Plata vs Oro: ¿Qué ETF de metales preciosos ofrece mejores rendimientos en 2026?

El mercado de metales preciosos ha experimentado un impulso notable en los últimos meses, con tanto el oro como la plata alcanzando picos históricos en diciembre. El oro se disparó a un máximo histórico de $4,500 por onza esta semana, lo que representa aproximadamente un 70% de ganancias a lo largo del año. Sin embargo, la plata ha demostrado un impulso aún más impresionante, registrando ganancias de aproximadamente un 140% desde el 1 de enero de 2025 (hasta el 23 de diciembre de 2025), convirtiéndose en la que más destaca entre las dos.

La subida de la plata: entendiendo la dinámica

Steven Orrell, vicepresidente y gestor de carteras en Orrell Capital Management y el Fondo de Oro OCM, explica que el rendimiento excepcional de la plata sigue su patrón tradicional dentro de los mercados alcistas de metales preciosos. “Históricamente, la plata tiende a retrasarse respecto al oro al principio de una tendencia alcista y luego experimenta rápidas rallies de recuperación, que es lo que estamos viendo ahora”, señaló Orrell. Este fenómeno de recuperación es particularmente evidente al examinar el iShares Silver Trust (SLV), donde aproximadamente el 99% de sus ganancias del 140% en lo que va de año se materializaron en los últimos seis meses.

La relación oro-plata—que mide cuántas onzas de plata equivalen a una onza de oro—se ha contraído drásticamente, pasando de 104 a 1 en abril a aproximadamente 64 a 1 en la actualidad. Esta brecha que se estrecha demuestra la fuerza acelerada de la plata en relación con el oro, señalando un cambio fundamental en la dinámica del mercado.

Por qué la plata puede seguir superando

Asequibilidad y accesibilidad

El menor precio de la plata en comparación con el oro la convierte en una opción atractiva para los inversores que buscan exposición a metales preciosos. A menudo denominada “el oro de los pobres”, la plata permite a los inversores acumular mayores cantidades mientras mantienen la diversificación de la cartera. Con 2026 anticipado como un año robusto para los metales, la asequibilidad de la plata la posiciona bien para obtener mayores ganancias en relación con el oro.

Viento de cola en la política monetaria

La Reserva Federal ha señalado una postura moderadamente dovish, con potencial para una política monetaria más flexible en 2026. A medida que finaliza el mandato del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en mayo, un nuevo nombramiento de liderazgo bajo el presidente Trump—quien favorece tasas de interés más bajas—podría acelerar los recortes de tasas más allá de las expectativas actuales. Las tasas más bajas aumentan el atractivo de activos sin rendimiento como los metales preciosos, especialmente aquellos denominados en dólares estadounidenses.

Catalizador de la demanda industrial

A diferencia del oro, la plata posee aplicaciones industriales sustanciales que impulsan una demanda estructural. El auge de la inteligencia artificial, junto con la expansión en los sectores de energía limpia y electrónica, crea una demanda sostenida por las propiedades conductoras superiores de la plata. Las empresas que enfrentan costos de financiación reducidos probablemente financiarán proyectos que requieran plata, intensificando la competencia por la oferta disponible.

Desequilibrio entre oferta y demanda

El mercado de la plata ha operado en déficit estructural desde 2021, con déficits acumulados de aproximadamente 800 millones de onzas (25,000 toneladas) desde 2021 hasta 2025. La demanda de los sectores eléctrico y electrónico ha aumentado un 51% desde 2016, reflejando la posición de la plata como el metal más conductor eléctricamente. Por otro lado, la demanda de oro en 2025 se expandió a través de flujos de inversión récord y acumulación por parte de bancos centrales, aunque la demanda de joyería se debilitó. La producción minera aumentó modestamente un 2% interanual hasta 977 toneladas.

Enfoques de inversión para 2026

Los inversores que buscan exposición a metales preciosos tienen varias opciones. Las opciones de lingotes de plata incluyen SLV y el ETF abrdn Physical Silver Shares (SIVR), mientras que las acciones mineras de plata comprenden el ETF Global X Silver Miners (SIL) y el ETF Amplify Junior Silver Miners (SILJ). Los inversores en oro pueden acceder a lingotes a través de SPDR Gold Shares (GLD) y iShares Gold Trust (IAU), con exposición minera mediante el ETF VanEck Gold Miners (GDX) y el ETF VanEck Junior Gold Miners (GDXJ).

Dadas las fundamentales convincentes de la plata, las restricciones estructurales en la oferta y las condiciones monetarias favorables anticipadas para 2026, el caso para una asignación centrada en la plata merece una consideración seria junto con las tenencias tradicionales de oro.