Esta tarde a las 16:00, se celebrará la ventana de liquidación de opciones de mayor escala en la historia. En esta ocasión, el volumen nominal de liquidación de opciones de BTC supera los 200 mil millones de dólares, siendo una variable de evento que puede cambiar la estructura de precios a corto plazo.

El punto de máximo dolor (Max Pain) actual de BTC se sitúa en torno a los 95,000. Según el precio actual, para elevar el precio directamente a esa posición, se requiere una colaboración de fondos en spot y derivados de una magnitud extremadamente grande, lo cual no es tarea sencilla.

La exposición total de opciones de compra (call) es claramente superior. En esta estructura, incluso si el precio no logra llegar completamente al máximo dolor, una subida efectiva durante un período puede ser suficiente para forzar a una gran cantidad de opciones de venta (put) a abandonar su ejercicio anticipadamente o a realizar coberturas pasivas, generando así un efecto de impulso en el precio a corto plazo.

Hoy casi con certeza se presentarán movimientos significativos, y en la estructura actual de posiciones, la probabilidad de que el precio se mueva al alza es mayor. La liquidación se realiza a las 16:00, y cuanto más cerca esté de la ventana de liquidación, más concentrado estará el efecto Gamma, haciendo que el precio sea más propenso a aceleraciones y volatilidad con volumen, lo cual es una característica típica del mercado de opciones.

Hoy no se trata de “si habrá movimiento”, sino de cuándo y de qué manera se liberará el movimiento. Lo que hay que hacer a continuación no es adivinar la dirección, sino estar atento a los momentos clave y actuar en función del comportamiento del capital.