#代币化趋势 Al ver estas tres noticias juntas, tengo una sensación de familiaridad—como en un momento previo a la ola de 2017.

Primero, hablemos del punto de vista de Tom Lee. Su enfoque sobre la tasa de descuento no es nuevo, pero lo que diferencia esta vez es que hay acciones concretas respaldándola. DTCC ha obtenido la aprobación para custodiar en cadena activos tokenizados, y el presidente de la SEC ha declarado públicamente que quiere impulsar la transformación en cadena—esto no son meros rumores de especuladores, es una decisión de Wall Street. En 2013, vi Bitcoin caer de 220 a 65, y también vi Ethereum subir de unos pocos centavos a 1400 y luego caer a poco más de 20 dólares. Siempre hay quien dice "esta vez es diferente", pero esta vez realmente lo es.

¿En qué se diferencia? La mayoría de las narrativas superpuestas en el pasado eran imaginaciones a nivel técnico, mientras que la narrativa de "tokenización" respalda el propio sistema financiero de EE. UU. Cuando participantes de infraestructura como DTCC se movilizan, y cuando la SEC no prohíbe sino que diseña activamente exenciones innovadoras, ya no se trata de si el ecosistema puede existir, sino de la hoja de ruta para que las finanzas tradicionales migren a la cadena.

Estoy de acuerdo con la idea de que el fin se ve en diez años, pero también hay que tener cuidado con una trampa: en la historia, cada cambio a nivel institucional ha venido acompañado de muchos fracasos. No todos los activos en cadena tienen valor, y no todos los proyectos de tokenización llegarán a ver el día del fin. He visto demasiados "grandes cadenas del futuro" que al final solo son notas al pie de la historia.

Lo que realmente vale la pena reflexionar es: en los próximos cinco a diez años, ¿qué activos tokenizados se convertirán en infraestructura básica y cuáles serán solo una moda pasajera? Eso es lo que hemos aprendido de los ciclos pasados.