¿Gran entrada de dinero en Asia para aprovechar precios bajos? La verdad detrás del capital que impulsa la ruptura de los 28K en el mercado de Taiwán

La Reserva Federal (Fed) está a punto de reducir tasas en diciembre, y se ha producido un cambio significativo en la liquidez global. Los tres principales inversores institucionales compraron en conjunto 19.117 mil millones de yuanes hoy, alcanzando un máximo en un solo día en los últimos tiempos, impulsando el índice ponderado de Taiwan en 322.89 puntos, con un aumento del 1.15%, situándose en 28,303.78 puntos, con un volumen de negociación ampliado a 424.744 mil millones de yuanes. Pero, ¿esta tendencia alcista es una continuación de las buenas noticias o una señal de especulación a corto plazo demasiado caldeada?

La debilidad del dólar provoca una gran migración de fondos hacia Asia

Lo primero que merece atención es la actuación sincronizada en los mercados asiáticos. El índice Nikkei 225 subió un 1.2% hasta 39,800 puntos, el KOSPI de Corea un 0.8% hasta 2,650 puntos, el índice Shanghai Composite de China un 0.3% hasta 3,150 puntos, y el Nifty 50 de India un 0.9% hasta 24,200 puntos. Esto no es casualidad, sino una acción colectiva de los flujos netos de inversión extranjera que superaron los 15 mil millones de dólares esta semana.

El índice del dólar cayó a 102.5 en un contexto de expectativas dovish de la Fed, lo que provocó que los fondos internacionales retiraran capital de las acciones tecnológicas sobrevaloradas en EE. UU. y se dirigieran hacia las acciones financieras y de valor en Asia. La OCDE pronostica que en 2025, la entrada de fondos en Asia alcanzará los 50 mil millones de dólares, y esta rotación apenas comienza. India y Vietnam captaron cada uno 2 mil millones de dólares, beneficiándose del crecimiento del PIB del 6-7% y del efecto de traslado de cadenas de suministro; aunque la inversión extranjera en Japón bajó al 40%, se centró en bancos (subida del 2.5%), reflejando una estrategia clara de evitar la burbuja en EE. UU.

Los tres grandes inversores institucionales siguen sus propios caminos: inversión extranjera 14.088 mil millones, fondos de inversión y operadores propios muestran diferentes estrategias

Los movimientos de los tres principales actores institucionales ilustran mejor la lógica de asignación de fondos. Los inversores extranjeros compraron por 14.088 mil millones de yuanes, en su cuarta jornada consecutiva de compras, acumulando 36.8 mil millones en la semana, principalmente en acciones de peso como TSMC (10,500 contratos), Hon Hai (5,200 contratos) y Nanya Technology (2,500 contratos). Estos valores combinan fundamentos sólidos y tamaño de mercado, alineándose con las preferencias de inversión institucional.

Los fondos de inversión compraron por 1.029 mil millones de yuanes, comenzando a girar hacia acciones financieras como Fubon Financial (3,801 contratos), evitando deliberadamente las acciones tecnológicas en niveles altos, mostrando cautela respecto a las valoraciones. Los operadores propios compraron por 4 mil millones de yuanes, entrando en memoria y conceptos de PCB, como Macronix (1,800 contratos) y Unimicron (1,740 contratos), evidenciando una mayor disposición al riesgo. Las ocho principales empresas estatales vendieron en total 2 mil millones, manteniendo un fuerte consenso alcista.

Rotación sectorial: de IA a finanzas de bajo valor y recuperación del consumo

El rendimiento interno del mercado taiwanés hoy refleja la tendencia de cambio de fondos. El índice de semiconductores subió un 2.31%, con Wanghong, Macronix, Vanchip, Silicon Power y Huadong con límites diarios, y Nanya Technology subió un 6.86% hasta 163.5 yuanes, beneficiándose de la subida del 15% en precios de DRAM y NAND, y de la recuperación de inventarios. El sector del vidrio subió un 4.22%, liderando, con Taiwan Glass en 38.2 yuanes (+4.8%) y Fuhong Technology en +7.73%, mostrando una recuperación en toda la cadena de suministro electrónica.

El sector PCB continúa en auge, con Unimicron subiendo un 4.8%, reflejando pedidos llenos de servidores AI y una recuperación en la industria electrónica global. Pero aún más importante es el rendimiento de las acciones de peso y financieras: TSMC subió un 2.4% hasta 1,495 yuanes (+35 yuanes), contribuyendo con más de 200 puntos al índice, Hon Hai y MediaTek subieron un 0.43% y un 1.05% respectivamente; el sector financiero subió un 0.28%, con Fubon y Taishin ganando más del 2%, beneficiándose de la apreciación del yuan hasta 31.25 yuanes, lo que reduce los costos de cambio.

Este movimiento refleja un cambio en la inversión, dejando atrás la simple búsqueda de crecimiento en IA y adoptando una estrategia diversificada que también valora las valoraciones y el flujo de caja.

La tendencia de fin de año podría continuar, pero ya hay señales de advertencia en la estructura interna

El analista de PGIM Prudential, Liao Bingkun, señala que, en la historia, tras una caída del 2.15% en noviembre, diciembre suele subir entre un 4-6%, manteniendo el efecto de temporada alta. La capitalización del mercado en Taiwan alcanza los 82.5 billones de yuanes, y se espera que el volumen de negociación vuelva a los 4,500 mil millones de yuanes. El presidente de Fubon Investment Consulting, Chen Yiguang, afirma que esta rotación se debe a las expectativas dovish de la Fed y a la lógica de fin de año, con el RSI técnico en 68, en zona de sobrecompra, con soporte en 28,000 puntos y resistencia en 28,500.

Sin embargo, detrás de la estabilidad en 28K hay preocupaciones. La Bolsa de Valores de Taiwán identificó hoy 15 acciones en vigilancia, incluyendo Nanya Technology, Macronix, Unimicron y Taiwan Glass, muchas relacionadas con semiconductores, PCB y transporte marítimo. La subida excesiva y las transacciones anómalas en estos valores han generado alertas regulatorias, con ratios de cancelación de órdenes entre el 30-50%, evidenciando control de mercado por parte de los grandes fondos y riesgos de cortos a corto plazo.

Nanya Technology tiene un ratio de cancelación del 45%, Macronix también alto, y Unimicron y Taiwan Glass muestran signos de sobrecalentamiento especulativo, por lo que los inversores minoristas que compraron en la subida deben ser especialmente cautelosos. La advertencia de eventos como la caída del límite en los futuros del Taiwan Index en agosto de 2024 aún está presente, y el fin de año puede inducir a los inversores minoristas a comprar en exceso.

Cómo deben actuar los inversores: equilibrar optimismo y cautela

El analista de Moer Investment, Xie Wen’en, recomienda reducir posiciones en máximos, diversificar y enfocarse en valores con fundamentos sólidos. Fubon Financial y TSMC combinan crecimiento y estabilidad, siendo opciones adecuadas para fin de año. Establecer un stop-loss dentro del 5% y monitorear de cerca los datos estadounidenses de esta noche y la decisión de la Fed en los próximos días, para aprovechar el final del ciclo y protegerse de riesgos.

En general, esta recuperación del mercado taiwanés no solo es una extensión del efecto Fed, sino que también refleja la posición estratégica de Asia en la rotación de fondos globales. Aunque los flujos netos de inversión extranjera superaron los 15 mil millones de dólares esta semana y los tres principales actores institucionales compraron por 191.17 mil millones de yuanes, hay que tener cuidado con los riesgos de mercado y las fracturas internas, recordando que por encima de 28K, oportunidades y riesgos coexisten.