¿Qué empresas de semiconductores lideran la tendencia en el rally tecnológico de hoy?

El sector de semiconductores se ha convertido en uno de los paisajes de inversión más dinámicos de 2024. Las ventas globales de semiconductores alcanzaron los 149.900 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024, un aumento del 18,3% interanual, con los analistas proyectando que el mercado alcanzará $588 mil millones para fin de año, un salto del 13% respecto a 2023. Este crecimiento explosivo proviene de la adopción de inteligencia artificial, la expansión de la infraestructura de centros de datos y las demandas de computación en la nube que están remodelando todo el ecosistema tecnológico.

Dentro de este mercado en auge, tres empresas de semiconductores han emergido como historias particularmente atractivas: ARM Holdings, NVIDIA y Broadcom. Cada una representa un ángulo diferente del futuro de la industria de chips, desde licencias de arquitectura hasta dominio de GPU y soluciones de infraestructura.

ARM Holdings: El modelo de licencias que está revolucionando el diseño de silicios

ARM Holdings ha construido silenciosamente una de las posiciones más valiosas en la cadena de suministro de semiconductores. La compañía no fabrica chips—en cambio, diseña arquitecturas de CPU que alimentan innumerables dispositivos en todo el mundo, generando ingresos a través de acuerdos de licencia y regalías.

Los números cuentan una historia notable. La acción de ARM ha subido casi un 95% en lo que va de año y se disparó un 168,9% en los últimos doce meses. La compañía tiene una capitalización de mercado de alrededor de 150,2 mil millones de dólares, reflejando la confianza de los inversores en su trayectoria de crecimiento. En el primer trimestre fiscal, ARM reportó ingresos récord de $939 millones, un aumento del 39% respecto al año anterior. Los ingresos por licencias específicamente aumentaron un 72% hasta $472 millones, impulsados por la demanda de infraestructura de IA—una métrica crítica que muestra cuán central se ha convertido la compañía en el desarrollo de chips de IA.

Lo que hace particularmente interesante a ARM es su pivote estratégico más allá de los móviles. Históricamente, la arquitectura ARM alimentaba los teléfonos inteligentes, pero ahora la compañía compite agresivamente en el diseño de procesadores de IA, computación en la nube, sistemas automotrices y aplicaciones de IoT. Esta diversificación reduce la dependencia de los ciclos de los teléfonos inteligentes y posiciona a ARM como infraestructura esencial para la era de la IA.

En términos de valoración, ARM cotiza a un P/E futuro de 92,50—el más alto entre las tres empresas de semiconductores analizadas aquí. Sin embargo, los analistas justifican en gran medida esta prima mediante el crecimiento proyectado de ganancias. De 27 analistas que cubren la acción, 17 recomiendan “compra fuerte”, 1 sugiere “compra moderada” y 9 dicen “mantener”, con un precio objetivo promedio de 138,18 dólares.

NVIDIA: El indiscutible campeón del mercado de GPU

Si ARM representa la arquitectura, NVIDIA representa la ejecución a gran escala. La compañía se ha convertido en el estándar de facto para la computación de IA, procesamiento gráfico y soluciones de centros de datos.

El dominio de mercado de NVIDIA es asombroso. La acción ha entregado un retorno del 149,4% en lo que va de año y una ganancia del 192,5% en los últimos doce meses. La compañía ahora tiene una capitalización de mercado de 2,97 billones de dólares, convirtiéndola en una de las corporaciones más valiosas del mundo. En el segundo trimestre de 2024, NVIDIA reportó ingresos trimestrales récord de $30 mil millones—un aumento del 122% respecto al año anterior—mientras mantenía una fuerte rentabilidad con ganancias por acción diluida según GAAP de 0,67 dólares.

El motor que impulsa este rendimiento es la participación dominante del 88% de NVIDIA en el mercado de GPU. Esencialmente, si estás construyendo infraestructura de IA, casi con seguridad estás usando chips de NVIDIA. De cara al futuro, la dirección proyecta ingresos del tercer trimestre de 32,5 mil millones de dólares con márgenes brutos en torno al 70-75%, lo que indica una demanda robusta y previsibilidad.

