¿CUÁNDO se detendrá la caída del yen japonés? La tendencia del tipo de cambio en 2026 depende de estos puntos clave

¿El yen continúa depreciándose? ¿Aún hay oportunidad de recuperación? Si quieres invertir en yenes, primero debes entender esto.

¿Por qué el yen sigue debilitándose? Los tres principales culpables no deben ser ignorados

En 2025, el yen experimentó una montaña rusa. A principios de año, el dólar estadounidense alcanzó cerca de 160 yenes, y el 21 de abril tocó un mínimo anual de 140.477 — en solo tres meses, el yen se valoró más del 12%. Pero la buena racha no duró mucho, y en la segunda mitad del año, el yen volvió a presionarse, cayendo por debajo de 157 en noviembre, alcanzando un mínimo semestral, y en diciembre, tras la subida de tasas del Banco de Japón a 0.75%, no pudo revertir la tendencia bajista, y actualmente oscila alrededor de 156.

Las causas fundamentales de la depreciación continua del yen no son un factor único, sino múltiples presiones acumuladas:

La diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón es la principal culpable. Aunque el Banco de Japón subió las tasas dos veces en 2025, las tasas japonesas siguen muy por debajo de las estadounidenses. Esta enorme diferencia de intereses ha provocado una continua “arbitraje en yenes” — los inversores toman prestados yenes a bajo costo y los cambian por activos de mayor rendimiento en EE. UU., lo que provoca una venta constante de yenes. Incluso con subidas de tasas, las expectativas del mercado sobre los pasos futuros son cautelosas, dificultando que el yen recupere confianza.

El expansionismo fiscal del gobierno japonés genera preocupaciones. Tras la asunción de la primera ministra 高市早苗 en octubre de 2025, se lanzaron políticas de estímulo masivas, que aunque impulsaron la economía, también aumentaron la emisión de deuda y el riesgo de déficit fiscal. El mercado teme que la prima de riesgo fiscal suba, lo que presiona aún más la valoración del yen.

La economía estadounidense se mantiene relativamente sólida. La inflación persistente y un crecimiento económico estable, junto con la fortaleza del dólar bajo la administración Trump y las políticas arancelarias, mantienen fuerte al índice del dólar. Como moneda de bajo rendimiento, el yen es vulnerable a ventas en este entorno.

La economía interna de Japón es débil. El consumo flojo, el crecimiento del PIB ocasionalmente negativo y la inflación importada que eleva los precios, hacen que el Banco de Japón sea cauteloso con las subidas de tasas, evitando una contracción excesiva que pueda perjudicar la recuperación, prolongando así la debilidad del yen.

¿Seguirá cayendo el yen en 2026? La clave está en estos cuatro puntos

La recuperación o caída del yen en el próximo año dependerá de cuatro variables clave:

El tono de la política del banco central. El Banco de Japón ya subió a 0.75%, pero se estima que para mediados o finales de 2026 podría acercarse a 1%. La decisión en la reunión del 22-23 de enero y las declaraciones del gobernador Ueda serán señales cruciales. Si se anuncia una ruta clara de subidas, ayudará a reducir la diferencia de tasas con EE. UU. y a fortalecer el yen; si continúa siendo dovish o enfatiza riesgos económicos, el yen seguirá débil.

El ritmo de recortes de la Reserva Federal. Si la economía estadounidense se desacelera o la inflación se mantiene persistente, la Fed acelerará los recortes de tasas, reduciendo rápidamente la diferencia de intereses y beneficiando al yen. Por otro lado, si la Fed reduce tasas lentamente o la economía estadounidense se mantiene sólida, el dólar seguirá fuerte, limitando la recuperación del yen.

El cambio en la preferencia global por riesgo. Como moneda de bajo rendimiento, el yen se usa en arbitrajes cuando el mercado es optimista. Si la volatilidad del mercado o los riesgos geopolíticos aumentan, los inversores pueden cerrar posiciones de arbitraje, lo que puede impulsar una rápida apreciación del yen. En cambio, si la percepción de riesgo global se mantiene estable, el yen seguirá enfrentando salidas de capital.

La mejora en las tasas reales en Japón. Actualmente, las tasas reales en Japón siguen en negativo, una debilidad estructural del yen. Solo cuando la inflación comience a bajar o las tasas nominales suban, mejorará la tasa real y podrá sostener al yen.

