La temporada de resultados del Q3 comienza con el sector financiero liderando la carga

Resultados del Q3: Lo que estamos viendo hasta ahora

El ciclo de informes del tercer trimestre está en marcha, y los primeros resultados pintan un panorama alentador para los inversores en acciones. Entre las 99 empresas del S&P 500 que ya han divulgado sus resultados del Q3, las ganancias agregadas aumentaron un 13,7% interanual, respaldadas por un aumento del 8,2% en los ingresos. Las tasas de superación de las expectativas principales cuentan la historia: el 86,9% de estas empresas superaron las expectativas de beneficios por acción (EPS), mientras que el 81,8% superó las previsiones de ingresos. Lo más impresionante es que el 75,8% de este grupo logró superar ambas métricas simultáneamente.

Sin embargo, un sector está superando decisivamente esta tendencia general. El sector financiero muestra resultados sustancialmente más fuertes que el promedio del mercado en general, lo que indica una salud robusta en la banca, la gestión de inversiones y los servicios financieros en general.

El rendimiento excepcional del sector financiero

Con un 54,5% de la capitalización de mercado del S&P 500 del sector financiero que ha reportado resultados del Q3, los números son sorprendentes. Las ganancias de estas instituciones financieras aumentaron un 23,0% en comparación con el año anterior, impulsadas por un 12,0% más en ingresos. Las tasas de superación son excepcionales: el 97,0% superó las estimaciones de EPS, y el 87,9% superó las expectativas de ingresos. Es notable que el 87,9% de los reportes del sector financiero superaron tanto las previsiones de beneficios como de ingresos.

Este rendimiento representa un máximo de 20 trimestres para la tasa de superación de ingresos del sector financiero. El sector no solo está cumpliendo con las expectativas elevadas, sino que las está superando sustancialmente. Esto importa porque las estimaciones consensuadas ya se habían revisado al alza en las semanas previas a la temporada de resultados, lo que significa que los resultados llegaron por delante de expectativas que ya estaban en aumento.

La comparación con el broader S&P 500 es reveladora. Mientras que el 75,8% del índice general superó ambas métricas, el sector financiero alcanzó el 87,9%, una ventaja significativa de 12 puntos porcentuales. Esta brecha subraya la fortaleza particular del sector en el Q3.

Los bancos envían señales económicas tranquilizadoras

La fortaleza no es solo estadística. Instituciones financieras importantes como JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo y American Express han presentado resultados acompañados de comentarios constructivos sobre las condiciones económicas. Estas observaciones son importantes porque los ejecutivos bancarios tienen una visibilidad directa sobre la formación de negocios, el despliegue de capital y el comportamiento del consumidor.

Aspectos clave de los comentarios recientes sobre las ganancias bancarias:

Salud del mercado laboral y del consumidor: Los balances de las familias siguen siendo sólidos, apoyados por un mercado laboral persistentemente ajustado. Los patrones de gasto del consumidor muestran resiliencia, y el empleo sigue siendo una fortaleza para la economía.

Mejora en la calidad del crédito: Las morosidades de los préstamos han bajado de niveles elevados, y hay signos emergentes de una mayor demanda de facilidades de crédito. Aunque algunas entidades de préstamos no bancarios han enfrentado dificultades, las instituciones bancarias tradicionales reportan condiciones crediticias en mejora.

Rebote en los mercados de capital: Después de trimestres en los que los equipos de gestión citaban mejoras en las pipelines de operaciones con actividad limitada, el negocio de los mercados de capital finalmente está entregando resultados. Las tarifas de banca de inversión, la actividad de suscripción y los ingresos de los mercados de capital muestran una mejora significativa. Aunque los niveles de actividad siguen por debajo de las normas históricas, la trayectoria es alentadora, especialmente dado el apoyo de las condiciones regulatorias y de política monetaria.

Implicaciones a futuro

Para el sector financiero de Zacks en su totalidad, se proyecta que las ganancias del Q3 crezcan un 23,4% interanual con una expansión del 7,8% en los ingresos. Esto supera lo que estamos viendo en el mercado en general, destacando la fortaleza particular del sector en este ciclo.

Mirando más adelante, las estimaciones de ganancias del Q3 de 2025 actualmente sugieren un crecimiento del 7,3% con un aumento del 6,7% en los ingresos. La observación clave es que las estimaciones del Q3 han estado en tendencia ascendente desde que comenzó el trimestre, lo que indica una confianza creciente en los resultados.

La narrativa del mercado en general

Estos resultados del sector financiero están reforzando la tendencia favorable de revisiones de ganancias que ha apoyado la recuperación del mercado desde los mínimos de abril. Sin embargo, la sostenibilidad de este impulso positivo depende completamente de si los resultados del Q3 en todos los sectores—y, crucialmente, las orientaciones futuras de los equipos de gestión respecto al Q4 y 2025—siguen confirmando esta narrativa optimista.

El inicio temprano de las ganancias del Q3 ha establecido un tono alentador, con el rendimiento del sector financiero liderando el camino. Los inversores estarán atentos en las próximas semanas para determinar si esta tendencia favorable se extiende a otros sectores o permanece concentrada en los servicios financieros.