Por qué la plata está aplastando a todas las clases de activos en 2025: El fenómeno del 168% explicado

Las cifras cuentan una historia sorprendente

Mientras que el oro ha entregado un impresionante 72% de retorno en 2025, superando los benchmarks de S&P 500 e incluso Nasdaq-100, la plata está robando protagonismo con una ganancia asombrosa del 168% este año. Incluso el gigante de la IA Nvidia se encuentra a la sombra de la plata. Esto no es mera casualidad: una tormenta perfecta de ansiedad económica, preocupaciones fiscales y restricciones físicas en el suministro ha creado vientos de cola sin precedentes para este metal industrial.

El aumento es particularmente llamativo si consideramos el rendimiento histórico de la plata. En las últimas cinco décadas, este metal precioso ha tenido un retorno promedio anual de solo 5,9%, haciendo que la explosiva carrera de 2025 parezca casi surrealista.

Entendiendo la ventaja industrial de la plata

A diferencia del oro, que ha servido principalmente como reserva de valor histórica, la plata cumple un doble papel en la economía moderna. Sí, funciona como cobertura monetaria, pero su verdadera fortaleza radica en las aplicaciones industriales.

Los fabricantes de electrónica son los principales impulsores de la demanda de plata, consumiendo casi la mitad de la oferta anual mundial. Esto se debe a la excepcional conductividad eléctrica de la plata y a su relativa asequibilidad en comparación con el oro. Con la producción global de electrónica concentrada en potencias manufactureras—particularmente en Asia—cualquier interrupción en las cadenas de suministro puede inflar rápidamente los precios.

El oro, en cambio, ha sido acumulado durante milenios (aproximadamente 216.265 toneladas en total), mientras que los mineros extraen aproximadamente ocho veces más plata anualmente. Sin embargo, esta abundancia paradójicamente trabaja en contra de la estabilidad del precio de la plata. La alta demanda industrial combinada con reservas por encima del suelo limitadas crea vulnerabilidad ante shocks de suministro.

Los recortes de exportación de China: el catalizador que nadie esperaba

El anuncio reciente de China—el segundo mayor exportador de plata del mundo después de Hong Kong—sobre nuevas restricciones de envío a partir del 1 de enero de 2026, ha añadido combustible a un fuego ya ardiendo.

Como el mayor fabricante de electrónica del planeta, China aparentemente protege su cadena de suministro interna. Pero geopolíticamente, estas restricciones sirven como palanca en negociaciones con grandes socios comerciales como Estados Unidos. El momento no podría ser más estratégico, ya que los precios de la plata ya estaban acelerándose debido a presiones macroeconómicas más amplias.

La visión macro que impulsa la inversión en metales preciosos

Detrás del poderoso impulso tanto del oro como de la plata yace una preocupación fundamental: la sostenibilidad fiscal de EE. UU. La deuda nacional recientemente superó los $38.5 billones, mientras que el déficit presupuestario de 2025 totalizó $1.8 billones. Las proyecciones sugieren otro déficit de un billón de dólares en 2026.

Esta trayectoria fiscal ha asustado a los inversores, quienes temen que la única vía viable de escape implique una expansión monetaria agresiva, lo que depreciaría el dólar. Los metales preciosos representan una póliza de seguro probada contra la depreciación de la moneda—y la mayor volatilidad de la plata atrae a quienes buscan mayores retornos de cobertura.

¿Puede continuar la tendencia alcista en 2026?

Si China mantiene sus restricciones de exportación y EE. UU. continúa en su actual camino fiscal, el caso fundamental para la plata sigue siendo válido. Sin embargo, las expectativas deben ser recalibradas.

El historial a largo plazo de la plata, con un retorno promedio anual del 5,9%, proporciona una línea base realista. Cualquier cosa que supere eso representa una ganancia adicional. Más importante aún, los inversores deben entender el perfil de volatilidad de la plata. El metal alcanzó $35 por onza en 1980, solo para ceder el 90% de ese valor. Luego, tomó 31 años para alcanzar un nuevo pico de $48 en 2011. Otra corrección aguda del 70% siguió a esa tendencia alcista. La última subida de la plata a máximos históricos en 2025 representa 14 años de acumulación, lo que sugiere que la paciencia es un requisito previo para una posición a largo plazo.

Acceder a la plata: la solución práctica

La propiedad física de plata garantiza exposición directa, pero introduce desafíos de almacenamiento, seguro y liquidez. Para la mayoría de los inversores, la mejor opción es la exposición a través de ETF.

El iShares Silver Trust (NYSEMKT: SLV) es el ETF de plata más grande del sector, gestionando $38 mil millones en activos respaldados por 528 millones de onzas de reservas físicas. Aunque los inversores no pueden reclamar la entrega directa del metal, el ETF ofrece exposición pura al precio de la plata sin los dolores logísticos.

La tasa de gasto anual del 0,5% se traduce en $50 anualmente en una posición de $10,000—generalmente mucho más barato que el almacenamiento en frío y las primas de seguro para barras y monedas físicas. Lo mejor de todo es que las posiciones pueden liquidarse al instante a través de cualquier cuenta de corretaje.

La conclusión

El ascenso del 168% de la plata en 2025 refleja desequilibrios genuinos de oferta y demanda y una macroincertidumbre. Quienes consideren exposición a la plata para 2026 deberían adoptar un horizonte de inversión plurianual, mantener expectativas de retorno realistas basadas en el rendimiento histórico y reconocer que la volatilidad sigue siendo una característica inherente de este metal precioso.