UUUU Supera los registros de producción de 2025: ¿Podrá este productor de uranio mantener el impulso?

Energy Fuels (UUUU), el principal productor de uranio de Estados Unidos, acaba de ofrecer una fuerte llamada de atención a los mercados—y los números no mienten. La compañía extrajo más de 1.6 millones de libras de uranio en sus operaciones de Pinyon Plain, La Sal y Pandora en 2025, superando su guía previa de 0.875-1.435 millones de libras en un 11%. Eso no es solo alcanzar objetivos; es dominarlos.

Producción en marcha a toda velocidad

La verdadera fuerza detrás de este logro radica en las operaciones actuales. La minería ahora funciona a un ritmo anual de aproximadamente 2 millones de libras de uranio recuperable de la Main Zone en Pinyon Plain y del Complejo La Sal, con la dirección señalando confianza en mantener este ritmo al menos hasta 2026. Mientras tanto, la Planta de White Mesa en Utah ha procesado más de 1 millón de libras de uranio terminado durante el año, demostrando que la infraestructura de molienda de la compañía puede mantenerse al ritmo de una mayor producción.

De cara al futuro, Energy Fuels planea aumentar la perforación de exploración en la Zona Juniper en Pinyon Plain en 2026, con el objetivo de definir mejor el cuerpo de mineral y potencialmente desbloquear aún más recursos explotables. La cartera de proyectos de la compañía es igualmente impresionante: la mina Whirlwind y el proyecto ISR Nichols Ranch podrían ponerse en marcha en un año tras la aprobación, elevando potencialmente la producción anual a más de 2 millones de libras para 2026. Iniciativas importantes como Roca Honda, Bullfrog y Sheep Mountain podrían, en última instancia, impulsar la producción a una tasa de 5 millones de libras anuales.

Uranio en venta: crece la apetencia del mercado

El rendimiento del cuarto trimestre de UUUU cuenta una historia aún más convincente. La compañía espera vender alrededor de 360,000 libras de uranio en el Q4—un salto secuencial del 50%—a un precio promedio ponderado de aproximadamente $74.93 por libra, lo que se traduce en aproximadamente $27 millones en ingresos brutos. Para contextualizar, la compañía vendió 50,000 libras en el mercado spot a $80 por libra en el Q4 de 2024, mostrando tanto impulso en volumen como en precio.

Pero la verdadera validación proviene del mercado a largo plazo. Energy Fuels ha firmado dos nuevos contratos de suministro de uranio con generadores de energía nuclear en EE. UU. que cubren entregas desde 2027 hasta 2032. Estos nuevos acuerdos elevan el uranio esperado en contratos a largo plazo para venta a aproximadamente 780,000-880,000 libras en 2026, con ventas adicionales en el mercado spot sujetas a niveles de precios y producción. Ese es el tipo de demanda comprometida que distingue a los productores serios del resto del sector.

Cómo se compara UUUU con sus pares

Las acciones de Energy Fuels se han disparado un 184.1% en lo que va de año, pulverizando la ganancia del 38.3% del sector. En comparación, pares como Cameco Corp. (CCJ) y Ur-Energy Inc. (URG) han registrado ganancias del 25% y 31.4% respectivamente—respetables, pero muy por detrás de UUUU.

Sin embargo, las matemáticas de valoración levantan cejas. UUUU cotiza a un múltiplo precio/ventas a 12 meses de 40.11X frente al promedio de la industria de 4.10X. Cameco cotiza a 16.34X y Ur-Energy a 6.02X—bastante más bajo que la prima de UUUU.

En rentabilidad, la situación es más matizada. La estimación consensuada de Zacks sitúa la pérdida de Energy Fuels en 2025 en 35 centavos por acción, con una proyección de pérdida de 6 centavos en 2026. En contraste, se espera que Cameco registre 96 centavos por acción en ganancias del ejercicio 2025 (crecimiento interanual del 96%), alcanzando los $1.49 en 2026 (aumentando un 55%). Ur-Energy enfrentará pérdidas de 19 centavos en 2025 y de 3 centavos en 2026 por acción.

La sentencia: ¿potencial alcista o sobrevaloración?

UUUU ha construido indudablemente una máquina operativa impresionante, con una producción que supera las expectativas y una cartera de contratos a largo plazo que valida la demanda de uranio para su venta hasta mediados de la década de 2030. El desafío para los inversores es conciliar el impulso operativo extraordinario con una valoración que cotiza a una prima significativa tanto respecto al sector como a pares más rentables como Cameco. Si esa prima está justificada dependerá de si las futuras rampas de producción se materializan según lo planeado y si la expansión de márgenes llega más rápido de lo que actualmente refleja el mercado.