¿El oro en 2026... se acerca a los 5000 dólares? Nuevas predicciones generan debate

El año 2025 fue un año excepcional para el oro, ya que los precios del oro alcanzaron saltos históricos de hasta 4300 dólares por onza en octubre, antes de retroceder posteriormente hacia los 4000 dólares, lo que plantea preguntas inevitables: ¿Continuará esta subida en 2026? ¿Veremos realmente una ruptura de los 5000 dólares?

La demanda de oro no se detiene

Las estadísticas cuentan una historia completamente diferente a lo que algunos podrían esperar. El Consejo Mundial del Oro anunció que la demanda total en el segundo trimestre de 2025 alcanzó las 1249 toneladas por un valor de 132 mil millones de dólares, un aumento del 45% respecto al año anterior. Los fondos cotizados en bolsa de oro (ETFs) lograron flujos muy significativos, elevando sus activos gestionados a 472 mil millones de dólares.

Y lo más importante, las participaciones en estos fondos aumentaron a 3838 toneladas, acercándose a un pico histórico. Solo Norteamérica representa casi la mitad de la demanda global con 345.7 toneladas en la primera mitad del año.

Los bancos centrales no dejan de comprar

Lo que realmente respalda este impulso son las acciones de los bancos centrales. Solo en el primer trimestre de 2025, los bancos centrales añadieron 244 toneladas a sus reservas de oro, por encima del promedio histórico en un 24%.

Actualmente, el 44% de los bancos centrales mundiales poseen reservas de oro, en comparación con solo el 37% en 2024. Solo China añadió más de 65 toneladas, y Turquía se acercó a las 600 toneladas. Este es un cambio estratégico claro hacia la cobertura del dólar estadounidense.

La oferta es limitada y sus costos son elevados

Por otro lado, la producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre, con un aumento leve del 1%, que no es suficiente para cerrar la brecha creciente entre demanda y oferta. Los costos de extracción subieron a 1470 dólares por onza, el nivel más alto en una década.

Además, el oro reciclado cayó un 1% porque la gente prefirió mantener sus activos, lo que indica claramente expectativas alcistas en el mercado.

La Reserva Federal abre la puerta

La Reserva Federal estadounidense redujo las tasas de interés a un rango de 3.75-4.00% en octubre, y se esperan recortes adicionales antes de que termine 2025. Las previsiones en la plataforma FedWatch indican un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, siendo el tercero desde principios de año.

BlackRock pronosticó que la tasa de interés alcanzará el 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado. Esto implica menores rendimientos reales en los bonos, reduciendo el “costo de oportunidad” del oro como activo que no genera intereses.

El dólar se debilita y la deuda aumenta

El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de 2025, mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07%. Esta doble debilidad aumenta la atracción del oro para los inversores extranjeros.

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB, lo que llevó al 42% de los fondos de cobertura más grandes a reforzar sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025.

Las tensiones geopolíticas se intensifican

Las crisis comerciales entre EE. UU. y China, y las tensiones en Oriente Medio, aumentaron la demanda de oro en un 7% interanual. Cuando las preocupaciones sobre Taiwán y el suministro de energía se intensificaron, los precios saltaron por encima de los 4300 dólares.

¿Qué esperan los grandes analistas?

El HSBC pronosticó que el oro alcanzará los 5000 dólares en la primera mitad de 2026 con un promedio anual de 4600 dólares. Bank of America también elevó sus expectativas a un máximo potencial de 5000 dólares, con un promedio de 4400 dólares, aunque advirtió sobre una posible corrección a corto plazo para tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó su previsión a 4900 dólares, señalando la continuación del flujo de inversores hacia fondos de oro y bancos centrales. J.P. Morgan pronosticó que el oro llegará a 5055 dólares para mediados de 2026.

El rango más frecuente entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como posible pico, con un promedio anual entre 4200 y 4800 dólares.

Expectativas en Oriente Medio

En Egipto, las previsiones indican que el precio del oro alcanzará aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, si el oro realmente llega a 5000 dólares, esto significaría un precio cercano a 18,750 a 19,000 riales saudíes y 18,375 a 19,000 dirhams emiratíes por onza, respectivamente.

Precaución ante una corrección

A pesar de los aspectos positivos, HSBC advirtió que el impulso podría perder parte de su fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibilidades de una corrección hacia los 4200 dólares al tomar ganancias. Sin embargo, descartó una caída por debajo de los 3800 dólares a menos que ocurra un gran shock económico.

Goldman Sachs alertó que mantener los precios por encima de 4800 dólares pondría al mercado a prueba de una credibilidad de precios real.

La imagen técnica: ¿hacia dónde se dirigen los precios?

El oro cerró las operaciones de noviembre en 4065 dólares después de tocar un pico de 4381 dólares en octubre. El precio rompió la línea de tendencia alcista, pero se mantiene cerca de la línea de tendencia principal en torno a 4050 dólares.

Un soporte fuerte aparece en los 4000 dólares, y una ruptura por debajo podría llevar el precio hacia los 3800 dólares (Retroceso de Fibonacci 50%). Por otro lado, una ruptura por encima de 4200 dólares abriría el camino hacia los 4400 y luego 4680 dólares.

El índice de fuerza relativa (RSI) se estabilizó en el nivel 50, lo que indica una neutralidad total entre las presiones de compra y venta. El indicador MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general sigue siendo alcista.

El análisis técnico sugiere que la negociación continuará en un rango lateral con inclinación alcista entre 4000 y 4220 dólares a corto plazo, manteniendo la visión general positiva mientras el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.

Resumen: ¿Será 2026 el año del oro?

Las previsiones del precio del oro parecen muy fuertes en papel. Los factores de apoyo son claros: debilidad del dólar, caída de las rentabilidades reales, aumento de las compras de bancos centrales, demanda de inversión récord y tensiones geopolíticas continuas.

Pero todo esto depende de la estabilidad de la inflación y de que no ocurran shocks económicos inesperados. Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar permanece débil, el oro tiene muchas posibilidades de alcanzar niveles récord. Pero si la confianza en los mercados se recupera y la inflación cae bruscamente, el metal podría entrar en una fase de estabilización prolongada.

Lo importante es vigilar de cerca los eventos mundiales y los datos económicos, ya que serán los que determinen el rumbo real del oro en los próximos meses.