Cómo la caída de las tasas de interés está remodelando la trayectoria de los ingresos netos por intereses de M&T Bank

M&T Bank Corporation MTB ha demostrado un impulso impresionante en la expansión del ingreso neto por intereses, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 15.4% en cinco años hasta 2024. Los primeros nueve meses de 2025 mostraron un crecimiento interanual de casi el 1%, reflejando la capacidad de adaptación del banco durante un entorno de tasas en cambio. A medida que la Reserva Federal ha avanzado con tres recortes de tasas en 2025 tras las medidas de flexibilización iniciales en 2024, el rango actual de tasas de interés se sitúa entre 3.50–3.75%.

La mecánica de los recortes de tasas y el crecimiento del NII

La relación entre la disminución de tasas y el ingreso neto por intereses opera a través de múltiples canales. A medida que los costos de endeudamiento disminuyen, se espera que los gastos de financiación de MTB se estabilicen con el tiempo, creando un entorno favorable para una expansión sostenida del NII. Los regímenes de tasas más bajas suelen mejorar la solvencia de los prestatarios al reducir las cargas de servicio de la deuda, lo que a su vez tiende a mejorar los métricas de morosidad y minimizar las pérdidas por cancelaciones.

El margen de interés neto (NIM)—calculado usando la fórmula estándar de NIM donde NIM = (Ingresos por intereses - Gastos por intereses) / Activos productivos promedio— refleja el diferencial entre lo que un banco gana en préstamos y lo que paga en depósitos. Con la estabilización de los costos de financiación, esta compresión del margen generalmente se alivia, apoyando la rentabilidad. Al mismo tiempo, la disminución de tasas incentiva un aumento en la actividad de endeudamiento tanto de consumidores como de empresas, ampliando la cartera de préstamos de MTB y generando ingresos adicionales por intereses.

Orientación de la dirección y perspectivas a corto plazo

Para todo el año 2025, la dirección de M&T Bank ha proporcionado una orientación de ingresos netos por intereses de $7.05–$7.15 mil millones (en base equivalente a impuestos), un aumento notable respecto a los $6.9 mil millones registrados en 2024. Se espera que el margen de interés neto se estabilice en un rango medio-alto del 3.60%, en comparación con el 3.58% del año anterior. Se pronostica que los saldos promedio de préstamos y arrendamientos estarán entre $135–$137 mil millones en 2025, representando un crecimiento modesto respecto a los $134.7 mil millones en 2024.

De cara a 2026, los comentarios de la dirección en la Conferencia de Servicios Financieros de EE. UU. de Goldman Sachs 2025 sugieren que la expansión del balance a través del crecimiento coordinado de préstamos y depósitos proporcionará soporte adicional para el NII. Se anticipa que los márgenes se mantendrán en un rango bajo del 3.70%, indicando resiliencia incluso cuando las trayectorias de las tasas se normalicen.

Desempeño de pares: FITB y USB en foco

Fifth Third Bancorp FITB ha mantenido un impulso sólido en el NII, registrando una CAGR de 4.2% en cinco años hasta 2024. Para los primeros nueve meses de 2025, el banco reportó ingresos netos por intereses equivalentes a impuestos de $4.4 mil millones, lo que representa un aumento del 6.2% respecto al mismo período del año anterior. El margen de interés neto de Fifth Third se expandió a 3.10% desde 2.88% interanual, señalando una dinámica positiva de expansión del margen. La institución ha orientado un crecimiento ajustado del NII del 5.5–6.5% en 2025 en comparación con los $5.6 mil millones en 2024, apoyado por la estabilización de los costos de depósito y un crecimiento disciplinado de préstamos.

U.S. Bancorp USB ha mostrado un desarrollo constante del NII con una CAGR de 4.4% en el período 2019–2024. En los primeros nueve meses de 2025, los ingresos netos por intereses equivalentes a impuestos alcanzaron los $4.251 mil millones, un 2% más respecto al mismo período del año anterior. El margen de interés neto de la compañía al 30 de septiembre de 2025 fue del 2.75%, ligeramente mejor que el 2.74% del año anterior. De cara al futuro, se espera que la combinación de la normalización de los costos de financiación, un crecimiento constante de préstamos y la reposición estratégica de la cartera de inversiones impulsen la expansión del NII.

Valoración del mercado y perspectiva de inversión

El precio de las acciones de M&T Bank ha apreciado un 6.9% en los últimos seis meses, por debajo del avance del 20.3% del sector bancario en general. La compañía mantiene una calificación Zacks Rank #3 (Mantener). Aunque el rendimiento relativo del banco ha quedado por detrás del grupo de pares de la industria, las mejoras estructurales en las perspectivas del NII y la estabilización del margen sugieren una base para futuros retornos para los accionistas a medida que el entorno de tasas continúa normalizándose.