¿La reclasificación de la marihuana de Trump: Hace que Green Thumb, Tilray y Trulieve sean oportunidades reales para los inversores?

El cambio de política que lo cambia todo

El 18 de diciembre de 2025, el presidente Trump emitió una orden ejecutiva que marca un momento decisivo para el sector del cannabis en EE. UU. La directiva pide reclasificar la marihuana de la Lista I a la Lista III bajo la ley federal, una transformación que la Asociación Comercial Americana de Cannabis y Cáñamo describió como “el cambio de política federal sobre el cannabis más importante en medio siglo.”

Para entender por qué esto importa, considera el contexto: desde 1970, el estatus de la marihuana en la Lista I la etiquetaba como “sin uso médico aceptado actualmente y con alto potencial de abuso.” La orden de Trump instruye a la Fiscal General Pam Bondi a implementar el cambio a la Lista III, que reconoce un “potencial moderado a bajo de dependencia física y psicológica.” Esta reclasificación valida lo que ya han reconocido 40 estados y D.C.: que el cannabis tiene aplicaciones médicas legítimas.

Sin embargo, Trump fue explícito: la orden ejecutiva “no legaliza la marihuana en ninguna capacidad y no respalda su uso recreativo.” El cambio se centra estrictamente en el cannabis medicinal a nivel federal.

Los beneficios tangibles para los operadores de cannabis

Tres actores principales—Green Thumb Industries (OTC: GTBIF), Tilray Brands (NASDAQ: TLRY), y Trulieve Cannabis (OTC: TCNNF)—tienen mucho que ganar con este cambio de política.

La ventaja más directa proviene de la posible exención del Código de Impuestos de EE. UU. Sección 280E, que actualmente impide a las empresas de cannabis deducir costos operativos rutinarios como nóminas, alquileres y servicios públicos. Eliminar esta restricción podría mejorar significativamente los márgenes de beneficio de las tres compañías. La dirección de cada firma respaldó públicamente el anuncio de la administración.

Más allá del tratamiento contable, la reclasificación podría desbloquear beneficios adicionales. Los bancos han evitado históricamente a las empresas de cannabis debido a la contradicción legal entre la legalización estatal y la prohibición federal. La condición de Lista III podría reducir esa reticencia, ampliando el acceso a capital y servicios financieros. Las inversiones en marketing, previamente limitadas, podrían acelerar el crecimiento de los ingresos.

Tilray ya ha señalado sus intenciones, anunciando una expansión de sus operaciones de cannabis medicinal en EE. UU. tras el anuncio de Trump. Esta postura proactiva sugiere confianza de la dirección en la durabilidad de la política.

La realidad: no todas las acciones de cannabis son iguales

A pesar del impulso, estas tres empresas presentan perfiles de riesgo notablemente diferentes.

El panorama financiero de Tilray sigue siendo preocupante. La operadora canadiense reportó una pérdida neta de $793.5 millones en el tercer trimestre de 2025, un obstáculo importante que la reclasificación por sí sola no revertirá rápidamente. Trulieve, la operadora con sede en Florida, también sigue sin ser rentable, reportando una pérdida neta de $27 millones en el tercer trimestre.

Green Thumb, en cambio, opera con beneficios. Sin embargo, su valoración requiere análisis. Con un múltiplo de precio a ganancias futuro de 34.6, la compañía de Illinois tiene un premium que deja poco margen de error. Si los plazos de reclasificación se retrasan o no se materializan tan completamente como se esperaba, la valoración podría disminuir rápidamente.

El veredicto de inversión

La reclasificación es indudablemente significativa para la industria del cannabis. Pero es solo uno de muchos factores. Cada empresa debe ser evaluada de forma independiente—la rentabilidad, la solidez del balance, la posición competitiva y la ejecución de la gestión son tan importantes como los desarrollos políticos.

La condición de Lista III abre una puerta. Si Green Thumb, Tilray y Trulieve la atraviesan con rentabilidad dependerá de mucho más que la reclasificación federal en sí.