A las tres de la madrugada, observando el último anuncio de la Reserva Federal, me reí—160 mil millones de dólares en inyección de liquidez, esta escena parece repetirse cada pocos años. Como observador del mercado que estudia los indicadores de liquidez a largo plazo, cada vez estoy más convencido de una regla: los cambios en la liquidez son como las mareas, impulsando cíclicamente las fluctuaciones de los activos criptográficos, y la Reserva Federal es quien controla el interruptor.

**Cómo la liquidez domina el mercado**

La Reserva Federal finalizó oficialmente su plan de reducción de activos el 1 de diciembre. Al mismo tiempo, inyectaron 135 mil millones de dólares en operaciones de recompra nocturna en el sistema bancario estadounidense. ¿Qué tan grande es esa cifra? Es la segunda mayor inyección en una sola operación desde la pandemia de COVID-19, e incluso supera los picos de la burbuja de Internet.

El analista de Fundstrat, Tom Lee, tiene un punto de vista que merece atención: en los años en que la liquidez aumenta, los activos con mayor apetito por el riesgo siempre muestran el mejor rendimiento. Esto explica por qué Bitcoin y otras criptomonedas son tan sensibles a cada movimiento de la Reserva Federal—son esencialmente activos de riesgo, y su olfato por la liquidez es casi instintivo.

Veamos qué ocurrió a finales de noviembre. La Reserva Federal envió señales de que reduciría las tasas, el mercado reaccionó de inmediato, las criptomonedas subieron en conjunto, y Bitcoin superó fácilmente un aumento del 4% en un solo día. Esto no es casualidad, sino una prueba de que la relación entre las finanzas tradicionales y el mercado cripto se está estrechando cada vez más.

**Cómo el dinero fluye hacia el mercado de criptomonedas**

La Reserva Federal abrió la llave de la liquidez, pero ¿cómo es que ese dinero finalmente termina en activos como Bitcoin y Ethereum? He observado que hay principalmente tres caminos en funcionamiento.

Primero, la expansión del crédito bancario. Después de que la Reserva Federal inyecta liquidez en el sistema bancario, los bancos tienen más dinero para prestar. Cuando los bancos comienzan a prestar activamente, pedir dinero se vuelve más fácil, y ese dinero finalmente fluye hacia fondos de capital de riesgo, fondos de cobertura y particulares. Estos fondos se dirigen a categorías de activos con mayor riesgo—las criptomonedas, por supuesto, están entre ellas.

En segundo lugar, el efecto en los precios de los activos. Cuando la liquidez es abundante, la valoración de todo tipo de activos tiende a subir. Los inversores buscan instrumentos con mayores rendimientos, y las criptomonedas, debido a su alta volatilidad y potencial de ganancias, se convierten en un foco de atención.

El tercer camino de transmisión es el cambio en las expectativas psicológicas. La liberación de liquidez en sí misma refuerza el optimismo del mercado. Cuando los inversores ven que la Reserva Federal está liberando liquidez, esperan que la economía mejore en el futuro y que los activos de riesgo suban, y esa misma expectativa impulsa la subida del mercado cripto.