El jugador de productos químicos especializados se dispara un 111% mientras un gran fondo ajusta su exposición $35M

La carrera extraordinaria de la acción

Perimeter Solutions (NYSE: PRM) ha entregado retornos sorprendentes a los accionistas, con la acción subiendo un 111% en los últimos doce meses, un rendimiento que supera con creces la modesta ganancia del 15% del S&P 500 en el mismo período. Hasta la última sesión de negociación, las acciones estaban valoradas en $28.08, reflejando una capitalización de mercado de $4.15 mil millones. Sin embargo, en medio de esta racha ganadora, al menos un inversor institucional optó por reducir su apuesta concentrada.

Cuando los ganadores se vuelven demasiado grandes: movimientos de East Coast Asset Management

East Coast Asset Management, con sede en Massachusetts, vendió 497,847 acciones de Perimeter Solutions durante el tercer trimestre, según un archivo de la SEC fechado el 14 de noviembre. La reducción eliminó aproximadamente $6.40 millones en valor de posición respecto al período anterior.

A pesar de la retirada, el fondo sigue estando sustancialmente expuesto. Al 30 de septiembre, el fondo poseía casi 1.6 millones de acciones valoradas en $35.24 millones, lo que todavía representa el 11.04% de sus activos reportables en el informe 13F. Entre sus 68 posiciones en acciones en EE. UU. por un total de $319.18 millones, la participación en Perimeter Solutions ocupa el segundo lugar en tamaño, solo por detrás de una participación de $50.07 millones en Google (NASDAQ: GOOGL).

Las cinco principales participaciones del fondo muestran claramente su inclinación hacia las mega-cap tecnológicas e industriales:

1. GOOGL (Alphabet): $50.07 millones (15.7% de AUM)
2. PRM (Perimeter Solutions): $35.24 millones (11.0% de AUM)
3. TDG (TransDigm Group): $30.83 millones (9.7% de AUM)
4. META (Meta Platforms): $30.75 millones (9.6% de AUM)
5. TSLA (Tesla): $30.43 millones (9.53% de AUM)

El impulso del negocio sigue intacto

La decisión del fondo de reducir exposición debe interpretarse con cuidado. Perimeter Solutions continúa demostrando fortaleza operativa. En el tercer trimestre, los ingresos aumentaron un 9% interanual hasta $315.4 millones, mientras que el EBITDA ajustado también avanzó un 9% hasta $186.3 millones. El segmento de Seguridad contra Incendios lideró el crecimiento, con un aumento del 13% en el EBITDA del segmento.

El rendimiento acumulado en lo que va del año ha sido aún más impresionante, con un EBITDA ajustado un 20% más alto y ganancias ajustadas por acción alcanzando los $0.82, frente a los $0.75 del año anterior. La cartera de retardantes de fuego, espumas contra incendios y aditivos lubricantes de la compañía—comercializados bajo marcas como PHOS-CHEK, FIRE-TROL, AUXQUIMIA, SOLBERG y BIOGEMA—sigue resonando con compradores federales, estatales y comerciales en EE. UU., Alemania y más allá.

Recalibración de la cartera, no capitulación

Aquí está la matización que importa: vender $6 millones en acciones tras una subida del 111% no es una señal de salida. Es una gestión disciplinada de la cartera. El fondo mantuvo un peso del 11% en Perimeter Solutions incluso después de la reducción, manteniéndola como la segunda posición más grande. Eso es un compromiso significativo.

Después de que una acción se duplique, recortar una parte ayuda a reequilibrar el riesgo de concentración sin abandonar la tesis de inversión subyacente. Para los inversores a largo plazo, esa es la lección: esto no fue una venta por pánico ni una pérdida de convicción. Esto fue el fondo diciendo: “Tenemos razón sobre esta compañía, pero hemos construido una exposición demasiado grande para dejarla correr sin control.” Eso es una gestión de riesgos ejemplar en un ganador.