¿Pueden estas dos acciones de cerveza aprovechar un rally en 2026?

La industria cervecera enfrenta una paradoja de cara a 2026. Mientras eventos globales importantes—la Copa del Mundo de la FIFA, los Juegos Olímpicos de verano y el 250º aniversario de Estados Unidos—crean un escenario ideal para un aumento en el consumo y la celebración, las incertidumbres económicas más amplias amenazan con descarrilar un posible resurgir de este sector aquejado.

Los economistas de Goldman Sachs han señalado 2026 como un año que presenta una convergencia única de condiciones favorables para los cerveceros. Históricamente, eventos deportivos a gran escala y hitos culturales impulsan reuniones sociales, que se traducen directamente en mayores volúmenes de ventas de cerveza. Para los inversores en acciones, esta alineación rara abre una ventana para capitalizar lo que podría convertirse en una recuperación cíclica en la demanda de productores de bebidas alcohólicas establecidos. Sin embargo, la ejecución y la resiliencia económica determinarán si esta tendencia favorable se materializa o se desvanece.

Los vientos en contra económicos que complican la recuperación

Antes de volverse optimistas con la cerveza, los inversores deben enfrentarse a preocupaciones macroeconómicas legítimas. La inflación sigue siendo persistentemente elevada por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y si los recortes en las tasas de interés se aceleran junto con una nueva flexibilización cuantitativa, podría surgir un ciclo inflacionario renovado. Esta dinámica impacta directamente en el poder adquisitivo de los consumidores para artículos discrecionales como la cerveza.

El panorama laboral añade otra capa de cautela. Cuando los trabajadores temen por su seguridad laboral, las compras de cerveza suelen ser de las primeras en recortarse en los presupuestos familiares. Mientras tanto, la industria de las bebidas enfrenta una amenaza competitiva existencial: los consumidores de la Generación Z recurren cada vez más al cannabis—ahora legal en muchos estados—y optan por no consumir alcohol en absoluto debido a preocupaciones de asequibilidad y conciencia de la salud.

Este panorama bifurcado de los consumidores significa que, incluso con un calendario favorable para los eventos, los cerveceros no pueden asumir que la demanda se recuperará automáticamente. Es probable que se consolide la cuota de mercado entre los ganadores y perdedores.

Constellation Brands: Capturando la demanda premium

Constellation Brands está a la vanguardia de la tendencia de premiumización que está transformando las preferencias cerveceras estadounidenses. Con más del 94% de sus ingresos procedentes de la cerveza, la compañía ha expandido metódicamente su cuota de mercado en EE. UU. a través de su portafolio de importaciones dominantes: Modelo Especial y Corona Extra siguen siendo presencia constante en estantes y grifos en todo el país.

Lo que distingue a Constellation es su poder de fijación de precios y disciplina operativa. A pesar de la volatilidad en los costos de insumos en los últimos dos años, la compañía ha mantenido perfiles de margen sólidos, lo que indica una ejecución fuerte. Esta eficiencia proporciona un colchón contra posibles vientos en contra económicos en 2026.

A medida que se desarrollan celebraciones globales, el posicionamiento de marca de Constellation parece especialmente ventajoso. La combinación de un aumento en el consumo en los locales durante los períodos de mayor afluencia, promociones cruzadas dirigidas a la Copa del Mundo y los Juegos Olímpicos, y campañas de marketing en torno al bicentenario de EE. UU. podrían catalizar una expansión medible en volumen. El consenso de Wall Street actualmente estima un potencial alcista de aproximadamente un 30% para las acciones de STZ.

Una consideración secundaria pero importante: la trayectoria del flujo de caja libre de Constellation sigue siendo positiva a pesar de unas ventas estancadas año tras año, un desarrollo contraintuitivo que subraya la mejora en la calidad del negocio. El dividendo de la compañía, que rinde un 2,93%, parece sostenible incluso en medio de incertidumbres cíclicas.

Molson Coors: La apuesta por volumen

Molson Coors ha dedicado los últimos años a reinventarse tras un período prolongado de estancamiento en el mercado. El plan de modernización ha incluido renovaciones de marca, mejoras en la ejecución de marketing y una diversificación estratégica hacia hard seltzers, licores y ofertas sin alcohol.

Sin embargo, el mercado bursátil no ha quedado convencido. Las acciones de TAP han caído casi un 20% en 2025, sugiriendo que la estrategia orientada al crecimiento no ha resonado con los inversores. Sin embargo, 2026 podría justificar la estrategia de la compañía—no por sus esfuerzos de innovación, sino porque su negocio principal tradicional se convertirá en la estrella del rendimiento.

Coors Light y Miller Lite constituyen la base de los ingresos de Molson Coors. Estas marcas legacy están posicionadas para beneficiarse sustancialmente de los aumentos de volumen vinculados a eventos deportivos importantes y conmemoraciones nacionales. La infraestructura logística consolidada y las relaciones minoristas establecidas proporcionan ventajas operativas para captar ventas incrementales en los locales a medida que las celebraciones alcanzan su punto máximo durante 2026.

Desde una perspectiva financiera, Molson Coors refleja la historia de generación de flujo de caja libre de Constellation. La reciente disciplina en costos y las iniciativas de reducción de deuda han mejorado los métricas de margen y aumentado la flexibilidad del balance, creando condiciones para posibles aumentos en los dividendos o en las recompras aceleradas de acciones.

La tesis de inversión

Tanto STZ como TAP ofrecen exposiciones distintas pero complementarias a una posible recuperación de la demanda cervecera. Constellation apuesta por la continuación de la premiumización y una fuerte cuota de marca, mientras que Molson Coors apuesta por la normalización del volumen y el apalancamiento operativo de su cartera principal. Juntas, representan una apuesta concentrada sobre si 2026 será el punto de inflexión para la industria cervecera—o simplemente otro amanecer falso en un entorno estructural desafiante.