EUR/JPY 2025: La Ventana del Yen - ¿Cuándo Actuar?

A mitad de año, el par euro yen hoy se debate entre 160 y 165 yenes, tras una montaña rusa que comenzó a 161,7 ¥ en enero, tocó piso en 155,6 ¥ a finales de febrero y rebotó hasta 164,2 ¥ en mayo. Esa volatilidad no es aleatoria: refleja el choque de dos dinámicas opuestas que definen 2025.

Por Qué el Euro Yen Hoy Importa

El diferencial de tipos entre Japón y la eurozona se estrecha a velocidad sin precedentes. El Banco de Japón ya subió su referencia de 0,25% a 0,50% en enero —la más alta desde 2008— y proyecta alcanzar 0,75% en verano y 1% en otoño. Mientras tanto, el BCE ha cortado tipos tres veces (enero, marzo y abril), rebajando la facilidad de depósito del 4% al 2,25%, con probabilidad de descender más hacia el 2% antes de cierre de año.

Esa convergencia de políticas monetarias opuestas destruye el argumento clásico del carry trade: tomar prestado en yenes baratos para comprar activos en euros más caros. Cuando los rendimientos se equiparan, el incentivo desaparece y la divisa nipona recupera su estatus de refugio en tiempos de turbulencia.

Los Cinco Catalizadores Clave de 2025

Primero, la aversión al riesgo. En febrero, Washington anunció aranceles del 10% sobre todas las importaciones y 20% adicional para la UE. El miedo a una guerra comercial disparó demanda de activos seguros y el par euro yen se desplomó a 155,6 ¥. El yen, respaldado por la posición acreedora de Japón y un mercado de divisas colosal y líquido, siempre es el primer refugio cuando los mercados se contraen.

Segundo, los estímulos chinos. En mayo, Pekín inyectó liquidez rebajando su repo a siete días al 1,40% y aflojando requerimientos de reservas. Ese movimiento animó las bolsas asiáticas, activó el apetito por riesgo y los inversores dejaron de comprar yenes, permitiendo que el par repuntara hasta 164,2 ¥.

Tercero, la arquitectura del mercado de divisas. El carry trade funcionó durante años porque el diferencial de rentabilidad justificaba el riesgo. Hoy esa brecha, que rondaba dos puntos hace un año, se estrecha a poco más de uno. Cada subida del BoJ quita rentabilidad a la estrategia y genera apoyo estructural al yen por reducción de su oferta.

Cuarto, la inflación. Si la presión de precios se disipa en Europa más rápido que en EE. UU., el BCE aceleraría recortes. Si repunta la inflación base europea, frenarían. Ambos escenarios presionan a la baja el euro frente al yen.

Quinto, los aranceles estadounidenses. Su entrada en vigor en abril confirmó la aversión al riesgo, aunque los mercados ya lo habían descontado. Nuevas rondas de tarifas entre Washington y Bruselas podrían impulsar el par hacia 158-160 ¥, mientras que cualquier gesto de distensión lo llevaría a 167-168 ¥.

El Escenario Base para Euro Yen Hoy y Fin de Año

Las previsiones de los principales portales convergen en bandas amplias: LongForecast apunta 165-173 ¥, CoinCodex sitúa 166,08-171,94 ¥, Traders Union fija 165,64 ¥ y Bankinter ofrece un rango 160-170 ¥. Esa dispersión refleja la incertidumbre, pero el consenso es claro: el par oscilará en un rango descendente pero gradual.

Nuestro pronóstico sitúa el euro yen alrededor de 162 ¥ al cierre de 2025. Cuando los mercados respiren tranquilidad, el euro debería defenderse por encima de 165 ¥. Cuando emerja un sobresalto —un dato inflacionario sorpresivo, un recorte inesperado del BoJ o una corrección bursátil— el yen retomará el rol de refugio y el par podría tocar 158-160 ¥.

La balanza está ligeramente inclinada hacia un yen más fuerte si el Banco de Japón confirma que su ciclo de alzas continúa en 2026.

¿Es Ahora el Momento de Comprar Yenes?

