Las operaciones de fin de año permanecen cautelosas mientras las presiones de las tasas de interés afectan a las acciones

Panorama del Mercado: Un Cierre Fragmentado en Volumen Delgado de Vacaciones

Los mercados de acciones de EE. UU. cerraron con pérdidas modestas a medida que la última semana de negociación de 2025 comenzaba en condiciones con menor volumen debido a las vacaciones. El índice S&P 500 retrocedió -0.12%, mientras que el índice Dow Jones Industrials cayó -0.25%, y el Nasdaq 100 bajó -0.11%. Los futuros E-mini S&P de marzo disminuyeron -0.11%, con los futuros E-mini Nasdaq cerrando -0.10% más bajos. La causa subyacente de la debilidad de hoy proviene del aumento en los rendimientos de los bonos que presionan las valoraciones en todo el complejo accionario, especialmente a medida que el rendimiento del bono T a 10 años avanzó +2 puntos básicos hasta 4.13%.

A pesar de las dificultades del mercado de renta fija, las pérdidas en acciones se mantuvieron contenidas gracias a la fortaleza derivada de los mercados europeos. El índice Euro Stoxx 50 subió a un máximo de 1.5 meses, ganando +0.76% y proporcionando un apoyo psicológico a los inversores estadounidenses que navegan por los ajustes de cartera de fin de año. En contraste, la divergencia regional persistió en otras partes del mundo, con el índice Shanghai Composite de China cerrando sin cambios, mientras que el Nikkei Stock 225 de Japón retrocedió -0.37% hasta un mínimo de una semana.

Datos Económicos Ofrecen Alivio Temporal, Pero Se Aproxima la Reunión del FOMC

Los datos económicos nacionales brindaron cierto estímulo a los participantes del mercado que buscan razones para el optimismo. El índice de precios de viviendas compuesto-20 de S&P Case-Shiller de octubre mostró un avance mensual de +0.3% y una ganancia anual de +1.3%, superando las expectativas de consenso de +0.1% m/m y +1.1% y/y respectivamente. Además, el PMI de Chicago de diciembre del MNI subió +9.2 puntos hasta 43.5, superando significativamente las expectativas de 40.0. Estos datos contrarrestaron las preocupaciones sobre el impulso económico de cara a 2026.

De cara al futuro, la atención del mercado permanecerá centrada en el calendario económico de esta semana abreviada. Las actas de la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre se publicarán más tarde hoy, potencialmente ofreciendo perspectivas sobre la trayectoria de las tasas de los responsables de política monetaria. El miércoles se publicarán los datos iniciales de solicitudes semanales de desempleo, que se espera aumenten en 1,000 hasta 215,000, mientras que el PMI manufacturero de diciembre se proyecta que se mantenga en 51.8. La valoración actual del mercado refleja solo un 16% de probabilidad de un recorte de -25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 27-28 de enero.

Tasas de Interés y Mercados de Bonos: Surge una Posición Defensiva

El mercado de bonos mostró las tensiones típicas de fin de año en liquidez, ya que los bonos del Tesoro a 10 años de marzo retrocedieron -4 ticks. El rendimiento del bono T a 10 años subió +2.2 puntos básicos hasta 4.132%, presionado por la liquidación de fin de año en las carteras de fondos de bonos. Los comentarios recientes de líderes políticos cuestionando la independencia de la Reserva Federal añadieron obstáculos adicionales a los precios de los bonos del Tesoro. Sin embargo, la debilidad del mercado de acciones provocó flujos hacia activos seguros en los valores gubernamentales, limitando la caída total de los bonos T.

Al otro lado del Atlántico, el panorama de renta fija mostró señales mixtas. Las tasas de los gilts del Reino Unido a 10 años—un indicador clave de las condiciones financieras europeas—reflejaron una volatilidad continua en la valoración de los bonos gubernamentales. El rendimiento del bund alemán a 10 años subió +2.7 puntos básicos hasta 2.856%, mientras que el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años bajó -0.3 puntos básicos hasta 4.483%. La inflación armonizada de diciembre en España registró +3.0% anual frente a las expectativas, mientras que la inflación subyacente de diciembre sorprendió al alza en +2.6% y/y, superando las previsiones de +2.5%. Los derivados de tasas europeas asignan actualmente solo un 1% de probabilidad a un aumento de +25 puntos básicos en la tasa del BCE en la decisión de política del 5 de febrero.

Dinámica Sectorial: La Industria Farmacéutica Tropieza, Energía Gana Impulso

Las acciones farmacéuticas fueron el principal lastre en los índices de mercado hoy. Insmed Inc lideró las caídas en el Nasdaq 100 con pérdidas superiores a -1%, acompañada por debilidades similares en Gilead Sciences, Alnylam Pharmaceuticals, Regeneron Pharmaceuticals y Vertex Pharmaceuticals, todas con caídas superiores a -1%.

Por otro lado, las acciones del sector energético avanzaron, ya que los precios del crudo continuaron con la tendencia alcista del rally del lunes del 2%. Devon Energy, Diamondback Energy, Halliburton, APA Corp, ConocoPhillips, SLB Ltd y Occidental Petroleum subieron más de +1%.

Entre los movimientos individuales, Citigroup cayó más de -1% tras anunciar una pérdida neta de aproximadamente $1.1 mil millones por la venta de su negocio en Rusia. Boeing subió más de +1% tras asegurar un contrato con la Fuerza Aérea de EE. UU. valorado en hasta $8.58 mil millones. Ultragenyx Pharmaceutical se recuperó de la caída del -42% del lunes, subiendo más de +9% tras que los analistas sugirieran potencial alcista para 2026 antes de las actualizaciones de los ensayos en etapas avanzadas. Molina Healthcare lideró las ganancias del S&P 500 con un +4% tras ser destacada por inversores prominentes por sus sólidos métricas operativas.

Patrones Históricos Sugieren Modestos Vientos de Cola Estacionales

El precedente histórico ofrece un estímulo modesto. Datos de Citadel Securities revelan que desde 1928, el S&P 500 ha avanzado en el 75% de las veces durante las últimas dos semanas de diciembre, con una rentabilidad media del 1.3% en ese período. El martes marca la última sesión de negociación para numerosos mercados globales, incluyendo Alemania, Japón y Corea del Sur, lo que potencialmente puede generar mayor volatilidad por los flujos de posicionamiento institucional de fin de año.

Publicación Programada de Resultados (30/12/2025): Bright Minds Biosciences Inc (DRUG), Daily Journal Corp (DJCO), Dakota Gold Corp (DC), Lionsgate Studios Corp (LION), Phoenix Education Partners Inc (PXED), Triller Group Inc (ILLR).