¿A qué gran banco merece tu atención en la cartera de 2026: Bank of America o Citigroup?

Bank of America y Citigroup se encuentran entre las instituciones financieras más sistémicamente importantes de Estados Unidos, sin embargo, cuentan historias de inversión muy diferentes de cara a 2026. Ambas instituciones disponen de bases de capital sustanciales y ofrecen servicios financieros integrales que abarcan gestión de patrimonio, banca de inversión y operaciones minoristas. Sin embargo, sus trayectorias estratégicas y exposiciones al mercado divergen significativamente, moldeando sus perspectivas de crecimiento en un panorama macroeconómico en evolución.

La Realidad del Mercado: Quién Está Realmente Ganando

Esto es lo que revelan los números. En seis meses, las acciones de Citigroup subieron un 45,6% mientras que Bank of America solo un 19,8%. Esta brecha de rendimiento no es aleatoria—refleja la convicción del mercado en torno a estrategias transformacionales. Citigroup cotiza a un PER futuro de 11,81X en comparación con el 12,93X de Bank of America, posicionando a la primera con un descuento relativo a pesar de su impulso.

La historia de beneficios resulta aún más convincente. Zacks proyecta que las ganancias de Citigroup se dispararán un 27,6% en 2025 y un 32,3% en 2026, superando ampliamente las trayectorias de crecimiento estimadas del 15,9% y 14% de Bank of America respectivamente. Estas diferencias en las proyecciones importan al considerar hacia dónde fluirá el capital.

Caminos Divergentes hacia la Rentabilidad

Estrategia Doméstica de Bank of America

Bank of America opera como el banco grande estadounidense por excelencia, aprovechándose de las tasas de interés y el comportamiento del consumidor en EE. UU. El plan del banco se centra en la expansión geográfica y la inversión en tecnología. Desde 2014, ha ingresado en 18 nuevos mercados, estableciendo 170 centros financieros que aportaron $18 mil millones en entradas de depósitos. Se apuntan a seis mercados adicionales hasta 2028.

La dirección proyecta un crecimiento del ingreso neto por intereses del 5-7% anual hasta 2026, apoyado por la revaloración de activos a tasa fija, una demanda resiliente del consumidor y la disminución de los costos de financiamiento. Las tasas de interés más bajas deberían aliviar las cargas de servicio de la deuda, mejorando la calidad de los activos. Sin embargo, las ambiciones de expansión significan que los gastos operativos permanecen elevados a corto plazo, compensando algunas ganancias de rentabilidad.

El cambio hacia la gestión de patrimonio y las iniciativas de eficiencia impulsadas por IA posicionan a negocios de mayor retorno como la banca global y los préstamos a mercados medios como motores de crecimiento. Las fuentes de ingresos no por intereses tienen un potencial de alza significativo a medida que la flexibilización monetaria estimula la actividad de negocios.

Estrategia de Reestructuración Global de Citigroup

Citigroup opera de manera fundamentalmente diferente—una institución global en expansión que está llevando a cabo una reestructuración agresiva bajo la dirección de la CEO Jane Fraser. El banco está saliendo del negocio de banca minorista en 14 mercados de Asia-Pacífico y Europa, habiendo completado ya nueve salidas de países. Esta liberación de capital financia la expansión de operaciones de gestión de patrimonio en Singapur, Hong Kong, Londres y los EAU.

La agenda de reducción de costos de la dirección implica eliminar 20,000 puestos para 2026, generando ahorros en gastos de $2 a $2.5 mil millones anualmente. Se proyecta que los gastos operativos caigan por debajo de $53 mil millones en 2026, desde $56.4 mil millones en 2023. La automatización y las herramientas de IA aceleran esta transformación.

El entorno regulatorio ha cambiado favorablemente. La Reserva Federal cerró recientemente avisos de supervisión de larga data respecto a deficiencias en la gestión de riesgos y gobernanza de datos de Citigroup, eliminando una restricción estructural en la capacidad de ejecución.

Las previsiones de ingresos muestran confianza: se proyecta que los ingresos totales superen $84 mil millones en 2025, con un crecimiento compuesto anual del 4-5% hasta 2026. Solo para 2025, se espera que el ingreso neto por intereses ( excluyendo el segmento de Mercados) suba alrededor del 5,5%.

Comparación de Valoración y Retorno de Capital

Ambos grandes bancos aumentaron los dividendos tras las pruebas de estrés de 2025. Citigroup incrementó su pago trimestral en un 7% a 60 centavos, con un rendimiento del 2,03%. Bank of America aumentó su dividendo trimestral en un 8% a 28 centavos, con un rendimiento del 2,00%. La ventaja en dividendos marginalmente favorece a Citigroup.

El retorno sobre el patrimonio (ROE) cuenta una historia diferente. Bank of America genera un ROE del 10,76%, superando ampliamente al 7,91% de Citigroup, reflejando una mayor eficiencia en la asignación de capital a los accionistas en este momento. Sin embargo, la trayectoria de mejora del ROE de Citigroup importa más que las instantáneas actuales, dado que los beneficios de la reestructuración están por venir.

El Veredicto 2026: ¿Qué Gran Banco Ofrece Mejor Valor?

Citigroup surge como la oportunidad más convincente para 2026. Mientras que Bank of America ofrece un crecimiento doméstico estable y sofisticación operativa, la tesis de transformación de Citigroup tiene mayores vientos de cola en la ejecución y potencial de aceleración de ganancias.

Los números no mienten: un crecimiento acelerado de ganancias, una reducción disciplinada de gastos, vientos regulatorios favorables y un reposicionamiento en la gestión global de patrimonio crean una convergencia de catalizadores positivos. Cotizando con un descuento en valoración y demostrando un impulso de precio superior, Citigroup ofrece un potencial asimétrico a medida que las ganancias de eficiencia operativa se acumulan.

Bank of America sigue siendo una inversión de calidad. Sin embargo, para los inversores que buscan alfa en 2026 en el sector de grandes bancos, la huella más ligera de Citigroup, sus márgenes de beneficio en expansión y su renovada capacidad de ejecución presentan un perfil de riesgo-retorno superior. Ambas acciones actualmente tienen una clasificación Zacks de #3 (Mantener), pero la trayectoria de Citigroup apunta más alto para quienes confían en las reestructuraciones operativas.