Los metales preciosos encuentran soporte mientras las cotizaciones de recortes de tasas alcanzan su punto máximo en medio de la turbulencia del sector tecnológico

Las expectativas alcistas de recortes adicionales de la tasa de la Reserva Federal están impulsando los precios del oro y la plata al alza, incluso cuando los mercados en general lidian con crecientes preocupaciones sobre una burbuja en el sector de la inteligencia artificial.

El viernes, el oro Comex del mes próximo para entrega en noviembre subió $20.20, o un 0.50%, para cerrar en $4,076.70 por onza troy. Sin embargo, el rendimiento semanal fue modesto, con una caída de solo $10.90 (0.27%) por onza troy. Mientras tanto, la plata Comex del mes próximo para entrega en noviembre retrocedió 37.40 centavos (0.74%) a $49.873 por onza troy, registrando una pérdida semanal más pronunciada de 71.70 centavos (1.42%).

Los datos económicos alimentan la especulación sobre recortes de tasas

La fuerza motriz detrás de la resistencia del oro proviene de las expectativas cambiantes del mercado tras una serie de datos económicos mixtos. El informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de ayer presentó una contradicción intrigante: el empleo aumentó en 119,000 puestos en septiembre (en comparación con las previsiones consensuadas de 50,000), pero la tasa de desempleo subió al 4.4% desde el 4.3% de agosto. La inflación salarial anual se mantuvo en 3.8%, mientras que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana que terminó el 15 de noviembre disminuyeron en 8,000 hasta 220,000, con la media móvil de cuatro semanas en 224,250.

Los operadores permanecen escépticos respecto a la importancia de estas cifras de empleo, dado que llegan en un ciclo de reporte retrasado tras el cierre gubernamental más largo en la historia de EE. UU. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, reforzó las expectativas dovish el viernes, indicando que el banco central aún tiene margen para reducir las tasas en las próximas semanas sin comprometer su mandato de inflación.

Las cotizaciones del mercado ahora reflejan este optimismo de manera decisiva. Según la herramienta FedWatch del CME Group, la probabilidad de un recorte de tasa de un cuarto de punto en la reunión de diciembre de la Reserva Federal aumentó al 73.5% desde el 39.1% apenas un día antes, subrayando lo rápido que han cambiado las expectativas de recorte de tasas.

Actividad mixta en indicadores económicos más amplios

Los últimos datos de los gestores de compras mostraron un panorama matizado del impulso económico. El PMI compuesto de S&P Global avanzó a 54.80 puntos en noviembre desde 54.60 en octubre, sugiriendo una expansión continua. El sector de servicios tuvo un buen desempeño, con su PMI subiendo a 55.0, mientras que el indicador manufacturero retrocedió a 51.9 — la lectura más débil en cuatro meses — indicando una suavización emergente en la actividad industrial.

Las expectativas de inflación mostraron un retroceso alentador. Los consumidores de la Universidad de Michigan revisaron inesperadamente a la baja su pronóstico de inflación a un año, hasta el 4.5% desde el 4.7%, lo que sugiere que las presiones de precios persistentes podrían estar disminuyendo.

Las dudas sobre el sector de IA refuerzan la demanda de refugios seguros

Más allá del panorama de política monetaria, los metales preciosos se han beneficiado por la mayor preocupación en torno a las valoraciones en el sector tecnológico. A pesar de los resultados de ganancias espectaculares de Nvidia, líder en IA, los inversores cuestionan cada vez más la economía subyacente de las inversiones en inteligencia artificial promovidas por las grandes tecnológicas. La magnitud de los gastos de capital y la incertidumbre sobre el plazo para alcanzar la rentabilidad han provocado una reevaluación de las acciones tecnológicas, impulsando flujos de capital hacia activos tradicionales de refugio como el oro y la plata.

Esta convergencia de expectativas de recortes de tasas acomodaticias junto con preocupaciones legítimas sobre la sobrevaloración del sector tecnológico ha creado un escenario favorable para los precios del oro en el futuro.