¿Qué sucede cuando un gestor de fondos de cobertura multimillonario rediseña a los Magníficos Siete?

La importancia de una mejor estrategia de cartera

La tradicional “Magnífica Siete” ha dominado las conversaciones de inversores durante años. La lista suele incluir Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta Platforms y Tesla, un grupo que en conjunto representa billones en capitalización de mercado. Sin embargo, el multimillonario gestor de fondos de cobertura Chase Coleman, quien formó y lidera Tiger Global Management, ha construido un marco alternativo que vale la pena examinar, uno que desafía fundamentalmente qué empresas realmente merecen la categoría superior de liderazgo en el mercado.

Decodificando la posición estratégica de Coleman

A través de las divulgaciones del Formulario 13F—las presentaciones trimestrales obligatorias de la SEC para gestores de inversión que manejan $100 millones o más en activos—podemos observar que Coleman ha concentrado aproximadamente un 46% de su cartera en siete participaciones específicas. Esta composición cuenta una historia convincente sobre qué sectores y empresas cree que impulsarán los retornos:

1. Microsoft (10.5% de la cartera)
2. Alphabet (8% de la cartera)
3. Amazon (7.5% de la cartera)
4. Nvidia (6.8% de la cartera)
5. Meta Platforms (6.4% de la cartera)
6. Taiwan Semiconductor Manufacturing (4% de la cartera)
7. Broadcom (3% de la cartera)

La superposición con las siete tradicionales es notable—quedan cinco miembros principales. Sin embargo, las dos exclusiones—Apple y Tesla—y las dos incorporaciones—Taiwan Semiconductor y Broadcom—representan una reorientación deliberada hacia la infraestructura de inteligencia artificial y el dominio de los semiconductores.

La imperativa de la inteligencia artificial

Cada empresa en el grupo reconstituido de Coleman desarrolla aplicaciones de IA o fabrica el hardware esencial que impulsa esta revolución tecnológica. Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta están compitiendo para construir capacidades de IA generativa. Nvidia continúa su reinado indiscutido en unidades de procesamiento gráfico (GPUs). Pero la verdadera historia reside en la cadena de suministro de semiconductores representada por Taiwan Semiconductor y Broadcom.

Taiwan Semiconductor funciona como el proveedor fundamental para casi todos los principales actores tecnológicos. Con la construcción de centros de datos acelerándose globalmente y las demandas de entrenamiento de modelos de IA alcanzando nuevos picos, Taiwan Semiconductor se posiciona como el nodo crítico en esta expansión de infraestructura. La compañía mantiene una capitalización de mercado de 1.5 billones de dólares y se encuentra entre las diez empresas más grandes del mundo por valoración.

Broadcom ha emergido como un competidor relevante en el espacio de aceleradores de IA. Aunque las GPUs de Nvidia siguen siendo el estándar del mercado, los chips de IA personalizados de Broadcom están ganando tracción entre las empresas que buscan alternativas y eficiencias de costos. Esta diversificación de fuentes de suministro en sí misma crea valor, ya que la demanda supera la capacidad de producción de cualquier proveedor individual.

Por qué dos asientos quedaron vacantes

El menor atractivo de Tesla se centra en las condiciones cambiantes del mercado en lugar de la capacidad tecnológica. El sector de vehículos eléctricos se ha enfriado considerablemente desde su entusiasmo máximo. Los subsidios gubernamentales que alguna vez impulsaron el poder adquisitivo de los consumidores han desaparecido, reduciendo el atractivo de la adopción de EV. Aunque Tesla mantiene ambiciones de IA a través de tecnologías de conducción autónoma y asociaciones con xAI, estos representan apuestas especulativas en lugar de realidades que generen ingresos. Las aspiraciones de la compañía de taxis robot y robots humanoides aún están a años de su comercialización y rentabilidad.

La exclusión de Apple refleja un problema de inteligencia artificial. A pesar de ocupar la posición de la empresa más valiosa del mundo, Apple sigue siendo conspicuamente ausente de la revolución de IA generativa. La compañía carece de tecnología de IA propia de escala significativa. Las funciones de IA prometidas y anunciadas en años anteriores permanecen sin lanzar o retrasadas. La vía más realista hacia adelante implica que Apple licencie capacidades de IA de proveedores establecidos—convertirse esencialmente en un cliente en lugar de un impulsor de innovación. En una era en la que la inteligencia artificial define el liderazgo del mercado, esta posición presenta una vulnerabilidad competitiva.

La jugada de infraestructura que todos pasan por alto

Lo que distingue el marco de Coleman es su énfasis en la infraestructura subyacente en lugar de los ganadores puramente de aplicaciones. Taiwan Semiconductor y Broadcom se benefician de una marea creciente—cada nuevo centro de datos, cada expansión en operaciones de entrenamiento de IA, cada despliegue mejorado de servicios de IA requiere semiconductores. Esto crea una tesis de inversión más duradera que apostar por qué producto específico de IA dominará los mercados de consumo o empresariales.

Evaluando la compensación

La cartera reestructurada de Coleman refleja una convicción de que los proveedores de hardware y los inversores en infraestructura profunda superan a las empresas de tecnología orientadas al consumidor en los próximos años. El nivel de concentración—46% en siete posiciones—sugiere confianza en lugar de cautela. Los retornos históricos de estas siete participaciones validan la tesis subyacente; cada una ha demostrado apreciación sustancial y rentabilidad.

La pregunta para los inversores es si este replanteamiento representa una visión superior o simplemente una optimización de cartera. La cadena de suministro de semiconductores enfrenta riesgos geopolíticos, restricciones de fabricación y patrones cíclicos de demanda. Sin embargo, en un entorno donde el gasto en inteligencia artificial crece más rápido que en la mayoría de otros sectores tecnológicos, priorizar empresas integradas en esa cadena de suministro ofrece una base lógica convincente.

Para quienes reconsideran su exposición a Apple y Tesla, el camino alternativo de Coleman hacia Broadcom y Taiwan Semiconductor merece una consideración seria basada en las dinámicas estructurales del mercado y no solo en el impulso momentáneo.