La moneda débil de Japón podría estar impulsando la estrategia de Bitcoin de Metaplanet

Fuente: Coindoo Título original: La moneda débil de Japón podría estar alimentando la estrategia de Bitcoin de Metaplanet Enlace original: La mayoría de las discusiones sobre las empresas de tesorería de Bitcoin se centran en cuánto BTC poseen. Pero, según los observadores del mercado, dónde esas empresas toman prestado puede ser tan importante como lo que compran.

Esa distinción está colocando a Metaplanet, con sede en Japón, en una categoría muy diferente de sus pares en EE. UU. El analista de BTC e inversor en tesorería Adam Livingston argumenta que la ventaja de Metaplanet tiene poco que ver con el momento o la convicción y todo que ver con la estructura de la moneda japonesa.

Puntos clave

• La estrategia de Bitcoin de Metaplanet se ve amplificada por la debilidad del yen, reduciendo el costo real de su deuda con el tiempo.
• Las ganancias de Bitcoin son significativamente mayores cuando se miden en JPY, fortaleciendo el balance de Metaplanet más rápido que sus pares en USD.
• Mientras que los mercados valoran de manera similar a todas las empresas de tesorería de BTC, Metaplanet opera bajo una dinámica de moneda fundamentalmente diferente.

La deuda pública de Japón se sitúa cerca del 250% del PIB, un nivel que ha obligado a una expansión monetaria persistente. El resultado ha sido una larga y constante caída en el poder adquisitivo del yen. Para los hogares, eso es un problema. Para un poseedor apalancado de Bitcoin, puede convertirse silenciosamente en una ventaja.

Metaplanet recauda capital y cumple con obligaciones en yenes, una moneda que ha estado perdiendo valor no solo frente al dólar estadounidense, sino incluso más rápido frente a Bitcoin.

El rendimiento de Bitcoin parece radicalmente diferente en Japón

Visto desde una perspectiva en dólares, el aumento de Bitcoin desde 2020 ha sido extraordinario. Visto desde una perspectiva en yenes, ha sido aún más dramático.

Livingston señala que las ganancias acumuladas de BTC medidas en yenes superan con creces sus retornos en dólares. Esa diferencia no solo se debe a la fortaleza de Bitcoin; refleja la depreciación continua del yen combinada con la apreciación de BTC.

Para Metaplanet, esto crea un efecto compuesto. La parte de activos del balance se inflama más rápido, mientras que la carga real de las obligaciones disminuye.

Por qué la deuda se vuelve más barata con el tiempo

Aquí es donde Metaplanet se diferencia más claramente de las empresas de tesorería con sede en EE. UU.

Los pagos de intereses realizados en una moneda que se deprecia erosionan su valor real. Livingston señala que los pagos de cupón de Metaplanet pierden poder adquisitivo año tras año cuando se miden en BTC. Mientras tanto, empresas como ciertos pares en EE. UU. pagan intereses en dólares estadounidenses, una unidad mucho más resistente.

Incluso si las tasas de cupón principales parecen comparables, la realidad económica no lo es. La deuda en dólares se deprecia lentamente. La deuda en yenes se deprecia estructuralmente.

En efecto, Metaplanet está en corto en yenes y en largo en Bitcoin por diseño.

Escala durante una recesión brutal

Esta ventaja de la moneda está surgiendo durante uno de los peores períodos registrados para las acciones de tesorería de activos digitales. Tras una corrección aguda del mercado, muchas empresas públicas centradas en BTC han visto colapsar sus valores en más del 90% desde los niveles máximos.

A pesar de ese contexto, Metaplanet ha seguido acumulando agresivamente. La compañía ahora posee 35,102 BTC, lo que la sitúa como la cuarta mayor poseedora corporativa de Bitcoin a nivel mundial.

Su adquisición más reciente añadió más de 4,000 BTC en una sola compra por aproximadamente $451 millones, una movimiento que sería mucho más difícil de sostener sin condiciones de financiamiento favorables.