Estos meses, la gran agitación que se gestaba en el mercado de criptomonedas finalmente ha salido a la luz: los titulares a largo plazo (LTH) de Bitcoin han dejado de vender. Es la primera vez desde julio de este año, y la atención incluso supera la cantidad de veces que se aprobó un ETF ese año.

Como observador que ha trabajado en el campo de la cadena de bloques durante 7 años y ha experimentado 3 ciclos alcistas y bajistas, creo que el significado de esta señal no debe subestimarse. No solo refleja un cambio en las decisiones de los jugadores veteranos sobre sus posiciones, sino que también marca un punto de inflexión clave en el mercado, que pasa de una «fase de sangrado» a una «fase de recuperación».

Los novatos suelen preguntar: ¿no es simplemente que los poseedores no venden? ¿Es realmente necesario preocuparse tanto? En realidad, esto oculta una transformación esencial en la dinámica de oferta y demanda del mercado. Veamos los datos: en esta tendencia de 2025, la ola de ventas de LTH ha sido sin precedentes, con aproximadamente 300 mil millones de dólares en Bitcoin a largo plazo reactivados durante todo el año. En dos años, el 20% de la oferta en circulación en el mercado ha experimentado un movimiento.

Pero el punto de inflexión está justo frente a nosotros. Según la última advertencia de las instituciones de análisis en cadena, la tasa de gasto de los LTH en diciembre ha caído a su nivel más bajo en tres semanas. La presión de reducción de posiciones que ha durado cinco meses está llegando a su fin. En otras palabras: todos los que tenían que vender, ya vendieron; los que quedan son los jugadores que mantienen firmemente sus posiciones.

Otro factor que respalda esto es la aparición de la línea de coste. El coste promedio de las posiciones de los LTH en un ciclo de 6-12 meses ronda los 93,000 dólares, y el precio actual justo en ese nivel de coste proporciona soporte. Los que no tienen margen de beneficio suelen esperar y no se apresuran a vender. Esta inercia en las posiciones en sí misma es la base para la próxima subida.