Por qué tus rendimientos por dividendos son menores de lo que piensas: La trampa fiscal de la reinversión

Podrías estar mirando tus inversiones que pagan dividendos y pensando que estás obteniendo un rendimiento sólido. Pero aquí está la amarga verdad: ¿pagas impuestos sobre los dividendos que se reinvierten? La respuesta es sí, y podría estar costándote cifras de seis dígitos para cuando te jubiles.

El impuesto oculto que devora tus rendimientos

Supongamos que tu cartera de acciones devuelve un 8% anual. Suena genial, ¿verdad? No tan rápido. Ese 8% probablemente se desglosa así: 6% por apreciación del precio de las acciones y 2% por dividendos. ¿La trampa? No deberás pagar impuestos sobre las ganancias de capital hasta que vendas, pero esos pagos de dividendos, ¿el IRS quiere su parte de inmediato? — incluso si los reinviertes automáticamente.

Esto es lo que los inversores llaman el “impuesto por reinversión de dividendos”, aunque técnicamente es solo el impuesto regular sobre dividendos trabajando horas extras. Desde la perspectiva del IRS, no hace diferencia si te quedas con los dividendos o compras más acciones con ellos. De cualquier forma, esos dividendos cuentan como ingreso, y los ingresos se gravan.

Las tasas impositivas varían según tu nivel de ingresos. Los dividendos calificados—el tipo que pagan la mayoría de las grandes empresas—se gravan a tasas entre 0% y 23.8%. Los dividendos no calificados (de REITs, MLPs y BDCs) enfrentan tasas de impuesto sobre la renta ordinarias de hasta el 37%. Incluso esa modesta diferencia del 0.5% en rendimientos efectivos se acumula en diferencias enormes a lo largo de décadas.

La matemática que debería asustarte

Aquí es donde se pone serio. Imagina que inviertes $10,000 hoy y añades otros $10,000 cada año durante 40 años, ganando ese 8% de rendimiento anual. El resultado depende completamente de tu tramo impositivo:

Pagando 0% en impuestos sobre dividendos: Tendrías aproximadamente $2.3 millones al final.

Pagando 23.8% en impuestos sobre dividendos: Tendrías aproximadamente $2.1 millones.

Una diferencia de más de $200,000. Eso es suficiente para retirar unos $8,000 adicionales al año en la jubilación—de forma indefinida. Y muchos estadounidenses enfrentan incluso tasas de impuestos sobre dividendos a nivel estatal más altas (California llega al 13.3%, por ejemplo), lo que hace que este problema sea aún peor.

La sorpresa del DRIP en la temporada de impuestos

Muchos inversores enfrentan este problema a través de planes de reinversión de dividendos (DRIPs). Empresas como Realty Income emiten más de $10 millón en acciones anualmente mediante DRIPs porque son convenientes—sin comisiones, reinversión automática, fracciones de acciones permitidas. Suena perfecto hasta que llega la temporada de impuestos.

Ese formulario 1099-DIV que lista todos tus dividendos “gratuitos” reinvertidos suena diferente cuando te das cuenta de que debes miles en impuestos por dinero que en realidad nunca recibiste. Muchas personas se ven obligadas a pagarle al IRS en lugar de recibir un reembolso.

Cómo solucionar realmente este problema

La solución es brutalmente simple: coloca tus inversiones que pagan dividendos dentro de cuentas con ventajas fiscales. Aquí tienes tus opciones:

Cuentas con impuestos diferidos (Traditional IRA, 401(k)): Tus aportaciones reducen tu ingreso gravable ahora, y pagas impuestos después cuando retiras en la jubilación. Pagas tasas de impuesto sobre la renta ordinarias en ese momento, pero tu dinero ha crecido libre de impuestos durante décadas.

Cuentas libres de impuestos (Roth IRA, Roth 401(k)): Pagas impuestos en las aportaciones por adelantado, pero nunca más pagas impuestos—ni por el crecimiento, ni por dividendos, ni por retiros.

Lo hermoso es que ¿pagas impuestos sobre dividendos que se reinvierten en estas cuentas? No. Nunca. Tu dinero se acumula completamente sin tocar por el IRS.

El punto dulce del límite de contribución

El gobierno pone un tope a cuánto puedes resguardar anualmente, pero sigue siendo sustancial. Para 2024, puedes contribuir:

• $7,000 a una IRA Tradicional o Roth
• $23,500 a un 401(k)
• Las contribuciones adicionales por edad (mayores de 50) añaden $1,000 a las IRAs y $7,500 a los 401(k)s

Muchos trabajadores usan ambas: maximizan la aportación del empleador en su 401(k), y luego maximizan una IRA para tener más opciones de inversión. Eso puede significar más de $30,500 al año en crecimiento con ventajas fiscales.

La matemática es sencilla: invertir $24,000 anualmente durante 40 años en una cuenta con ventajas fiscales que contenga acciones que pagan dividendos podría significar seis cifras más al jubilarse en comparación con la misma estrategia en una cuenta de corretaje gravada.

¿Valen la pena los dividendos?

Después de toda esta charla sobre impuestos, quizás te preguntes si realmente vale la pena tener acciones que pagan dividendos. La investigación de Ned Davis sugiere lo contrario. Desde 1972 hasta 2016, las acciones del S&P 500 que pagaban dividendos devolvieron un 9.1% anual, superando el 2.4% de retorno de las acciones que no pagan dividendos. Incluso el S&P 500 completo solo devolvió un 7.5% anual.

Los que pagan dividendos lo hicieron muy bien—pero solo si entiendes las implicaciones fiscales.

La conclusión

Los impuestos sobre dividendos son uno de los pocos momentos de “dinero gratis” en la inversión. Minimizarlo mediante cuentas con ventajas fiscales es lo más cercano a eliminar una fuga de riqueza que, de otro modo, le cuesta a la mayoría de los inversores $200,000 o más a lo largo de su vida. La solución no requiere habilidad en selección de acciones, solo una colocación estratégica en las cuentas. Eso vale la pena tenerlo en cuenta.