De Infraestructura a Oportunidad: Por qué las últimas cifras de Credo Technology están llamando la atención en IA

El espacio de semiconductores y conectividad sigue sorprendiendo a los inversores, y Credo Technology Group (NASDAQ: CRDO) acaba de ofrecer otra. Después de un año en el que la acción subió más del 180%, esta empresa con sede en San José publicó resultados del segundo trimestre que hicieron vibrar al mercado—y con razón.

Los números cuentan una historia convincente

Al desglosar el rendimiento fiscal del segundo trimestre de Credo (periodo que finaliza el 1 de noviembre de 2025), el impulso se vuelve imposible de ignorar. Los ingresos alcanzaron $268 millones—un aumento del 272% interanual y un crecimiento secuencial del 20,2% respecto al trimestre anterior. Pero esto es lo que realmente llamó la atención de los inversores: la compañía obtuvo 86,2 millones de dólares en ingresos netos con un margen bruto del 67,5%, una cifra inusualmente saludable para una empresa de hardware que navega por el auge de la infraestructura de IA.

El resultado final entregó 0,44 dólares en ganancias por acción, mientras que el balance mantenía unos sólidos 813,6 millones de dólares en efectivo. La dirección no se quedó atrás con la orientación futura, proyectando ingresos del tercer trimestre entre 335-345 millones de dólares—lo que representa un posible aumento del 151% interanual, con márgenes brutos que se esperan en el rango del 63,8-65,8%.

El CEO Bill Brennan capturó el momento: “Estos son los resultados trimestrales más fuertes en la historia de Credo, y reflejan la construcción continua de los mayores clústeres de entrenamiento e inferencia de IA del mundo.”

Qué hace a Credo diferente en la carrera de IA

Mientras que la mayoría de los inversores se centran en los principales fabricantes de chips de IA—Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom, Taiwan Semiconductor—a menudo pasan por alto la capa de infraestructura poco atractiva pero crítica donde operan empresas como Credo.

La compañía se especializa en soluciones de conectividad de alto rendimiento diseñadas para centros de datos, redes 5G y entornos de computación de IA. Su ventaja técnica proviene de varios productos que superan su peso:

Cables eléctricos activos (AECs) representan un salto cuántico respecto a los cables de cobre tradicionales. Al incorporar procesadores de señal directamente en el cableado, estos cables mueven los datos más rápido y de manera más eficiente entre los clústeres de GPU y CPU—exactamente lo que demandan las operaciones masivas de entrenamiento de IA.

La arquitectura OmniConnect aborda uno de los mayores dolores de cabeza de la IA: los cuellos de botella de memoria. Al mejorar la escalabilidad de la inferencia, elimina una restricción crítica que limita el rendimiento de la carga de trabajo de IA.

Los transceptores ópticos ZeroFlap completan la gama de productos, ofreciendo mejoras en la estabilidad y eficiencia de la red que generan beneficios en cascada en todo el ecosistema del centro de datos.

Vientos favorables del mercado que siguen creciendo

Las firmas de investigación de la industria ven una enorme trayectoria por delante. Grand View Research proyecta que el mercado de IA explotará desde $279 mil millones hoy hasta 3,5 billones de dólares para 2033, mientras que la infraestructura de centros de datos crecerá de 347,6 mil millones a $652 mil millones para 2030. Estas no son tasas de crecimiento incremental—sino cambios transformacionales en la forma en que se construye y escala la infraestructura informática.

Credo se encuentra directamente en el camino de este crecimiento. A medida que las empresas y los proveedores de la nube construyen clústeres de IA cada vez más grandes, la capa de conectividad se vuelve más difícil de ignorar. Cada clúster de GPU necesita cables y transceptores. Cada centro de datos requiere infraestructura de conmutación eficiente. Esa es la dinámica de “picks and shovels” que históricamente genera retornos desproporcionados.

La cuestión de la valoración

Como la mayoría de las acciones que experimentan este tipo de impulso, la valoración de Credo se ha expandido significativamente. La relación precio-beneficio actual es de 276x, con ganancias futuras cotizando a 90x. Sin duda, está elevada—aunque no tanto como empresas como Palantir Technologies, que los inversores han tolerado históricamente con múltiplos aún más extremos.

Para contextualizar, Vertiv Holdings, un competidor directo en infraestructura de centros de datos, cotiza a una valoración más moderada, aunque sobre una base de ingresos menor y con una trayectoria de crecimiento más baja.

¿Justifica esta valoración? Eso depende en última instancia de la tolerancia al riesgo individual y de la convicción sobre el dominio continuo de la IA en la asignación de capital. Wall Street no parece disuadida: los analistas de MarketWatch mantienen en su mayoría calificaciones de compra con un precio objetivo mediano de $230 (que representa un potencial alcista del 21% respecto a los precios actuales). Tanto Mizuho como Bank of America han elevado recientemente sus objetivos—con BofA saltando de $165 a $240 tras el informe de ganancias.

La visión general

El ascenso de Credo ilustra un principio importante en la inversión en tecnología: los cambios de mercado más transformadores suelen crear beneficiarios secundarios que aprecian más rápido que los actores principales. Mientras Nvidia y AMD acaparan la atención, las empresas que habilitan la infraestructura en la que operan estos chips merecen una atención seria.

Para los inversores que siguen la evolución de la IA más allá de los fabricantes de chips, Credo merece ser monitoreada. La combinación de un crecimiento explosivo de ingresos, márgenes en expansión y una oportunidad de mercado que probablemente aún está en su infancia crea un escenario convincente a largo plazo—siempre que la compañía pueda cumplir con su ambiciosa orientación.