Perspectivas del tipo de cambio dólar estadounidense / renminbi en 2026: análisis de la ventana de inversión actual

El desempeño del renminbi en 2025 puede calificarse como un “resurgir tras la oscuridad”. Tras finalizar tres años consecutivos de depreciación frente al dólar estadounidense, ese año se evidenció un cambio claro en la tendencia del tipo de cambio. Según los datos anuales, el dólar frente al renminbi osciló en un rango de 7.1 a 7.3, apreciándose un 2.40% en total, mostrando una notable resiliencia. El rango de fluctuación del offshore renminbi fue ligeramente mayor, entre 7.1 y 7.4, con una apreciación del 2.80%.

El 26 de noviembre de 2025 se convirtió en un punto clave—impulsado por la relajación de las relaciones comerciales entre China y EE. UU., y el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, el renminbi se apreció frente al dólar hasta situarse por debajo de 7.08, alcanzando un mínimo de 7.0765, logrando su mejor rendimiento en casi un año.

Revisión de la tendencia del tipo de cambio: de la presión a la reversión

La primera mitad del año fue realmente difícil. La incertidumbre en las políticas arancelarias globales aumentó, y bajo la doble influencia de un índice del dólar en constante fortalecimiento, el offshore renminbi cayó brevemente por debajo de 7.40, y el tipo de cambio USD/RMB alcanzó niveles inéditos desde la reforma del mercado en 2015. El mercado estuvo lleno de expectativas de depreciación.

El giro ocurrió en la segunda mitad. Con la negociación comercial entre China y EE. UU. avanzando gradualmente y una tendencia internacional más estable, el índice del dólar empezó a debilitarse, y la tendencia del tipo de cambio del renminbi cambió a mejor. En un contexto donde las principales monedas no estadounidenses, como el euro y la libra, se apreciaron en general, el renminbi también participó en esta ola de apreciación, y la mentalidad del mercado pasó de pesimista a estable.

Oportunidades de inversión actuales: mantener un perfil ligeramente fuerte a corto plazo

Para la estrategia de inversión actual, participar en productos relacionados con el USD/RMB puede ofrecer oportunidades de ganancia, pero la elección del momento es crucial.

A corto plazo, se espera que el renminbi mantenga una tendencia ligeramente fuerte, con movimientos inversos al dólar, aunque con un rango limitado, presentando en general una tendencia de oscilación en rango. La probabilidad de que antes de finales de 2025 el renminbi supere rápidamente 7.0 y se aprecie, es baja. Por ello, los inversores deben centrarse en tres variables clave: el comportamiento futuro del índice del dólar, las señales políticas en la tasa media del renminbi, y la intensidad de las políticas de estabilización del crecimiento en China.

Análisis retrospectivo de cinco años: entender el ciclo del USD/RMB

Observar en profundidad la tendencia del tipo de cambio en los últimos cinco años nos ayuda a comprender mejor el escenario actual:

2020, año del impacto de la pandemia: a principios de año, el USD/RMB oscilaba entre 6.9 y 7.0, y en mayo llegó a depreciarse hasta 7.18. Pero, tras que China controló primero la pandemia y recuperó rápidamente su economía, y con la Reserva Federal bajando tasas a niveles cercanos a cero y ampliando la brecha de tasas con China, el renminbi se recuperó fuerte hacia finales del año, llegando a aproximadamente 6.50, con una apreciación total de alrededor del 6%.

2021, continuación de la fortaleza: las exportaciones siguieron siendo fuertes, y las políticas prudentes del banco central, junto con un índice del dólar en niveles bajos, mantuvieron el USD/RMB en un rango estrecho de 6.35 a 6.58, con un promedio anual de 6.45, manteniendo al renminbi relativamente fuerte.

2022, cambio radical: la agresiva subida de tasas por parte de la Reserva Federal y la escalada del índice del dólar llevaron el USD/RMB por encima de 7.25, con una depreciación anual del 8%. Además, las estrictas políticas anti-pandemia y la crisis inmobiliaria en China afectaron duramente la economía, generando una pérdida de confianza en el mercado.

2023, presión sostenida: el USD/RMB osciló entre 6.83 y 7.35, con un promedio de 7.0. La recuperación económica fue menor a la esperada, y los problemas de deuda inmobiliaria persistieron, junto con un consumo débil, mientras que las altas tasas en EE. UU. mantuvieron el índice del dólar en torno a 100-104.

2024, primeros signos de cambio: el dólar empezó a debilitarse, aliviando la presión sobre el renminbi. Las políticas fiscales y de apoyo inmobiliario en China estabilizaron las expectativas del mercado, y el USD/RMB subió de 7.1 a aproximadamente 7.3 a mitad de año, con una volatilidad notable.

Predicción del tipo de cambio para 2026: varias instituciones ven una apreciación

El consenso del mercado se ha ido formando: el ciclo de depreciación iniciado en 2022 podría haber tocado fondo, y el renminbi tiene la oportunidad de iniciar una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo. De cara a finales de 2025 y 2026, hay tres factores principales a seguir:

Resiliencia de las exportaciones chinas: a pesar de un entorno externo complejo, el crecimiento de las exportaciones sigue mostrando resistencia.

Reconfiguración de activos en renminbi por parte de inversores extranjeros: los inversores internacionales están retomando el interés en activos denominados en renminbi.

El índice del dólar entra en una fase estructural de debilidad: a largo plazo, el dólar difícilmente mantendrá su fortaleza.

Los bancos de inversión internacionales mantienen una visión optimista. Deutsche Bank estima que el renminbi podría iniciar un ciclo de apreciación a largo plazo, proyectando que llegue a 7.0 para finales de 2025 y a 6.7 para finales de 2026. Morgan Stanley también prevé una apreciación moderada, con el índice del dólar cayendo a 89, lo que implicaría un tipo de cambio USD/RMB en torno a 7.05.

