¿Qué impulsa la subida de la plata en 2026? Los fundamentos del mercado apuntan a una continuación al alza

El rendimiento dramático de la metal blanco en 2025 — que pasó de menos de $30 en enero a más de $60 a finales de año — plantea una pregunta natural: ¿se proyecta que la plata siga subiendo en 2026? Una mirada más cercana a tres fuerzas estructurales sugiere que la respuesta se inclina hacia el optimismo.

La presión de oferta que no se detiene

La historia de escasez de la plata sigue siendo la base de la perspectiva para 2026. Metal Focus pronostica un quinto año consecutivo de déficit de oferta en 2025, con una escasez de 63.4 millones de onzas. Aunque se espera que esa brecha se reduzca a 30.5 millones de onzas en 2026, el déficit persiste — un punto crítico para entender la trayectoria del precio de la plata.

El núcleo del problema: aproximadamente el 75% de la plata proviene como subproducto de la minería de cobre, oro, plomo y zinc. Cuando la plata representa solo una fracción de los ingresos de los mineros, los precios más altos por sí solos no incentivan un aumento en la producción. Peor aún, los mineros a menudo cambian a procesar mineral de menor grado cuando los precios se disparan, lo que puede reducir en realidad la oferta de plata que llega al mercado.

En el lado de la exploración, cerrar la brecha de oferta lleva de 10 a 15 años desde el descubrimiento hasta la producción. Los inventarios en superficie siguen disminuyendo, especialmente en las principales regiones mineras de América Central y del Sur. Como dijo un experto en commodities, incluso en máximos históricos, reequilibrar el mercado podría tomar años — lo que significa que el soporte de precios impulsado por la escasez debería persistir durante todo 2026.

Demanda industrial: el motor de crecimiento imparable

Los sectores de tecnología limpia e inteligencia artificial están remodelando los patrones de demanda de plata. El análisis reciente del Solar Institute destaca cómo el consumo intensivo de plata hasta 2030 proviene de paneles solares, vehículos eléctricos e infraestructura de centros de datos.

Consideremos el ángulo de los centros de datos: aproximadamente el 80% de los centros de datos en EE. UU. están ubicados en el país, y se proyecta que la demanda de electricidad crezca un 22% en la próxima década. Solo las aplicaciones de IA se espera que añadan otro 31% al consumo de energía. De manera reveladora, en el último año, los centros de datos en EE. UU. eligieron la energía solar cinco veces más que la nuclear, lo que se traduce directamente en una demanda creciente de plata.

La dinámica del mercado en India amplifica esta tendencia. Como el mayor consumidor de plata del mundo, India ya importa el 80% de su demanda de plata. Con los precios del oro superando los $4,300 por onza, los compradores indios recurren cada vez más a la joyería y las barras de plata como alternativas asequibles para preservar la riqueza. Este cambio en la demanda geográfica está drenando las existencias en Londres y añadiendo soporte estructural a los precios.

Flujos de inversión: el multiplicador moderno

Más allá del consumo industrial, la inversión financiera está reescribiendo el panorama de la demanda de plata. Las entradas en fondos cotizados en bolsa alcanzaron aproximadamente 130 millones de onzas en 2025, elevando las participaciones totales en ETF a aproximadamente 844 millones de onzas — un aumento del 18% respecto al año anterior.

Este impulso institucional y minorista refleja el papel de la plata como activo refugio y cobertura contra la inflación. Con preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y posibles cambios en la política, los inversores están rotando hacia metales preciosos sin interés. El resultado: las escaseces en barras y monedas físicas se han vuelto comunes, mientras que los inventarios en los mercados de futuros en Londres, Nueva York y Shanghái alcanzan mínimos multianuales.

Las existencias de plata en la Bolsa de Futuros de Shanghái recientemente alcanzaron su nivel más bajo desde 2015, señalando una verdadera escasez física en lugar de una posición especulativa. El aumento de las tasas de arrendamiento y los costos de préstamo confirman que las presiones de entrega siguen siendo reales.

Proyecciones de precios para 2026: dónde trazan la línea los analistas

La volatilidad de la plata — que le ha ganado el apodo de “metal del diablo” — hace que las predicciones precisas sean peligrosas. Sin embargo, el consenso se inclina decididamente hacia arriba para 2026.

Las estimaciones conservadoras sitúan la plata en el rango de $70 , con $50 emergiendo como el nuevo nivel de soporte mínimo. Las previsiones más agresivas sugieren que la plata podría acercarse a $100 por onza si los fundamentos industriales se mantienen y la demanda minorista de inversión se acelera.

Los riesgos que vale la pena monitorear: una desaceleración económica global podría presionar los precios a la baja, al igual que correcciones súbitas de liquidez. Las brechas de precios cada vez mayores entre los centros de comercio o la confianza debilitada en los contratos de papel también podrían desencadenar cambios estructurales. Sin embargo, la combinación de déficits de oferta, aumento de la demanda industrial y entradas en ETF crea un caso convincente de por qué se proyecta que la plata suba en 2026.

La convergencia de estas tres fuerzas — escasez persistente, uso industrial en aceleración y flujos de capital defensivos — sugiere que la notable historia de 2025 del metal puede ser solo el capítulo inicial.