Por qué Wall Street ve una subida del 75-150% en estas dos acciones de crecimiento en caída libre

El mercado está descontando demasiado pesimismo

Cuando las acciones caen bruscamente desde sus máximos, a menudo señala una oportunidad en lugar de un peligro. Toma The Trade Desk y MercadoLibre: ambos han caído un 71% y un 24% respectivamente desde sus picos históricos, pero esto es lo que la mayoría de los inversores están pasando por alto: 42 analistas que cubren The Trade Desk ven un potencial alcista medio del 53%, con la llamada más optimista apuntando a ganancias del 150%. Mientras tanto, el consenso de 27 analistas sobre MercadoLibre indica un potencial alcista del 42%, con una estimación alta que implica retornos del 75%.

Estas no son predicciones marginales. Son la visión colectiva de las mesas de investigación de Wall Street tras un análisis serio. Entonces, ¿por qué el mercado ha sido tan severo con estos nombres?

The Trade Desk: Un Moat competitivo malentendido

The Trade Desk domina el mercado de plataformas de demanda para publicidad en internet abierto—esencialmente, es el software que ayuda a los anunciantes a comprar, medir y optimizar campañas digitales en editores independientes, aplicaciones y servicios de streaming.

Aquí está la clave que la mayoría de los bajistas están entendiendo mal: La independencia de The Trade Desk es su mayor fortaleza. Competidores como Alphabet y Meta poseen su propio inventario publicitario, creando un conflicto de intereses inherente. Los editores naturalmente dudan en compartir datos de rendimiento con empresas que también son sus rivales. Esta asimetría otorga a The Trade Desk capacidades superiores de medición y segmentación en todo el ecosistema de internet.

El reciente desplome de las acciones proviene de preocupaciones legítimas—Amazon está reduciendo agresivamente los precios de The Trade Desk y ha asegurado acuerdos exclusivos para inventario de TV conectada (CTV) de Netflix y Roku. La TV conectada es el segmento de publicidad de más rápido crecimiento, y la fuerza de Amazon claramente representa una amenaza.

Pero aquí está la realidad: los consumidores pasan mucho más tiempo en internet abierto que en plataformas cerradas propiedad de gigantes tecnológicos. Esa ventaja estructural no desaparece. Con una valoración de 45 veces las ganancias y un crecimiento anual previsto del 20% durante los próximos tres años, The Trade Desk parece razonablemente valorada por lo que ofrece. La mediana de los objetivos en Wall Street está en $60 por acción ( desde un $39) actual, pero Brian Pitz de BMO Capital ve $98—un escenario de potencial alcista del 150% que no parece irrazonable dado el posicionamiento de la compañía.

MercadoLibre: Crecimiento mediante reinversión estratégica

MercadoLibre controla el mercado de comercio electrónico más grande de América Latina en una región donde la penetración de las compras en línea ronda el 50% de los niveles de EE. UU. Eso por sí solo sugiere un enorme potencial de crecimiento. La plataforma se beneficia de potentes efectos de red—cada nuevo comprador atrae vendedores y viceversa, creando un ciclo auto-reforzante.

La compañía expandió su ecosistema más allá de los básicos del marketplace hacia la publicidad (controlando más del 50% del gasto en publicidad minorista en América Latina), logística (“la red de entrega más rápida y extensa de la región”), y servicios fintech (la plataforma más grande en México y Argentina por usuarios activos mensuales).

Los resultados del Q3 revelaron la complejidad con la que los inversores están lidiando: los ingresos aumentaron un 39% hasta $7.4 mil millones—el 27º trimestre consecutivo con crecimiento superior al 30%. Sin embargo, el ingreso neto según GAAP apenas se movió, subiendo solo un 6% hasta $8.32 por acción. ¿El culpable? Gastos estratégicos en infraestructura de envío y expansión de tarjetas de crédito.

Aquí es donde MercadoLibre diferencia a inversores inteligentes de traders impacientes. El CFO Martin de los Santos señaló que los umbrales de envío más bajos en Brasil ya aceleraron tanto el volumen bruto de mercancías como la frecuencia de compra. Estas inversiones no están destruyendo valor—están fertilizando el crecimiento futuro. Wall Street pronostica un crecimiento anual de ganancias del 32% durante los próximos tres años, haciendo que un múltiplo de 49x las ganancias parezca de repente atractivo, no caro.

A $1,999 por acción—un 24% por debajo de los máximos históricos—la valoración de MercadoLibre refleja escepticismo del mercado más que deterioro fundamental. El objetivo más alto de Scotiabank de $3,500 implica un potencial alcista del 75%.

El caso contrarian

Ambas acciones han sido castigadas por el pesimismo hacia las acciones de crecimiento y preocupaciones a corto plazo sobre márgenes. Ambas cotizan con descuentos significativos respecto a sus máximos históricos a pesar de mantener liderazgo en la industria y ejecutar inversiones estratégicas que deberían potenciar el valor con el tiempo. La diferencia entre los objetivos medianos de los analistas y los precios actuales (53% para The Trade Desk, 42% para MercadoLibre) sugiere que el mercado ha descontado escenarios de peor caso en lugar de casos base.

Para inversores con un horizonte de tres años que puedan tolerar la volatilidad, estas valoraciones recompensan la convicción contraria.