$600 Billón en activos—pero solo los ricos se están haciendo más ricos, aquí está el por qué

La riqueza mundial acaba de alcanzar un máximo histórico de $600 billones. Suena increíble, ¿verdad? Pero aquí está lo realmente sorprendente: la mayor parte de ese crecimiento no es dinero real, solo son números en una pantalla.

El Instituto Global McKinsey analizó de dónde proviene toda esta riqueza, y los hallazgos son impactantes. Desde 2000, más de un tercio del aumento de $400 billones en la riqueza global fue ganancias puramente en papel—los precios de los activos se dispararon mientras la economía real apenas se movía. Otro 40% fue simplemente inflación que erosionaba el valor real. Solo el 30% provino de inversiones genuinas en actividades productivas. En otras palabras, cada dólar invertido generó dos dólares en deuda para sostener el sistema.

El Juego de la Riqueza Tiene Reglas Trucadas

Aquí está la parte incómoda: esta máquina de inflación de activos está diseñada para hacer a los ya ricos aún más ricos, dejando atrás a todos los demás.

El 1% más rico ahora posee el 35% de la riqueza de EE. UU., con un promedio de 16,5 millones de dólares por persona. En Alemania, es el 28% con 9,1 millones de dólares per cápita. ¿Por qué sigue concentrándose? Porque la riqueza se acumula a través de la propiedad de activos, no del trabajo duro. Cuando posees acciones, bienes raíces y otros activos que se aprecian, ya no dependes solo de tu salario—tu dinero genera más dinero. Los aumentos de precios en estos activos significan multiplicación de la riqueza para el uno por ciento, independientemente de si la economía subyacente realmente crece.

Mientras tanto, los trabajadores sin posesiones significativas de activos ¿están corriendo más rápido y sin avanzar? Tu salario se mantiene casi igual mientras los precios de los activos se disparan, y tú te pierdes las ganancias.

Todo Está en Burbuja

Esto ya no son solo acciones. Estamos viviendo lo que los economistas llaman una “burbuja de todo”—acciones, bienes raíces, bonos, commodities, criptomonedas, todos inflados simultáneamente por años de política monetaria laxa de la Reserva Federal, el BCE y el Banco de Japón.

La era COVID aceleró esto de manera dramática. Los bancos centrales inundaron los mercados con liquidez, lo que alimentó tanto la inflación como las burbujas de activos al mismo tiempo. Las valoraciones actuales están en niveles extremos, completamente desconectadas del crecimiento de ganancias o mejoras en productividad. La brecha entre lo que “cuestan” los activos y lo que “producen” nunca había sido tan grande.

Tres Futuros, Ninguno Bonito

McKinsey planteó las matemáticas de hacia dónde va esto. ¿El mejor escenario? La IA desencadena un verdadero auge de productividad que permita que el crecimiento económico iguale los precios de los activos, manteniendo todo estable sin que los salarios y los precios se descontrolen. Pero los economistas admiten abiertamente que esto es poco probable.

¿Los escenarios más realistas? O bien tenemos una inflación persistente que erosiona lentamente el poder adquisitivo de todos, o los activos colapsan fuerte y borran trillones en riqueza en papel de la noche a la mañana. Para el ahorrador estadounidense promedio, la diferencia entre los dos resultados más probables podría costarte o beneficiarte alrededor de 160,000 dólares para 2033.

Por Qué Esto Rompe la Clase Media

Ahora tienes una economía en forma de K. Los ricos, ya cargados de activos, ven cómo su patrimonio neto se acumula por la apreciación de precios. La clase media, que depende principalmente de salarios, se queda aún más atrás sin importar cuánto trabajen o qué tan inteligentes sean sus ahorros.

Esta dinámica persiste incluso en “buenos tiempos”—baja tasa de desempleo, crecimiento del PIB decente. Las ganancias en activos simplemente van a las personas que ya poseen activos. El sistema se ha convertido esencialmente en una máquina de concentración de riqueza para el 1%, mientras que las personas comunes quedan excluidas del mayor mecanismo de acumulación de riqueza disponible.

El Verdadero Problema

El $600 billones que se mantienen en activos globales representan cada vez más riqueza fantasma—precios inflados en lugar de capacidad productiva real. Es una casa de naipes construida sobre deuda y estímulo monetario, y está haciendo a los ricos increíblemente más ricos mientras el resto de la economía se estanca debajo.

Sin una aceleración significativa en productividad (y la IA por sí sola probablemente no será suficiente), estamos camino a una inflación que erosiona silenciosamente tu poder de compra, o a correcciones que destruyen trillones en riqueza en papel de un golpe. El 1% puede soportar cualquiera de los escenarios porque poseen los activos que se aprecian. ¿Y los demás? Ese es el riesgo por el que no firmaste pero que terminaste soportando de todos modos.