¿Puede seguir subiendo esta tendencia del oro? Análisis completo de la tendencia del precio del oro en 2025

¿Por qué ha subido tanto el precio del oro?

Desde finales de 2024, el mercado internacional del oro ha estado en auge. Desde alcanzar un máximo histórico de 4,400 dólares por onza en octubre, hasta las posteriores fluctuaciones y ajustes, esta tendencia ha superado los récords de los últimos 30 años—el aumento del oro en 2024-2025 se acerca al nivel más alto en tres décadas, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010.

Pero lo que realmente despierta curiosidad es: ¿qué está impulsando el aumento continuo del precio del oro?

Los tres principales impulsores del aumento del oro

Incertidumbre por las políticas arancelarias

Al entrar en 2025, una serie de políticas arancelarias han generado alerta en el mercado. Cuando el entorno político está lleno de variables, surge la demanda de refugio. Según la experiencia histórica, durante la tensión comercial entre EE. UU. y China en 2018, el precio del oro subió entre un 5% y un 10% en periodos de incertidumbre política. La situación actual no es diferente: la inseguridad en el mercado ha elevado la demanda de activos tradicionales de refugio como el oro.

Ajustes en las expectativas de recortes de tasas

La política monetaria de la Reserva Federal influye directamente en la atracción del oro como inversión. Cuando las tasas de interés bajan, el coste de mantener oro disminuye, y los rendimientos relativos aumentan. La lógica detrás de esto es que las tasas reales y el precio del oro mantienen una relación negativa clara—cuanto más bajas sean las tasas, más atractivo es poseer oro.

Curiosamente, tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro retrocedió, no por el recorte en sí, sino porque se rompió la expectativa de que las tasas seguirían bajando en el futuro. Powell calificó ese recorte como una “reducción basada en la gestión de riesgos”, sin definir claramente la dirección futura de la política, lo que generó una actitud de espera entre los inversores.

Según datos de las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Reserva Federal vuelva a recortar 25 puntos básicos en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Estos cambios en los datos suelen ser referencias clave para juzgar la tendencia del oro.

Las compras continuas de los bancos centrales

Según las últimas estadísticas de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses del año, los bancos centrales han comprado aproximadamente 634 toneladas de oro.

Más aún, en la encuesta de bancos centrales de la WGC, el 76% de los bancos encuestados afirmó que en los próximos cinco años aumentarán su participación de oro en las reservas, mientras que la mayoría prevé una disminución en las reservas en dólares. Esta tendencia de asignación a largo plazo proporciona una base sólida para la demanda de oro.

¿Qué otros factores están impulsando esta tendencia?

Dilema político en un entorno de alta deuda

Hasta 2025, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares. Los niveles elevados de deuda limitan la flexibilidad de las políticas de los bancos centrales, que tienden a mantener una política monetaria acomodaticia, lo que reduce las tasas reales y, en consecuencia, apoya indirectamente el precio del oro.

La confianza en el dólar en duda

Cuando el dólar se debilita o la confianza en el mercado disminuye, el oro, cotizado en dólares, se convierte en un refugio. La tendencia de flujo de fondos hacia el oro se intensifica en estos periodos.

Incertidumbre geopolítica

La prolongación de la guerra entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio—estos factores siguen elevando el atractivo de los activos de refugio, impulsando la demanda de oro.

Auto-reforzamiento del entusiasmo del mercado

La cobertura mediática intensiva, la emoción en las redes sociales y la compra por parte de los minoristas crean en el corto plazo una tendencia de aumento auto-reforzada. Pero hay que tener cuidado: la volatilidad generada por este entusiasmo no siempre refleja una tendencia a largo plazo real.

¿Qué opinan las instituciones sobre la tendencia del oro en 2025?

Aunque en las últimas semanas ha habido correcciones, las instituciones profesionales mantienen una postura optimista.

El equipo de materias primas de JPMorgan considera que la reciente corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs reafirma su objetivo para finales de 2026 en 4,900 dólares por onza, manteniendo una visión positiva a largo plazo.

Bank of America tiene una previsión más agresiva, habiendo ajustado su objetivo para 2026 a 5,000 dólares por onza, y recientemente afirmó que el oro podría superar los 6,000 dólares el próximo año.

Desde el mercado spot, los precios de referencia de marcas reconocidas como Chow Tai Fook y Luk Fook Jewelry para joyas de oro de 24 quilates se mantienen por encima de 1100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja el reconocimiento del mercado a las perspectivas a medio plazo del oro.

¿Entrar ahora? Riesgos y oportunidades en juego

Tras entender la lógica de esta tendencia alcista, muchos inversores se enfrentan a la misma pregunta: ¿Aún es momento de entrar?

Para operadores experimentados a corto plazo

La volatilidad del mercado es una oportunidad para aprovechar las ventajas del análisis técnico. La liquidez es alta, y la dirección del movimiento es relativamente clara. En momentos de subidas y bajadas fuertes, las fuerzas del mercado son evidentes. Los inversores que saben tomar el ritmo tienen muchas oportunidades.

Para inversores novatos

Es imprescindible actuar con cautela. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones—con una amplitud media anual del 19.4%, frente al 14.7% del S&P 500. Comprar en máximos, vender en mínimos, puede reducir significativamente el capital tras varias operaciones. Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades, aprender a usar calendarios económicos para seguir los datos de EE. UU. y tomar decisiones informadas.

Para quienes desean mantener oro físico a largo plazo

Primero, hay que estar mentalmente preparados para aceptar posibles movimientos bruscos en medio del camino. El ciclo del oro es muy largo; en más de una década puede cumplir su función de protección de valor, pero en ese tiempo puede duplicarse o reducirse a la mitad. Además, los costos de transacción del oro físico son elevados (normalmente entre el 5% y el 20%), por lo que no se recomienda invertir demasiado de una sola vez.

Una estrategia de asignación ideal

Incluir oro en la cartera para diversificar es una opción más racional. Se puede mantener a largo plazo para protección de activos, o aprovechar los periodos de volatilidad para operaciones a corto plazo—especialmente antes y después de los datos económicos en EE. UU., donde la volatilidad suele ser mayor. Pero esto requiere experiencia en el mercado y habilidades en gestión de riesgos.

Algunos puntos clave que debes recordar

El movimiento del oro puede ser tan volátil como el de las acciones, por lo que hay que estar preparado para soportar fluctuaciones a corto plazo; los costos de transacción del oro físico son elevados, y las operaciones frecuentes pueden erosionar las ganancias; por muy sólida que parezca la lógica de la tendencia, no pongas todos los fondos en un solo activo, la diversificación siempre es más segura.

Los factores que sustentan a medio y largo plazo el precio del oro siguen presentes, pero hay que estar atento a los riesgos a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes y reuniones de política monetaria.