Sí, pero con método. El estrechamiento del diferencial de tipos respalda un yen moderadamente más fuerte en los próximos trimestres. Sin embargo, las tácticas difieren según el horizonte.

A corto plazo (3-6 meses): El cruce se mueve dentro de un canal 160-170 desde principios de año. Cada aproximación a la zona alta (165-170 ¥) es oportunidad para vender euros y comprar yenes con objetivo en 162 ¥ y stop disciplinado en 171 ¥. Los días previos a reuniones del BoJ generan movimientos rápidos de uno o dos yenes; los operadores activos pueden explotarlos con instrumentos de tamaño reducido.

A medio plazo (cierre 2025): Las proyecciones bancarias convergen en 160-170 ¥, con modelos algorítmicos más optimistas apuntando a 170-173 ¥. La táctica prudente es acumular yenes por tramos: comprar cuando el par supere 163-164 ¥ para promediar precio y reducir riesgo. Quienes necesiten cobertura de flujos en euros pueden fijar forwards en los niveles actuales; el coste baja conforme el diferencial de tipos se cierra.

Toma de ganancias: Si el euro yen cae a 160-162 ¥ tras las alzas del BoJ esperadas en verano y otoño, conviene recaudar al menos parte de las ganancias, dejando el resto como protección ante sobresaltos geopolíticos que históricamente favorecen al yen.

Análisis Técnico: Señales Mixtas

El gráfico diario del EUR/JPY cotiza por encima de su media móvil principal (≈161 ¥), confirmando tendencia alcista desde principios de marzo. Sin embargo, las velas recientes son de cuerpo estrecho, pegadas al borde superior de la banda de Bollinger (techo 164,0 ¥; media 162,5 ¥), señal de agotamiento en la energía compradora.

El RSI de 14 sesiones cayó de 67 hace una semana a 56 hoy, abandonando la zona sobrecompra y dibujando divergencia bajista respecto al máximo del 1 de mayo (164,2 ¥). Eso sugiere pausa o corrección a corto plazo.

Soportes: la media de Bollinger en 162,5 ¥ y la confluencia de banda inferior con media móvil alrededor de 161 ¥. Perder este último nivel abriría puerta a 159,8-160 ¥. Resistencia clave: 164,2 ¥; cierre por encima alentaría tramo hacia 166-168 ¥.

En síntesis, el tono comprador persiste, pero conviene vigilar retroceso mientras los indicadores se descargan.

Riesgos y Límites de la Posición

Una pausa inesperada del Banco de Japón si la inflación nipona cede, un repunte de la inflación subyacente europea que frene recortes del BCE, o un rally prolongado de bolsas que recicle el carry trade podrían devolver el par a la zona alta del rango (165-170 ¥).

Por el lado opuesto, escalada arancelaria entre EE. UU. y la UE empujaría el par hacia 158-160 ¥ por fortaleza del yen refugio.

Mantener stops claros y revisar exposición tras cada reunión de ambos bancos centrales sigue siendo esencial.

Contexto Histórico: Dos Décadas de Pugna

Desde 1999, el EUR/JPY ha oscilado entre rachas de fortaleza del euro (durante la recuperación europea post-2012) y periodos de supremacía del yen (crisis financiera 2008, inestabilidad de la eurozona). Hoy, con el BoJ normalizando después de años de dinero casi gratuito, estamos ante un inflexión: por primera vez en casi dos décadas, el carry trade ya no es un camino de sentido único.

Cierre: La Oportunidad de 2025

El par euro yen hoy se posiciona en una encrucijada. El cambio de ciclo en políticas monetarias —Japón al alza, eurozona a la baja— redefine los incentivos de tenencia. La proyección más probable es un rango amplio pero descendente de forma muy gradual a lo largo de 2025, con el par cerrando cercano a 162 ¥.

Para inversores, esto abre la primera ventana seria en años para construir posiciones en yenes con expectativa de revalorización moderada y límites de riesgo bien definidos. Comprar en repuntes hacia 165-170 ¥, objetivos en 160-162 ¥, stop en 171 ¥. Disciplina y paciencia son las claves.