Por qué Crosslink Capital acaba de apostar el doble en monday.com: una inmersión en una $40M apuesta

¿Qué se Está Negociando Aquí?

En el tercer trimestre, Crosslink Capital hizo una declaración audaz sobre monday.com, invirtiendo 20,55 millones de dólares adicionales en la empresa de software de gestión de trabajo mediante la adquisición de 143.650 acciones. Esto no fue un simple mordisco casual: llevó su posición total a 203.865 acciones por valor de 39,49 millones de dólares, lo que representa el 2,87% de sus holdings en acciones estadounidenses por 1,37 mil millones de dólares al 30 de septiembre de 2025.

El momento es particularmente interesante. Las acciones de monday.com habían caído aproximadamente un 46% en el último año, abriendo lo que Crosslink Capital aparentemente consideró como un punto de entrada convincente. Cuando un fondo con el historial de Crosslink decide comprar más acciones tras una caída sustancial, vale la pena preguntarse: ¿qué ven que el mercado está pasando por alto?

Los Números No Mienten—¿O Sí?

Hablemos de valoración. En superficie, monday.com parece barato a 24 veces el flujo de caja libre. Pero aquí es donde se vuelve matizado: ajustando por la compensación basada en acciones, ese múltiplo se dispara a 48x—aún respetable para una empresa de software que muestra un impulso real, pero no una ganga escandalosa.

La empresa acaba de entregar un crecimiento de ventas del 26% en su último trimestre, con ganancias aún más fuertes entre sus mayores clientes. Esa tasa de retención neta del 117% entre clientes empresariales cuenta la historia real: monday.com no solo está añadiendo usuarios, sino que los está upselling sistemáticamente a nuevas funciones y productos dentro de su plataforma.

Esto Es en lo Que Realmente Está Apostando Crosslink Capital:

monday.com opera un sistema operativo de trabajo en la nube que permite a las organizaciones personalizar flujos de trabajo, gestionar proyectos, manejar CRM, operaciones de marketing y desarrollo de software—todo en una plataforma integrada. Con más de 2.500 empleados en todo el mundo y una base de clientes diversa que abarca empresas, instituciones educativas y agencias gubernamentales, la empresa tiene escala.

La tendencia de adopción empresarial se está acelerando. monday.com fue reconocida en el Cuadrante Mágico de Gartner para Gestión de Proyectos Adaptativos y Reportes (cuatro años consecutivos) y en Gestión Colaborativa de Trabajo (tres años consecutivos). Eso no es casualidad—refleja un ajuste genuino entre producto y mercado en un espacio cada vez más concurrido.

El Impulso de la IA

Aquí está el ángulo a futuro: mientras la IA está revolucionando muchas categorías de software, monday.com en realidad está apostando por ella. La empresa está integrando aplicaciones con IA en toda su plataforma, posicionándose para beneficiarse—y no ser desplazada—por la ola de la IA. Eso es una ventaja competitiva significativa.

Contexto Actual de la Cartera

Las otras principales posiciones de Crosslink Capital pintan un cuadro de un fondo con convicción en negocios en crecimiento:

• Chime Financial (NASDAQ: CHYM): 589,92 millones de dólares (42,9% de los activos)
• Lam Research (NASDAQ: LRCX): 102,20 millones de dólares (7,4%)
• MercadoLibre (NASDAQ: MELI): 63,10 millones de dólares (4,6%)
• Pure Storage (NYSE: PSTG): 60,37 millones de dólares (4,4%)
• Veeva Systems (NYSE: VEEV): 53,94 millones de dólares (3,9%)

La participación en monday.com al 2,87% está fuera de sus cinco principales, pero el hecho de que estén añadiéndola—mientras que en general el fondo está reduciendo en un 22%—indica una convicción real. Están recortando posiciones en otros lugares pero comprando más aquí.

El Caso de Inversión

monday.com cotiza a 156,98 dólares por acción (a principios de diciembre de 2025), cayendo drásticamente desde los máximos recientes pero con fundamentos sólidos. La empresa reportó 1,2 mil millones de dólares en ingresos en los últimos doce meses, con $65 millones en ingreso neto, reflejando una rentabilidad en mejora incluso mientras persigue el crecimiento.

Lo que Crosslink Capital está apostando: una plataforma SaaS con clientes empresariales fieles, una aceleración en el impulso de upselling, integración de IA que trabaja a su favor y una valoración que ya no está descontando la perfección. La compensación basada en acciones existe, pero no es descalificadora.

La Conclusión

Cuando el capital institucional se mueve de manera decisiva hacia una acción golpeada, especialmente cuando ese fondo también está reduciendo el tamaño general de su cartera, merece atención. La participación ampliada de Crosslink en monday.com sugiere que ven tanto valor a corto plazo como potencial de crecimiento a medio plazo que el mercado aún no ha revalorado. Para los inversores interesados en software de flujo de trabajo en la nube con tracción real en empresas y retención neta superior al 100%, monday.com merece una consideración seria.