La espectacular subida de Palantir oculta riesgos de valoración: lo que revelan los movimientos bursátiles del Q3 de Ken Griffin sobre la inversión en IA

El multimillonario Ken Griffin, cuyo Citadel Advisors ha generado las ganancias netas más fuertes de cualquier fondo de cobertura en la historia, realizó un cambio llamativo en su cartera en el tercer trimestre. Vendió 1.6 millones de acciones de Amazon y, al mismo tiempo, compró 388,000 acciones de Palantir Technologies, una compañía que ha experimentado un aumento del 1,030% desde enero de 2024, superando con creces la ganancia del 281% de Nvidia en el mismo período.

En apariencia, este movimiento parece indicar la confianza de Griffin en Palantir. Sin embargo, un análisis más profundo de ambas posiciones y sus fundamentos subyacentes revela una tesis de inversión más matizada.

El fenómeno Palantir: crecimiento que superó la realidad de la valoración

La trayectoria de Palantir ha sido nada menos que notable. La firma de análisis de datos de inteligencia artificial entregó un crecimiento en ingresos del 63% en el tercer trimestre, alcanzando los 1.100 millones de dólares y marcando el noveno trimestre consecutivo de ventas en aceleración. Las ganancias no-GAAP se duplicaron hasta 0,21 dólares por acción diluida, impulsadas principalmente por la demanda creciente de su plataforma de IA.

Los analistas de la industria han tomado nota. Forrester Research clasificó a Palantir como la plataforma de IA y aprendizaje automático más capaz disponible, posicionándola por encima de competidores como Google, Amazon Web Services y Microsoft Azure. Estos reconocimientos reflejan un verdadero poder tecnológico y tracción en el mercado en casos de uso que van desde la optimización de la cadena de suministro hasta la detección de fraudes financieros.

Sin embargo, la valoración de la acción cuenta una historia diferente. Con 119 veces las ventas, Palantir tiene el múltiplo precio-ventas más alto en todo el S&P 500, más de 2.6 veces superior a AppLovin, la siguiente acción más cara. Esto crea una desconexión marcada: desde enero de 2024, el precio de la acción de Palantir ha aumentado 11 veces, pero los ingresos apenas se han duplicado. La subida de la acción refleja no una mejora operativa, sino el apetito de los inversores por múltiplos cada vez más caros, que saltaron de 18 veces las ventas nueve meses antes.

Esta trayectoria no puede mantenerse indefinidamente. Cuando cambie el sentimiento del mercado y las valoraciones se compriman, Palantir podría enfrentar una corrección superior al 60%, aunque siga siendo la acción más cara del S&P 500.

Por qué Griffin vendió Amazon a pesar de mantener sus participaciones

Amazon representa el perfil de inversión opuesto: un gigante tecnológico maduro que despliega IA en tres segmentos comerciales principales con resultados tangibles.

En comercio electrónico, la compañía introdujo Rufus, un asistente de compras con IA que se proyecta genere $10 mil millones en ingresos solo este año. En publicidad—un segmento en crecimiento explosivo—Amazon desarrolló herramientas de IA generativa para creación de contenido y sistemas agenticos para la optimización de campañas. Lo más importante, Amazon Web Services lanzó chips de IA personalizados diseñados para reducir los precios de las GPU de Nvidia, junto con nuevos agentes de IA que automatizan el desarrollo, la seguridad y el monitoreo del rendimiento.

Estas inversiones se tradujeron en resultados concretos. Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 13% hasta $180 mil millones, con un margen operativo que se expandió 60 puntos básicos y un ingreso operativo que creció un 23% hasta 21,7 mil millones de dólares. Wall Street proyecta un crecimiento de ganancias del 18% anual en los próximos tres años, respaldando una valoración de 33 veces las ganancias—razonable en comparación histórica.

Entonces, ¿por qué Griffin redujo su posición en Amazon? La explicación más probable es la toma de beneficios en una participación madura que ya constituye una de las 10 principales de Citadel. Esto no indica una pérdida de confianza, sino una reasignación de capital para captar diferentes oportunidades de crecimiento.

El mensaje real de Griffin: reequilibrio estratégico, no convicción

Un detalle clave revela la limitada convicción detrás de la compra de Palantir por parte de Griffin: la acción no figura entre sus 300 principales participaciones. Esto sugiere una posición táctica en lugar de una apuesta de convicción central—precisamente el tipo de operación oportunista que un inversor sofisticado podría realizar en medio de un rally especulativo.

Los ajustes en la cartera de Griffin reflejan a un gestor de inversiones disciplinado que reconoce que Amazon ofrece un crecimiento sostenible y rentable a valoraciones razonables, mientras que Palantir presenta un riesgo binario: tecnología excepcional, pero socavada por una valoración de mercado insostenible.

Para los inversores minoristas, la lección es clara. Los movimientos de Griffin deberían inspirar confianza en su capacidad para seleccionar acciones—Citadel ha superado al S&P 500 en 8 puntos porcentuales en tres años. Sin embargo, las participaciones individuales requieren un análisis independiente. El liderazgo tecnológico de Palantir no justifica su valoración actual, independientemente de quién tenga acciones en su cartera.