El yen está experimentando una presión de depreciación lenta pero constante. La tasa de cambio fluctúa alrededor de 155.7, y el mercado en general espera que alcance niveles de 160 e incluso 165. Parece que las medidas de aumento de tasas del Banco de Japón no han logrado revertir la tendencia—es como tratar de apagar un incendio estructural con agua tibia.

Los últimos informes de Morgan Stanley y BNP Paribas apuntan en la misma dirección: a finales de 2026, será difícil que el yen mantenga su línea de defensa actual. La lógica detrás de esto es bastante dura: tres fuerzas actúan simultáneamente—una enorme diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón, Japón atrapado en un lodazal de tasas reales negativas, y además, la fuga de capitales empresariales y personales que provoca una "hemorragia".

El rendimiento del yen este año ha sido lamentable, con un aumento inferior al 1%. La recuperación de abril fue rápidamente aplastada por las políticas arancelarias de Trump. Ahora, las operaciones de arbitraje están resurgiendo, y las posiciones cortas en fondos apalancados alcanzan su nivel más alto en 7 meses. La intervención verbal de los funcionarios japoneses parece impotente ante la marea de fuga de capitales.

El verdadero cambio puede no estar en Tokio, sino en Washington. La postura cada vez más hawkish de la Reserva Federal revela la fragilidad de la confianza en las monedas de reserva tradicionales. Cuando estas monedas empiezan a perder atractivo, los fondos globales buscan frenéticamente nuevas herramientas de refugio y apreciación.

Esto explica por qué Ethereum está evolucionando desde una "red experimental" temprana hacia una infraestructura financiera global en la que tanto instituciones como sistemas de IA dependen. Los pilares del viejo sistema son cada vez más inestables, y los nuevos protocolos financieros basados en blockchain muestran una creciente característica de "refugio seguro". El mercado de recompra, de varios billones de dólares, se está trasladando gradualmente a la cadena, y esto ya es un consenso claro entre las instituciones.

La tormenta ya está aquí. Tu elección es clara: ¿seguir aferrado a ese barco antiguo que se hunde lentamente, o cambiar decididamente a la próxima generación de infraestructura financiera?