Alivio de la industria del acero de Trump: qué significa esto para los precios del acero en EE. UU. y los inversores en ETF

El cambio de política y su impacto inmediato

El 21 de noviembre de 2025, el presidente Trump emitió una proclamación que otorga a las instalaciones de horno de coque una exención de dos años de las estrictas normas ambientales de la EPA de la era Biden. Esta medida permite que estas instalaciones críticas operen bajo regulaciones anteriores, menos estrictas. La importancia no puede ser subestimada: el coque metalúrgico alimenta aproximadamente el 70% de toda la producción de acero en hornos altos en EE. UU. Al reducir los costos de cumplimiento y la presión operativa sobre los productores de coque y sus cadenas de suministro, este alivio regulatorio crea un impulso importante para los fabricantes de acero estadounidenses y las operaciones mineras upstream que extraen mineral de hierro taconita.

Para los inversores en ETF que mantienen posiciones en fondos enfocados en acero, este desarrollo reduce materialmente uno de los principales riesgos a la baja—los cierres de instalaciones impulsados por regulaciones—que han afectado el sentimiento del sector. Con las tensiones comerciales y las interrupciones en la cadena de suministro ya creando obstáculos, esta claridad en la política proporciona un amortiguador crucial.

Por qué EE. UU. sigue siendo dependiente de las importaciones de acero

A pesar de ser una potencia industrial importante, Estados Unidos continúa dependiendo del acero importado para satisfacer la demanda interna. Casi el 25% de todo el acero consumido en EE. UU. proviene del extranjero, con volúmenes significativos provenientes de México, Canadá, Japón, Corea del Sur y Alemania, según un informe de Reuters de febrero de 2025. Esta dependencia llevó al gobierno a imponer un arancel del 25% bajo la Sección 232 sobre las importaciones de acero, con el objetivo de fortalecer la producción nacional y reducir la dependencia de fuentes extranjeras.

Sin embargo, este marco proteccionista ha creado complicaciones. Las tensiones comerciales se intensificaron, especialmente con China, que a pesar de ser el mayor productor y exportador mundial de acero, vio disminuir drásticamente sus volúmenes de exportación a EE. UU. tras la implementación del arancel en 2018. La situación se agravó en junio de 2025, cuando los aranceles de la Sección 232 se duplicaron del 25% al 50%.

Respuesta del mercado: disminución de las importaciones de acero y presión sobre los precios del acero en EE. UU.

La escalada agresiva de aranceles produjo resultados medibles en los volúmenes de importación. Según el informe de septiembre de 2025 del Instituto Americano del Hierro y el Acero, las importaciones totales de acero cayeron un 16.8% mes a mes en agosto de 2025, mientras que las importaciones de acero terminado disminuyeron en la misma proporción. Las comparaciones acumuladas del año muestran caídas aún mayores: las importaciones totales bajaron un 7% y el acero terminado un 10.6% en comparación con las cifras de 2024.

Sin embargo, los aranceles más altos han creado una consecuencia no deseada: los precios del acero en EE. UU. han subido a casi el doble del punto de referencia global. Los fabricantes nacionales enfrentan una compresión de márgenes a medida que los costos de insumos se disparan, creando un entorno desafiante para las industrias downstream. Esta dinámica de precios resalta la tensión entre la seguridad del suministro y la eficiencia económica.

El cálculo de seguridad nacional detrás de la proclamación

La reciente exención refleja una decisión estratégica: tratar a las instalaciones de horno de coque, fundiciones de cobre y plantas de procesamiento de taconita como infraestructura esencial para la seguridad nacional en lugar de solo cuestiones de cumplimiento ambiental. Aunque las emisiones de carbono de estas operaciones siguen siendo una preocupación legítima por el clima, la política actual prioriza mantener una capacidad de producción doméstica estable. Este enfoque busca evitar un escenario en el que los aranceles y las fricciones comerciales dejen a los fabricantes estadounidenses sin poder obtener metales críticos a nivel nacional.

Al mantener viables las instalaciones marginales de hornos altos y las operaciones upstream, el gobierno espera estabilizar las tasas de utilización y proteger la base industrial. Este giro abre espacio para mejorar la dinámica de precios y volúmenes de producción más predecibles en toda la cadena de suministro de acero.

Oportunidades de inversión en ETF en el sector del acero

La combinación de apoyo arancelario, alivio regulatorio y reducción del riesgo de cierre crea condiciones favorables para los ETF enfocados en acero y metales. Tres fondos clave merecen consideración por parte de los inversores:

State Street SPDR S&P Metals & Mining ETF (XME)

Gestionando 2.56 mil millones de dólares en activos, XME ofrece exposición a 32 empresas que abarcan aluminio, carbón, cobre, metales diversificados, oro, metales preciosos, plata y acero. Las principales participaciones incluyen Warrior Met Coal (5.69%), un proveedor líder de carbón metalúrgico; Steel Dynamics (5.34%); Nucor Corp (4.75%), la principal acerera integrada de EE. UU.; y Cleveland Cliffs (4.69%), el mayor productor de acero laminado en frío y proveedor de pellets de mineral de hierro en Norteamérica. El fondo ha avanzado un 38.6% en lo que va de año, con una ratio de gastos del 35%.

VanEck Steel ETF (SLX)

Con 125.6 millones de dólares en activos netos, SLX rastrea 24 empresas del sector del acero. Sus principales posiciones son Rio Tinto (10.78%) y Vale S.A. (8.80%), ambos grandes proveedores de mineral de hierro; ArcelorMittal (5.73%), un fabricante diversificado de acero; Nucor (5.71%); y Steel Dynamics (5.46%). El fondo ha subido un 38.4% en lo que va de año y cobra un 56% en gastos.

iShares U.S. Basic Materials ETF (IYM)

Con 125.6 millones de dólares en activos netos, IYM ofrece exposición a 38 empresas estadounidenses en producción de materias primas, incluyendo metales, productos químicos y silvicultura. Las principales participaciones son Nucor (3.64%) y Steel Dynamics (3.44%). IYM ha retornado un 15.8% en lo que va de año con una ratio de gastos del 38%.

El camino a seguir

El cambio de política de la administración Trump proporciona certeza regulatoria a corto plazo para una industria que enfrenta obstáculos persistentes por la política comercial y las disparidades en los precios globales. Dado que los precios del acero en EE. UU. permanecen elevados en relación con los puntos de referencia mundiales y las presiones en la cadena de suministro interno persisten, los inversores en ETF deberían considerar estos fondos como posibles beneficiarios de condiciones operativas mejoradas y estabilización de márgenes. La exención de dos años crea una ventana definida para que el sector demuestre su valor estratégico y competitividad.