La participación activista de Lululemon señala un cambio: ¿Podrá el nuevo liderazgo solucionar los problemas en EE. UU. mientras aprovecha la ola internacional?

La carta comodín del inversor activista

Justo cuando Lululemon(NASDAQ: LULU) anunció su expansión internacional más ambiciosa hasta la fecha, el inversor activista Elliott Investment Management reveló una participación superior a $1 billion en la compañía. El momento no fue casualidad. Se informa que Elliott está haciendo lobby para que Jane Nielsen, ex CFO y COO de Ralph Lauren, tome las riendas como CEO—una medida que podría acelerar tanto la búsqueda de una nueva dirección como los esfuerzos de recuperación de la empresa.

La salida prevista del CEO Calvin McDonald en enero ha dejado un vacío en el liderazgo, pero el minorista no está sentado a esperar. El jueves, la dirección presentó un plan emblemático: ingresar en seis nuevos mercados en 2026—Grecia, Austria, Polonia, Hungría, Rumanía e India—marcando un récord anual en expansión geográfica. La estrategia se basa en asociaciones de franquicia con Arion Retail Group en Europa y Tata CLiQ en India, junto con una mayor accesibilidad al comercio electrónico.

Por qué el mercado de EE. UU. se convirtió en el niño problemático

Aquí está el enigma: el rendimiento del mercado principal de Lululemon ha empeorado drásticamente. Las ventas comparables en las Américas cayeron un 5% en el tercer trimestre, un recordatorio doloroso de que incluso las marcas premium enfrentan disrupciones cuando la innovación se estanca. La competencia ha erosionado la posición dominante que alguna vez tuvo la marca en ropa deportiva, mientras que la gestión ha sido lenta en responder con nuevas líneas de productos.

Las tarifas y cambios en las políticas de EE. UU. no han ayudado. La eliminación de la exención de de minimis desmanteló la estrategia de cumplimiento en línea rentable de Lululemon—la compañía solía dirigir los pedidos de EE. UU. a través de Canadá para evitar tarifas. Esa brecha ahora está cerrada, presionando aún más los márgenes.

Sin embargo, fuera de EE. UU., se está desarrollando una historia completamente diferente.

El punto brillante internacional que está cambiando la narrativa

Mientras las Américas tropezaban, la segmentación internacional de Lululemon explotó. Los ingresos internacionales del tercer trimestre aumentaron un 33%, con ventas comparables subiendo un 18%. Incluso excluyendo la contribución desproporcionada de China, el resto del mundo registró un respetable crecimiento del 9% en ventas comparables—una prueba de que los productos de Lululemon resuenan a nivel global.

Esta divergencia es fundamental. El próximo CEO de la compañía hereda un negocio internacional en auge con un amplio margen para expandirse. Utilizar un modelo de franquicia acelera la entrada en nuevos mercados mientras minimiza los requisitos de capital inicial—una estrategia inteligente para gestionar el efectivo durante la fase de recuperación en EE. UU.

Con seis nuevos países en línea en 2026 y con inversores cada vez más interesados en empresas con fuerte exposición a ETFs de crecimiento internacional, Lululemon se está posicionando en una zona favorable. La pregunta es si el nuevo liderazgo podrá detener la caída en las Américas antes de que el impulso se detenga.

El camino por delante: Nuevo CEO, estrategia renovada

La dirección ya ha señalado una corrección de rumbo al aumentar los ciclos de desarrollo de productos y reducir el tiempo de lanzamiento al mercado. Pero los movimientos llegaron tarde. La participación de Elliott sugiere que el activista busca una renovación más agresiva—alguien como Nielsen, con credenciales comprobadas en ejecución en un minorista de lujo importante.

Para los inversores que han soportado pérdidas pronunciadas desde principios de 2024, la narrativa ahora está bifurcada: una operación estadounidense herida junto con una máquina internacional en ascenso. La capacidad del próximo CEO para equilibrar la disciplina de costos en mercados maduros con una expansión agresiva en el extranjero determinará si Lululemon recupera la confianza de los inversores.

Lejos de ser una causa perdida, la base internacional de Lululemon ofrece un terreno sólido para la recuperación—siempre que el liderazgo actúe con decisión para abordar la pérdida de cuota de mercado en EE. UU. y la competitividad de sus productos.