Desde una perspectiva de valoración, el P/E futuro de NVIDIA de 44,66 puede parecer elevado, pero los inversores están dispuestos a pagar esta prima dada la dominancia del mercado y el crecimiento secular en la implementación de IA. El sentimiento de los analistas es abrumadoramente alcista: 35 de 40 analistas califican la acción como “compra fuerte”, 2 recomiendan “compra moderada” y 3 sugieren “mantener”. El precio objetivo promedio de 149,49 dólares implica aproximadamente un 21% de potencial alcista adicional desde los niveles actuales.

Broadcom: El habilitador de infraestructura que construye la escalabilidad de IA

Broadcom opera como un jugador de semiconductores de un tipo diferente—diseñando y proporcionando los componentes de infraestructura que realmente mueven datos y alimentan los sistemas empresariales. La compañía atiende comunicaciones inalámbricas, almacenamiento empresarial, aplicaciones industriales y, cada vez más, infraestructura de IA.

Las acciones de Broadcom han tenido un rendimiento sólido, con un retorno del 57,2% en lo que va de año y del 110,5% en los últimos cincuenta y dos semanas, reflejando un reconocimiento constante por parte de los inversores. La capitalización de mercado de la compañía ronda los 813,8 mil millones de dólares, significativamente mayor que ARM pero menor que NVIDIA. Es importante destacar que Broadcom también paga a los inversores un rendimiento por dividendo del 1,22% ($0,53 por acción trimestral), ofreciendo un componente de ingreso modesto junto con la apreciación del capital.

El rendimiento financiero ha sido impresionante. En el tercer trimestre fiscal de 2024, Broadcom reportó ingresos de 13,07 mil millones de dólares—un aumento del 47%—con EBITDA ajustado de 8,22 mil millones de dólares (63% de los ingresos). La oportunidad en semiconductores de IA y la integración de la adquisición de VMware están impulsando gran parte de este crecimiento. La dirección guió unos ingresos del cuarto trimestre de aproximadamente $14 mil millones, indicando que el impulso continúa.

Los lanzamientos recientes de productos subrayan la posición estratégica de Broadcom. La compañía lanzó Rally Anywhere, dirigido a organizaciones que requieren soberanía estricta de datos, junto con VMware Tanzu Platform 10 y nuevas soluciones de IA—movimientos que alinean a Broadcom con las tendencias de adopción empresarial de IA.

La valoración de Broadcom refleja un punto medio: el P/E futuro de 36,04 se sitúa entre el prima de ARM y el de NVIDIA, pero sigue siendo accesible en relación con las perspectivas de crecimiento. El consenso de los analistas es claramente positivo, con 30 de 33 analistas que recomiendan “compra fuerte” y 3 que sugieren “mantener”. El precio objetivo promedio implica un potencial de subida del 9,4%.

El contexto más amplio de la industria

Estas tres empresas representan diferentes caminos de exposición al crecimiento de la industria de semiconductores. ARM ofrece apalancamiento arquitectónico puro, NVIDIA proporciona dominio directo en computación de IA y Broadcom entrega soluciones de escalabilidad de infraestructura. Juntas, ilustran cuán diversificada se ha vuelto la oportunidad en semiconductores—no se trata simplemente de una empresa o tecnología, sino de un ecosistema completo que se está remodelando en torno a la inteligencia artificial y la computación avanzada.

El crecimiento del sector de semiconductores del 18% en 2024 y la expansión proyectada del 13% para todo el año reflejan vientos de cola estructurales, no cíclicos. A medida que la implementación de IA se profundiza en las industrias—desde proveedores de la nube hasta fabricantes de automóviles y empresas de software empresarial—la demanda de silicio, potencia de procesamiento y infraestructura de soporte debería mantenerse sólida.

Cada una de estas empresas ofrece perfiles de riesgo-recompensa distintos y posiciones en el mercado. Los inversores que evalúan la exposición a semiconductores deberían considerar cómo encajan cada una en su estrategia de cartera y tolerancia al riesgo. Lo que está claro es que este sector continúa atrayendo capital institucional serio y la atención de analistas por una buena razón.