que el impulso actual podría extenderse hasta 2026.

El oro, por su parte, sigue por encima de los US$4,200 por onza, pero no ha alcanzado su máximo histórico, destacando la fortaleza relativa de la plata. La divergencia entre estos dos metales preciosos ofrece una visión de cómo los inversores están percibiendo tanto la política monetaria como las trayectorias de crecimiento industrial.

A medida que se acerca la decisión de la Fed en diciembre y continúan circulando las dudas sobre el liderazgo del banco central, la reciente descubrimiento de precios de la plata por encima de US$60 puede representar solo un capítulo en una narrativa más larga de reevaluación de los metales preciosos en el entorno macroeconómico actual.