Últimamente he visto que muchos amigos hacen la misma pregunta: ¿el Federal Reserve ha vuelto a inyectar liquidez y todavía se puede comprar en la parte baja? ¿Debería tener BTC o ETH en mano? ¿Realmente hay riesgo de quedar atrapado? Entiendo muy bien la ansiedad que reflejan estas preguntas, pero hoy quiero analizar desde otro ángulo la lógica subyacente a esta tendencia del mercado.

El comportamiento del mercado esta vez tiene una diferencia esencial respecto a las anteriores: no es un mercado alcista impulsado por minoristas comunes, sino el resultado de una entrada masiva de instituciones que están reestructurando la estructura del mercado. Hay dos preguntas que vale la pena entender en profundidad: ¿qué impacto tiene la inyección de liquidez del Federal Reserve en los activos criptográficos? ¿Por qué las instituciones de repente están acumulando grandes cantidades de BTC y ETH?

Decir que la Reserva Federal está inyectando liquidez en realidad significa que está inyectando una gran cantidad de fondos en el sistema financiero. Estos fondos naturalmente buscarán activos con alta elasticidad y altos rendimientos, y las criptomonedas encajan perfectamente en esta demanda. La tendencia de 2020 ya confirmó esta lógica, y esta vez se está replicando de la misma manera. Pero el cambio clave está en lo que viene después: el bloqueo de las instituciones ha cambiado la estructura de los tokens en circulación.

Antes, los tokens estaban dispersos entre muchos minoristas, y el impulso del mercado era una especie de "fiesta popular". Ahora, en cambio, una gran cantidad de tokens están concentrados en manos de instituciones, y el impulso del mercado se ha convertido en un control preciso del mercado — en un escenario extremo, las instituciones pueden vender en masa para acabar con los cortos.

Solo con algunos datos concretos podemos entender cuán profundo es el control que tienen las instituciones. En el caso de BTC, la posición de Grayscale Trust ya supera las 650,000 monedas, y en los últimos seis meses, la cantidad desbloqueada ha sido inferior al 1%, lo que equivale a que esas 650,000 monedas están "congeladas" en una asignación a largo plazo. En cuanto a ETH, el fondo Ark ha aumentado en un 47% sus participaciones en activos relacionados con ETH en el último año, sin realizar operaciones de reducción de posición a gran escala. Además, tras la fusión, los 22 millones de validadores en staking están bloqueados, representando el 18% del total en circulación, una proporción ya bastante significativa.

Entender estos datos ayuda a comprender que el mercado actual no es tan simple como "comprar cuando se ve optimismo y vender cuando se ve pesimismo". El control de los tokens por parte de las instituciones determina el ritmo del mercado, y si los minoristas siguen operando con mentalidad tradicional, el riesgo será muy alto.