Apretón global en el suministro de café: la escasez de lluvia en Brasil hace que las cotizaciones suban

Los futuros de café experimentan un notable repunte a medida que las preocupaciones crecientes por la oferta se extienden por las regiones productoras clave. Los contratos de arabica de marzo subieron +1.05% para alcanzar máximos en 1.5 semanas, mientras que los futuros de robusta de marzo avanzaron +0.44%, señalando una mayor convicción del mercado respecto a la reducción de la disponibilidad.

El factor climático: la crisis de lluvias en Brasil

La historia fundamental que impulsa estos movimientos de precios se centra en la precipitación insuficiente en las zonas de cultivo críticas de Brasil. Según Somar Meteorologia, Minas Gerais—el mayor productor de arabica de Brasil—registró solo 11.1 mm de lluvia durante la semana que terminó el 26 de diciembre, lo que representa solo el 17% de la línea base histórica. Esta escasez ha generado preocupaciones genuinas sobre la viabilidad de la cosecha de cara a la nueva temporada.

La trayectoria de la producción de café en Brasil en sí misma presenta un panorama mixto. Mientras que Conab, el organismo de previsión de cosechas del país, recientemente elevó su estimación de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta una disminución del -3.1% interanual a 63 millones de sacos para 2025/26. Estas señales contradictorias reflejan la incertidumbre subyacente sobre los impactos del clima en los rendimientos.

Disrupción simultánea en el sudeste asiático

El clima no es la única causa de shocks en la oferta que presionan los mercados. Indonesia enfrenta una crisis severa: inundaciones generalizadas han dañado aproximadamente un tercio de las fincas de arabica en el norte de Sumatra, con potencial para reducir las exportaciones de café del país en hasta un 15% durante la temporada 2025-26. Los cultivos de robusta permanecen relativamente menos afectados, aunque Indonesia ocupa el tercer lugar en producción mundial de robusta, por lo que incluso daños parciales son significativos.

Vietnam, el peso pesado mundial del robusta, ofrece un panorama de oferta contrastante. Las exportaciones de café del país en noviembre aumentaron +39% interanual a 88,000 MT, mientras que los envíos de enero a noviembre subieron +14.8% y/y a 1.398 MMT. Las previsiones de producción sugieren que la cosecha de Vietnam en 2025/26 alcanzará los 1.76 MMT (29.4 millones de sacos)—un máximo en 4 años—lo que representa un aumento del +6% interanual si el clima permanece favorable.

Señales de inventario y mecánica de precios

Los niveles de inventario controlados por ICE siguen apoyando los precios, aunque las tendencias recientes muestran volatilidad. Los inventarios de arabica alcanzaron un mínimo en 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 456,477 sacos el miércoles pasado. Las reservas de robusta también tocaron un mínimo en 1 año de 4,012 lotes a principios de diciembre antes de rebotar a 4,278 lotes.

Los patrones de compra en EE. UU. subrayan cómo la dinámica del mercado cambia rápidamente. Los compradores estadounidenses redujeron drásticamente las compras de café brasileño durante el período de tarifas de Trump—de agosto a octubre, las importaciones de EE. UU. cayeron un 52% interanual a 983,970 sacos. A pesar de las posteriores reducciones arancelarias, los inventarios de café en EE. UU. siguen siendo limitados, creando una presión estructural en la demanda.

Perspectiva global de la oferta

De cara al futuro, el USDA proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un +2.0% hasta un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, esto enmascara cambios significativos en la composición: la producción de arabica caerá un -4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta subirá un +10.9% a 83.333 millones de sacos. Más importante aún, se pronostica que los stocks finales globales caerán un -5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en el año anterior.

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un -0.3% interanual a 138.658 millones de sacos—una señal de que la escasez de oferta persiste a pesar de las previsiones de aumento en la producción. Estos datos contradictorios explican por qué las cotizaciones de futuros de arabica y robusta permanecen vulnerables a cambios de dirección, equilibrando entre preocupaciones estructurales de oferta y proyecciones de producción abundante.

El mercado sigue atrapado entre dos narrativas opuestas: las interrupciones a corto plazo impulsadas por el clima que apoyan los precios, y la abundancia prevista que crea vientos en contra a medio plazo. Para los operadores que monitorean derivados del café, esta tensión hace que la volatilidad de los precios sea la característica definitoria del ciclo actual.