最近有 un fenómeno que vale la pena tener en cuenta: este año el NASDAQ ha subido un 21%, mientras que Bitcoin ha caído un 18%. Esto no es solo una fluctuación normal del mercado, sino que refleja un cambio fundamental en la lógica de valoración de los activos criptográficos.

Para 2025, Bitcoin y las acciones estadounidenses ya no mantienen esa relación estrecha del pasado. Desde el coeficiente de correlación, ambos han bajado de 0.68 en 2021 a 0.5 ahora, alcanzando un mínimo de tres años. ¿Por qué sucede esto? En realidad, porque el punto de referencia del valor de Bitcoin está cambiando.

**Las señales políticas se han convertido en la fuerza dominante**

En los últimos años, el ciclo de reducción a la mitad ha sido una referencia importante para el movimiento de Bitcoin. Pero ahora las cosas son diferentes. La actitud del gobierno de EE. UU. afecta directamente el precio de la moneda: cuando la política es favorable, hay un aumento rápido; si el progreso en la implementación no cumple con las expectativas, todos venden en masa. La caída del 30% en diciembre, en esencia, fue una venta de pánico por parte de fondos apalancados.

**Las instituciones son muy selectivas**

Grandes actores como BlackRock y Fidelity han comprado bastante Bitcoin a través de ETF, con una participación del 5.7%-7.4% del volumen en circulación. Pero, ¿sabes? Solo están interesados en las monedas principales. Mientras tengan una capitalización suficiente y un marco regulatorio claro, son los objetos preferidos por las instituciones. En cuanto a otras monedas, en la vista de las instituciones, son solo herramientas de juego, que no valen la pena.

¿Qué significa esto? Si los minoristas siguen operando bajo la lógica de "las acciones suben, Bitcoin también", tarde o temprano sufrirán pérdidas. El futuro de Bitcoin, más que un asunto técnico o emocional, será una lucha entre política y fondos institucionales. Las reglas de este juego ya han cambiado silenciosamente.