Las presiones en el suministro mundial de café impulsan los futuros de marzo al alza ante amenazas climáticas

Los mercados de futuros de café reflejaron esta semana una creciente preocupación por las interrupciones en el suministro, con ganancias en el precio del café impulsadas por el aumento de los riesgos de producción en las principales regiones de cultivo. Los contratos de arabica de marzo cerraron con un aumento del +0,54% en su pico de 1,5 semanas, mientras que los futuros de robusta de marzo avanzaron +0,67%, cerrando en niveles elevados a medida que las amenazas meteorológicas y de inundaciones intensifican la vigilancia sobre los inventarios globales.

La sequía en Brasil señala vulnerabilidad de la cosecha

La principal presión sobre los precios del café surgió de la región de Minas Gerais en Brasil, históricamente la mayor zona de cultivo de arabica del mundo. Los datos meteorológicos revelaron déficits preocupantes de precipitación durante la semana que finalizó el 26 de diciembre, cuando la región recibió solo 11,1 mm de lluvia—lo que representa solo el 17% de los promedios estacionales históricos. Esta escasez de humedad ha reavivado las preocupaciones sobre la floración y el desarrollo de las vainas en la ventana de cultivo crucial.

Sin embargo, las dinámicas de suministro presentan señales contradictorias. La agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, Conab, elevó su estimación de producción para 2025 en un 2,4%, hasta 56,54 millones de sacos a principios de diciembre, sugiriendo resiliencia a pesar de las preocupaciones meteorológicas a corto plazo. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó un panorama diferente para la temporada 2025/26, proyectando que la producción de Brasil disminuirá un 3,1% interanual hasta 63 millones de sacos—una revisión a la baja notable que contrasta marcadamente con el optimismo interno.

La crisis de inundaciones en Indonesia amenaza la producción regional

Más allá de Brasil, el sector cafetalero de Indonesia enfrenta desafíos agudos por inundaciones. Las fincas de arabica en Sumatra del Norte, que representan aproximadamente un tercio de la capacidad de arabica del país, han sufrido daños significativos en las últimas semanas. Los líderes de la industria advierten que las exportaciones de café podrían contraerse hasta un 15% durante el año de comercialización 2025-26 debido a estas interrupciones. Como tercer mayor productor mundial de robusta, la reducción en el suministro de Indonesia refuerza el soporte en el precio del robusta, incluso cuando los daños en arabica son más severos.

Perspectiva de producción robusta en Vietnam presiona los valores del robusta

Contrarrestando las preocupaciones de suministro, la trayectoria de producción de café en Vietnam sigue siendo expansiva. La Oficina Nacional de Estadísticas reportó que las exportaciones de noviembre aumentaron un 39% interanual hasta 88,000 toneladas métricas, y los envíos de enero a noviembre subieron un 14,8% hasta 1,398 millones de toneladas métricas. De cara al futuro, se proyecta que la producción de Vietnam para 2025/26 aumente un 6% interanual hasta 29,4 millones de sacos (, un máximo de cuatro años que posiciona al mayor productor de robusta del mundo para una mayor disponibilidad en el mercado.

La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría alcanzar un 10% por encima de los niveles del año anterior si persisten las condiciones meteorológicas favorables, sugiriendo potencial alcista que podría moderar el impulso en el precio del robusta a pesar de las restricciones de suministro en otros lugares.

La dinámica de inventarios muestra señales mixtas

Los stocks en los almacenes de ICE presentan un panorama matizado de escasez. Los inventarios de arabica cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre antes de recuperarse a un máximo de 2 meses de 456,477 sacos a finales de diciembre, sugiriendo una reposición estacional. Los inventarios de robusta también tocaron un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre, para luego rebotar a un pico de 4 semanas de 4,278 lotes a mediados de semana.

El rebote en los inventarios ocurrió incluso cuando las compras de café en EE. UU. cambiaron significativamente. Los compradores estadounidenses habían evitado el café brasileño durante el régimen de tarifas del presidente Trump, con importaciones de agosto a octubre cayendo un 52% interanual hasta 983,970 sacos en comparación con el período del año anterior. Aunque las tarifas se redujeron posteriormente, los inventarios en EE. UU. siguen siendo históricamente limitados, restringiendo el stock de reserva doméstico a medida que los suministros globales se ajustan.

Las previsiones de producción global indican récords de producción ante vientos en contra de los precios

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual disminuyeron marginalmente un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos, indicando presiones modestas en las exportaciones a pesar de la abundancia de producción en otros lugares.

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA entregó una perspectiva integral para 2025/26 el 18 de diciembre, proyectando que la producción mundial de café aumentará un 2,0% interanual hasta un récord de 178,848 millones de sacos. Sin embargo, la composición revela cambios estructurales: se pronostica que la producción de arabica se contraerá un 4,7% hasta 95,515 millones de sacos, mientras que la de robusta crecerá un 10,9% hasta 83,333 millones de sacos. Esta divergencia explica por qué los precios del café de arabica encuentran soporte en las caídas de producción, mientras que el robusta enfrenta vientos en contra por la abundancia en Vietnam e Indonesia.

Se proyecta que los stocks finales para 2025/26 disminuyan un 5,4% hasta 20,148 millones de sacos desde 21,307 millones en 2024/25, sugiriendo un balance global más ajustado que podría sostener el soporte en los precios del café si se materializan shocks en el suministro como se ha amenazado.

Conclusión del mercado

Las ganancias en los futuros del café esta semana reflejaron un cálculo complejo: riesgos reales de producción en Brasil e Indonesia respaldaron los precios, mientras que la expansión robusta del robusta en Vietnam y las previsiones de producción global récord ejercieron presión contraria. La divergencia entre la disponibilidad ajustada de arabica y la abundancia de robusta probablemente seguirá siendo un factor clave en la dinámica de los precios del café durante el año de comercialización 2025/26.