El renminbi rompe la barrera de los 7, ¿seguirá subiendo en 2026? Varias instituciones opinan así

12月25日，美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，美元兑在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0051。这是2024年9月以来首次触及这一心理关口，市场嗅到了人民币继续升值的信号。

高盛的预测最为激进——该机构认为美元兑人民币在2026年中旬有望跌至6.90，年底进一步走弱至6.85。美国银行同样看好人民币，预计若中美关系缓和，2026年底美元兑人民币可能探至6.80。澳新银行则较为保守，估计上半年将在6.95-7.00区间内波动。

¿Por qué el renminbi se atreve a romper el 7?

Esta ronda de apreciación no ha surgido de la nada. En primer lugar, el dólar en sí mismo se ha debilitado—en el contexto del ciclo de reducción de tasas de la Reserva Federal, el índice del dólar ha caído más del 10% en el año, con una caída de más del 2% en el último mes, impulsado por la ola de desdolarización. En segundo lugar, no se puede ignorar el papel del Banco Central de China como motor de fondo. Los datos muestran que el banco central ha estado elevando continuamente el tipo de cambio medio del renminbi (es decir, la tasa de referencia), guiando activamente las expectativas de apreciación.

El efecto de cierre de año en la conversión de divisas también es un factor importante. En 2025, el superávit comercial de China alcanzó un récord histórico, y cerca del fin de año, las empresas concentraron sus conversiones de divisas, lo que elevó directamente la demanda de cambio de divisas y empujó al alza al renminbi. Al mismo tiempo, el banco central no ha seguido con una nueva ronda de reducción de tasas, y la liquidez en el mercado offshore a fin de año se mantiene ajustada, lo que en conjunto ayuda a fortalecer al renminbi.

El renminbi todavía está subestimado

¿Es esta subida la meta final? Probablemente aún no. La evaluación de Goldman Sachs merece atención—basándose en el peso del comercio y los fundamentos económicos, consideran que el renminbi está subestimado en un 25% en relación con los fundamentos económicos. En otras palabras, incluso si cae a 6.85, todavía hay espacio para una mayor apreciación del renminbi.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Securities, observa que, “la debilidad del dólar y la estacionalidad en las conversiones de divisas de los exportadores han impulsado conjuntamente la fortaleza del renminbi. La continua apreciación del renminbi ayudará a mejorar la atracción del mercado de capitales chino para los inversores extranjeros.” Esto sugiere que la tendencia de apreciación puede autoreforzarse—la apreciación del renminbi atrae inversión extranjera, y la demanda extranjera impulsa aún más al alza al renminbi.

Desde la perspectiva del comercio, la mejora en las relaciones entre EE. UU. y China ha mejorado las perspectivas para los exportadores, y se espera que en 2026 la escala de ventas en dólares de las empresas nacionales siga ampliándose, lo que será un impulso continuo para la apreciación del renminbi. El consenso del mercado es que, bajo la combinación de un dólar débil, la guía activa del banco central y el cierre de superávit comercial, romper el 7 solo será el comienzo, y la probabilidad de que siga fortaleciéndose en 2026 es muy alta.