¿Qué dicen los expertos de Wall Street? Las instituciones profesionales pronostican una mayor debilidad del yen

Debido a que las subidas de tasas del Banco de Japón no lograron impulsar efectivamente el tipo de cambio, el pesimismo en Wall Street se intensifica, y el consenso es que el yen seguirá débil.

Junya Tanase, jefe de estrategia de divisas en JP Morgan, da la predicción más pesimista: para finales de 2026, el yen podría caer a 164. Señala que los fundamentos del yen siguen siendo bastante débiles y que, al entrar en 2026, no se espera una mejora sustancial. A medida que se asimilan las perspectivas de aumento de tasas en otras economías principales, los efectos de la política restrictiva del Banco de Japón serán limitados.

Parisha Saimbi, estratega de divisas de Asia Emergente en BNP Paribas, también prevé que el yen podría caer hasta 160 a finales de 2026. Analiza que, en 2026, el entorno macro global seguirá siendo favorable para el apetito por riesgo, lo que generalmente sostiene los arbitrajes. Considerando la cautela del Banco de Japón y una Fed más hawkish de lo esperado, se espera que el USD/JPY se mantenga en niveles altos.

¿Cómo evaluar la futura tendencia del yen? Cuatro indicadores a seguir

¿Quieres decidir por ti mismo cuándo cambiará la tendencia del yen? Estos indicadores merecen atención continua:

Inflación CPI. La inflación afecta directamente la política del banco central. Actualmente, la inflación en Japón es relativamente baja comparada con el resto del mundo. Si la inflación sigue subiendo, el banco tendrá más motivos para subir tasas, y el yen podría apreciarse; si la inflación baja, el banco mantendrá una política acomodaticia, dificultando que el yen suba.

Datos de crecimiento económico. El PIB y el índice de gestores de compras(PMI) son clave. Datos económicos sólidos respaldan subidas de tasas y favorecen al yen; si la economía se desacelera, se requerirán políticas expansivas, lo que perjudica al yen. Actualmente, la economía japonesa es relativamente estable dentro del G7.

Discursos y decisiones del banco central. Como gobernador del Banco de Japón, cada declaración de Ueda puede ser interpretada y tener un impacto significativo en el corto plazo en el yen. Es importante seguir sus conferencias y comunicados oficiales.

Política de los bancos centrales globales. La cotización es relativa. Si todos los bancos centrales bajan tasas, el yen se apreciará en comparación; si no, el yen se deprecia. Además, el yen tiene carácter de refugio: en tiempos de crisis, los inversores suelen comprar yenes para proteger sus activos.

Momentos clave en la historia reciente del yen

Para entender la tendencia del yen, hay que revisar algunos momentos que cambiaron las reglas del juego:

2011, gran terremoto en Japón. La explosión en la central nuclear de Fukushima aumentó la demanda de energía, afectó el turismo y las exportaciones agrícolas, redujo los ingresos en divisas, y el yen empezó a debilitarse.

2013, la gran flexibilización de Abenomics. El Banco de Japón lanzó una compra de activos sin precedentes, inyectando en dos años unos 1.4 billones de dólares en equivalente. Aunque impulsó la bolsa, el yen se depreció casi un 30% en ese período.

2021, inicio del endurecimiento en EE. UU. Tras señales de reducción de estímulos (Taper), la diferencia de tasas se amplió rápidamente. La baja tasa en Japón atrajo arbitrajes en yenes, presionando a la baja al yen.

2024, cambio en la política del Banco de Japón. En un contexto de políticas expansivas en otros bancos centrales, Japón subió tasas en marzo y julio en 10 y 15 puntos base, respectivamente. Es el cambio de política más importante en una década, pero las preocupaciones sobre la economía limitan la recuperación del yen.

¿Qué deben saber los inversores en yenes?

A corto plazo, la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón y la lentitud en la política del banco central seguirán presionando al yen a la baja. Pero a largo plazo, el yen volverá a niveles razonables, poniendo fin a su tendencia bajista.

Para quienes viajan o consumen en Japón, pueden ir cambiando yenes en etapas para cubrir futuras necesidades. Para los traders, es recomendable entender bien estos análisis, evaluar su tolerancia al riesgo y actuar con prudencia. Cualquier decisión de inversión debe considerar asesoramiento profesional y una gestión de riesgos adecuada para afrontar la volatilidad del mercado.