Goldman Sachs tiene una postura más agresiva. En su informe de mayo, elevó significativamente la expectativa del tipo de cambio a 12 meses, de 7.35 a 7.0, sugiriendo que la ruptura de 7 en el renminbi podría ocurrir antes de lo esperado. La lógica de Goldman Sachs es que, actualmente, el tipo de cambio real efectivo del renminbi está subvalorado un 12% respecto a su media de los últimos diez años, y un 15% respecto al dólar. Basándose en el progreso de las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. y en la subvaloración del tipo de cambio, Goldman Sachs prevé un potencial de apreciación considerable en los próximos 12 meses. Además, el fuerte desempeño de las exportaciones chinas será un soporte, y el gobierno chino probablemente optará por otras herramientas políticas en lugar de devaluar la moneda para estimular la economía. Los objetivos específicos son: 7.2 en 3 meses y 7.1 en 6 meses.

Factores de influencia a medio y largo plazo

El futuro del tipo de cambio USD/RMB estará condicionado por múltiples factores, que se pueden analizar desde dos dimensiones:

Factores externos—Índice del dólar y comercio internacional: la tendencia del índice del dólar determina directamente la subida o bajada del USD/RMB. En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar cayó un 9% acumulado, marcando el peor inicio anual en la historia. Se espera que la Reserva Federal inicie un ciclo de recortes de tasas, lo que podría seguir depreciando el dólar, incluyendo al renminbi y otras monedas asiáticas.

Evolución de las relaciones China-EE. UU.: el avance en las negociaciones comerciales influirá directamente en las expectativas del mercado. Si los conflictos arancelarios se alivian gradualmente, el renminbi tendrá soporte; si no, enfrentará presiones a la depreciación.

Política de la Reserva Federal: en la segunda mitad de 2024, la Fed ya dio señales de recortes, pero el ritmo en 2025 dependerá de datos de inflación, mercado laboral y las políticas del gobierno de Trump. Una inflación elevada podría ralentizar los recortes, fortaleciendo al dólar; una economía en desaceleración aceleraría los recortes, debilitando al dólar.

Factores internos—Política del banco central chino y datos económicos: el Banco Popular de China tiende a mantener una política flexible para apoyar la recuperación económica, especialmente en un contexto de debilidad del mercado inmobiliario y baja demanda interna. La reducción de tasas o de reservas puede presionar a la baja al renminbi, pero si estas políticas se combinan con estímulos fiscales fuertes que estabilicen la economía, a largo plazo impulsarán al renminbi. La internacionalización del renminbi y los acuerdos de swap con otros países también aportan estabilidad a largo plazo.

Cómo aprovechar las tendencias del tipo de cambio

Para juzgar la dirección futura del USD/RMB, es necesario seguir continuamente estos aspectos:

Primero, la política monetaria china: las decisiones del banco central sobre relajación o restricción afectan directamente la oferta monetaria. Una política expansiva (bajar tasas, reducir reservas) aumenta la oferta de renminbi y presiona a la baja el tipo de cambio; una política restrictiva hace lo contrario. A finales de 2014, el banco central inició un ciclo expansivo, con seis recortes de tasas y una reducción significativa de reservas, y durante ese período, el USD/RMB subió de 6 a casi 7.4, demostrando el impacto profundo de las políticas.

Segundo, los fundamentos económicos chinos: un crecimiento estable atrae inversión extranjera y aumenta la demanda de renminbi, elevando el tipo de cambio; una desaceleración lo hace a la inversa. Es importante seguir indicadores clave como PIB, PMI, IPC y inversión en activos fijos urbanos.

Tercero, los indicadores del dólar: la tendencia del índice del dólar refleja la presión sobre el USD/RMB. Por ejemplo, en 2017, la economía de la Eurozona aceleró, el BCE dio señales de normalización, y tras superar los 100, el índice del dólar cayó un 15% en todo el año, y el USD/RMB también bajó.

Cuarto, la orientación de las políticas oficiales: el tipo de cambio del renminbi no está completamente determinado por el mercado. En la última reforma de 2017, el banco central ajustó el modelo de cotización del tipo medio a “precio de cierre + variación de una cesta de monedas + factor contracíclico”, fortaleciendo la guía oficial. Aunque en el corto plazo esta mecánica tiene impacto, en el largo la tendencia sigue siendo dominada por la dirección general del mercado.

Opciones de inversión en el mercado de divisas

Las vías para invertir en el USD/RMB son variadas:

Canal bancario tradicional: abrir cuentas en bancos comerciales locales o internacionales para operar en divisas.

Corredores de divisas: colaborar con brokers autorizados, que ofrecen plataformas en línea y herramientas profesionales. La mayoría soporta operaciones bidireccionales (long y short) y apalancamiento, permitiendo a los traders ampliar su exposición en el mercado.

Corredoras de valores: algunas ofrecen servicios de trading en divisas.

Mercado de futuros: operar futuros del USD/RMB en bolsas de futuros.

Conclusión general

Con la política monetaria china en un ciclo de relajación sostenido, el USD/RMB está entrando en una fase de tendencia clara. Basándose en ciclos similares históricos, este ciclo de apreciación podría durar una década, con volatilidades a corto y medio plazo influenciadas por el comportamiento del dólar y eventos relevantes. Si los inversores identifican y siguen los factores clave que afectan el tipo de cambio, podrán aumentar significativamente sus probabilidades de éxito en las operaciones. El mercado de divisas se caracteriza por su transparencia, volumen de operaciones y soporte para operaciones bidireccionales, siendo un campo de inversión relativamente justo y favorable para los inversores en general.