Revolución de las criptomonedas: Cómo las CBDC están cambiando el sistema financiero global

Cuando Bitcoin y otras criptomonedas continúan impactando el sistema financiero tradicional, los bancos centrales de todo el mundo ya han puesto en marcha una contraofensiva más profunda: el lanzamiento de sus propias monedas digitales de banco central (CBDC). Desde el yuan digital de China hasta la corona electrónica de Suecia, pasando por Singapur y Canadá, los bancos centrales en todo el mundo están compitiendo para impulsar esta transformación digital del sistema financiero.

¿Qué es exactamente la CBDC?

La moneda digital de banco central (CBDC) no es solo dinero en forma electrónica, sino un ecosistema completo — que incluye el “dinero” en sí y la “infraestructura subyacente” que soporta su funcionamiento. En términos simples, la CBDC es emitida y gestionada directamente por el banco central, garantizando transacciones rápidas, transparentes y rastreables, y apoyando eficazmente las actividades económicas del país.

La CBDC suele dividirse en dos niveles operativos:

CBDC mayorista (Wholesale CBDC) está diseñada para grandes transacciones entre instituciones financieras. Los bancos, las cámaras de compensación y otros pueden realizar liquidaciones más precisas y rápidas mediante la CBDC, eliminando intermediarios en pagos transfronterizos y reduciendo significativamente los costos. El proyecto Inthanon en Tailandia es un ejemplo práctico de este modelo.

CBDC minorista (Retail CBDC) está dirigida a consumidores y pequeñas empresas, permitiendo que las personas utilicen dinero digital emitido por el banco central en sus compras diarias. Esta forma puede combinarse con futuras innovaciones financieras para ofrecer soluciones de pago más flexibles. Tailandia actualmente explora este modelo en su proyecto de actualización PromptPay.

Diferencias esenciales entre CBDC, criptomonedas y pagos digitales tradicionales

A simple vista, estas tres formas digitales implican transacciones electrónicas, pero la lógica subyacente es muy diferente.

La diferencia entre CBDC y criptomonedas radica en el control y la estabilidad. La CBDC está bajo control del banco central, cuyo valor está directamente vinculado a la confianza y los fundamentos económicos del país, por lo que su precio es relativamente estable y difícil de manipular a corto plazo. Las criptomonedas, emitidas por proyectos privados, cuyo valor depende completamente de la oferta y demanda del mercado, son altamente volátiles y se convierten en un paraíso para los especuladores. La CBDC puede usar tecnología blockchain o no; pero la descentralización de las criptomonedas suele significar que no hay una autoridad que garantice la estabilidad del sistema.

La diferencia entre CBDC y pagos digitales tradicionales (como PromptPay en Tailandia) también es significativa, aunque ambos se basen en moneda fiduciaria. PromptPay es simplemente un canal de pago operado por entidades privadas, que depende de la moneda fiduciaria depositada en bancos comerciales. La CBDC, en cambio, es una forma digital de moneda emitida directamente por el banco central, que puede integrar funciones de programación, permitiendo establecer condiciones y reglas específicas de pago, y facilitando innovaciones financieras más avanzadas.

¿Por qué los bancos centrales de todo el mundo están lanzando CBDC en carrera?

El contexto histórico es claro: cuando el auge de las criptomonedas amenaza el control del banco central sobre el sistema monetario, estos no tienen otra opción que actuar proactivamente.

Antes, la infraestructura de pagos estaba monopolizada por bancos comerciales y otros sectores privados, lo que hacía que las transacciones transfronterizas fueran complicadas, ineficientes y costosas. Con el crecimiento explosivo de la demanda de pagos digitales, las debilidades de este sistema se hicieron más evidentes. La aparición de las criptomonedas estimuló aún más este cambio — si los bancos centrales no ofrecen una alternativa digital confiable, la población podría volverse hacia activos criptográficos.

Las estrategias de los bancos centrales para lanzar CBDC incluyen:

• Modernizar la infraestructura de pagos para revalorizar la competitividad del sistema financiero
• Reducir los costos de pagos transfronterizos y mejorar la eficiencia de las transacciones
• Ofrecer opciones de servicios financieros más baratos y rápidos a personas y pequeñas empresas
• Proteger el sistema financiero de la volatilidad de los activos criptográficos y mantener la efectividad de la política monetaria

Estado actual de los experimentos globales con CBDC

Proyectos de CBDC ya en marcha incluyen:

• Jamaica (lanzó JAM-DEX a mediados de 2022, la primera CBDC legalmente operativa, aunque sin tecnología blockchain)
• Nigeria (lanzó eNaira a finales de 2021)
• Otros países del Caribe y África como Bahamas, República Dominicana, Santa Lucía, entre otros

Avances en las principales economías:

China ha promovido pruebas del yuan digital en varias ciudades desde 2022, alcanzando una circulación de 83 mil millones de yuanes, siendo uno de los actores más activos en su impulso.

La Reserva Federal de EE. UU. y el proyecto Hamilton del MIT están desarrollando la infraestructura tecnológica para respaldar el dólar digital.

El Banco Central de India anunció que lanzará el rupia digital antes de finales de 2023.

El Riksbank de Suecia está desarrollando e-krona para hacer frente a la disminución continua del uso de efectivo.

Países como Reino Unido, Canadá, Australia, Sudáfrica, Indonesia y Singapur también están en fases de planificación o prueba.

Tailandia ya ha logrado avances en la fase mayorista y explora gradualmente aplicaciones minoristas.

¿Cómo transformará la CBDC el panorama industrial?

La llegada de la CBDC será una redistribución profunda del poder. Los proveedores tradicionales de infraestructura de pagos, bancos comerciales, terceros y hasta inversores en criptomonedas deberán replantearse su posición.

Proveedores de infraestructura financiera necesitan actualizar rápidamente sus sistemas para ser compatibles con el ecosistema CBDC, además de reducir costos operativos.

Bancos comerciales y proveedores de servicios de pago deben evaluar si se integran en la red de CBDC del banco central y cómo encontrar su valor en este nuevo ecosistema.

Participantes del mercado de criptomonedas enfrentan una gran incertidumbre: la conveniencia y seguridad de la CBDC podrían reducir la demanda de ciertos activos criptográficos, especialmente aquellos que promocionan “pagos más rápidos y baratos”.

Resumen

La CBDC ya no es una cuestión del futuro, sino del presente. Esta transformación digital del sistema financiero, liderada por los bancos centrales, impactará profundamente en los métodos de pago, el comercio transfronterizo e incluso las estrategias de inversión. Tanto las instituciones financieras como los usuarios comunes deben entender la lógica de funcionamiento de la CBDC y las tendencias globales. Adaptarse a esta transformación a la velocidad adecuada será clave para mantener la competitividad en la nueva era financiera.