El dólar estadounidense ya ha caído un 9,5% en 2025, alcanzando su peor rendimiento en 8 años. Detrás de esto hay tanto el impacto de las políticas arancelarias de Trump como los ajustes en la política de la Reserva Federal. Incluso un equipo de investigación del Deutsche Bank ha declarado que esta es la peor situación desde la era de las tasas de cambio flotantes libres.

Lo que complica aún más la situación es la agresiva expansión de la Reserva Federal. Cada mes inyecta 40 mil millones de dólares en bonos del Tesoro, y en todo el año ha lanzado 220 mil millones. ¿A dónde va a parar finalmente este dinero? El mercado ya está apostando: en 2026, habrá otras 2-3 bajadas de tasas. En comparación, el Banco Central Europeo se mantiene firme, y la ampliación del diferencial de tasas agrava aún más la situación del dólar.

Las voces de las instituciones son variadas. JPMorgan se mantiene conservador, prediciendo solo una bajada, mientras que Goldman Sachs es más agresivo, pronosticando tres bajadas en marzo, y el Banco Central Europeo incluso podría subir las tasas. Estas diferencias en las expectativas confunden a los flujos de capital transfronterizos — comienzan a cambiar de dirección, y el flujo de fondos está siendo reordenado. La correlación entre BTC y las acciones estadounidenses se desploma, una señal clara: la narrativa de refugio seguro está siendo redefinida.

La tokenización de bonos soberanos en la cadena de bloques de repente se ha convertido en la nueva tendencia para las instituciones, y el ecosistema de la red Lightning también está en auge. Algunos incluso comparan: el oro no es más que Bitcoin sin conexión a internet. El capital vota con los pies, y las instituciones están aumentando sus posiciones en BTC de manera frenética.

Si en 2026 quieres seguir participando en este mercado, debes prestar atención a estas señales: el momento en que el diferencial de los bonos del Tesoro de EE. UU. vuelva a ser positivo, y el punto en que las posiciones abiertas de BTC superen los 400 mil millones. No te pierdas las señales de compra en los datos en cadena. Los cisnes negros siempre aparecen; tener algo de efectivo en dólares, opciones de venta de BTC y oro puede ayudarte a sobrevivir más tiempo.

La cuestión es, ¿tu posición realmente puede soportarlo? ¿Esperar a que llegue la liquidez con BTC en mano, o hacer cortos para cubrir riesgos en las principales monedas, o apostar todo a una bajada de tasas? Cada una de estas opciones tiene su precio.