2025年 mapa de inversión en acciones doradas: el auge de las tres principales empresas de oro en Taiwán y el avance conjunto de los gigantes mineros de las acciones estadounidenses

La tendencia en acciones de empresas mineras de metales preciosos ya está aquí

Desde principios de 2025, el mercado mundial del oro ha escrito un capítulo de milagros. En solo tres meses, el precio internacional del oro ha alcanzado 20 máximos históricos, destacando especialmente el rendimiento del oro en spot (XAU/USD), impulsando una ola de inversión en toda la cadena de la industria de metales preciosos.

La lógica detrás de esta tendencia alcista es bastante clara: aumento de riesgos geopolíticos (conflicto Rusia-Ucrania en curso, tensión en Oriente Medio), incertidumbre en las políticas de EE. UU. que genera demanda de refugio; al mismo tiempo, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal se fermentan gradualmente, disminuyendo la atracción del dólar y elevando la posición estratégica del oro como reserva alternativa; lo más importante, los bancos centrales de todo el mundo están comprando oro en masa, con compras oficiales que en 2024 han superado por tercer año consecutivo las mil toneladas, mientras que la oferta minera limitada y la caída en reciclaje amplían cada vez más la brecha entre oferta y demanda.

A corto plazo, el mercado ha experimentado una volatilidad intensa: en los primeros ocho días de negociación antes del 22 de abril, los futuros de oro en COMEX subieron 430 dólares, un 15% de aumento, rompiendo por primera vez la barrera psicológica de 3,500 dólares por onza y luego retrocediendo rápidamente. Sin embargo, las principales instituciones de inversión mantienen una actitud cautelosamente optimista, considerando que la ola de desdolarización combinada con la demanda de refugio geopolítico a largo plazo proporcionará un soporte sólido para los precios del oro.

Mecanismo de beneficios de las grandes empresas mineras en EE. UU.

La lógica de invertir en acciones relacionadas con el oro se basa esencialmente en amplificar las ganancias del oro mediante el efecto apalancamiento de las empresas cotizadas. Desde el 22 de enero hasta ahora, la acción de la gigante minera canadiense Agnico Eagle(AEM) ha subido un 42% en total; la veterana minera sudafricana DRDGold(DRD) ha subido un 57% desde principios de año; y el ETF SPDR Gold(GLD), que sigue el precio del oro en spot, ha tenido un rendimiento cercano al 20%. Detrás de estas cifras, hay un crecimiento exponencial en la capacidad de las empresas mineras para obtener beneficios a medida que el precio del oro sube.

Barrick Gold(GOLD) — La mayor minera de oro del mundo

Barrick Gold, fundada en 1983, tiene una capitalización superior a 27 mil millones de dólares y posee 16 sitios mineros en 13 países. En el primer trimestre de 2025, su producción de oro alcanzó 758,000 onzas, con ingresos de 3,13 mil millones de dólares, un crecimiento del 13.8% respecto al mismo período del año pasado. Aunque la producción fue menor que las 940,000 onzas del año anterior, el precio del oro se elevó significativamente a 2,898 dólares por onza (frente a 2,075 dólares del año pasado), logrando un beneficio por acción ajustado de 0.35 dólares, superando la estimación del mercado de 0.30 dólares. La compañía mantiene su objetivo de producción para 2025 entre 3.15 y 3.5 millones de onzas.

Newmont(NEM) — La única empresa minera de oro en el S&P 500

Como la mayor compañía minera de oro del mundo, Newmont ofrece estabilidad en tiempos de incertidumbre del mercado. En el primer trimestre de 2025, su beneficio neto fue de 1,9 mil millones de dólares, casi 11 veces mayor que en el mismo período del año pasado, con un beneficio por acción de 1.68 dólares, y un beneficio ajustado de 1.25 dólares, muy por encima de la expectativa del mercado de 0.9 dólares. La producción de oro en ese trimestre fue de 1.54 millones de onzas (una caída del 8.3% respecto al año anterior), pero el precio del oro alcanzó un máximo histórico de 2,944 dólares por onza, un aumento del 41% respecto al año pasado, impulsando un crecimiento fuerte en beneficios.

Wheaton Precious Metals(WPM) — Estrategia de inversión alternativa

A diferencia de las empresas mineras tradicionales, Wheaton Precious Metals, fundada en 2004, es una compañía canadiense de streaming, que firma acuerdos de compra de metales preciosos con minas en todo el mundo, adquiriendo parte o la totalidad del metal producido con descuentos. En el primer trimestre de 2025, su beneficio por acción fue de 0.55 dólares, por encima de la expectativa de 0.52 dólares; los ingresos superaron los 470 millones de dólares, un 13% más que la estimación de los analistas de 417 millones. El Royal Bank of Canada elevó su precio objetivo de 75 a 80 dólares.

Kinross Gold(KGC) — Diversificación regional

Kinross Gold, una empresa minera especializada en metales preciosos, opera principalmente en minería y procesamiento de oro, además de producir plata, con presencia en América, Rusia y África Occidental. En el primer trimestre de 2025, el flujo de caja libre se duplicó respecto al año anterior, y anunció un plan de retorno de capital a los accionistas de 650 millones de dólares en 2025. La producción equivalente de oro alcanzó 512,088 onzas, con un margen de beneficio por onza que creció un 67% a 1,814 dólares, demostrando una sólida salud financiera.

Los tres principales actores en el mercado de oro en Taiwán

El número de acciones relacionadas con el oro en Taiwán es relativamente escaso, pero las empresas representativas tienen un rendimiento destacado.

Koyo Electronics(1785) — El eje de la economía circular de metales preciosos

Fundada en 1978, es una de las principales empresas de procesamiento de materiales en la economía circular de metales preciosos en Taiwán. En el primer trimestre de 2025, los ingresos operativos alcanzaron 8,243 millones de NTD, un aumento del 30.6% interanual, beneficiándose del fortalecimiento de los precios de los metales preciosos y la expansión del negocio de blancos para semiconductores. La utilidad bruta fue de 1,219 millones de NTD, un aumento del 70.6%; la utilidad operativa fue de 839 millones, un incremento del 145%. La división de servicios de procesamiento no relacionada con metales preciosos se ha convertido en la principal fuente de beneficios. Sin embargo, en el primer trimestre, debido a la volatilidad en los precios de los metales preciosos, las operaciones de cobertura generaron pérdidas, reduciendo la utilidad neta del grupo a 358 millones de NTD, un descenso del 44.75% respecto al trimestre anterior, con un beneficio por acción de 0.6 NTD. En el último año, subió un 26.5%, con un rendimiento por dividendo del 3.52%.

Gold益鼎(8390) — Líder en reciclaje de recursos metálicos

Fundada en 1997, es una de las principales empresas de reciclaje de recursos metálicos en Taiwán. La recuperación de metales preciosos (incluido oro) representa el 30% de sus ingresos, mientras que cobre y otros metales industriales constituyen el 50%. Beneficiándose de la expansión de la cadena de suministro de TSMC, el aumento de precios de los metales preciosos y la recuperación de la filial en Lianyungang, Róngdǐng Metal, en China continental, que pasó de pérdidas a beneficios, Gold益鼎 tuvo un rendimiento fuerte en el primer trimestre. En ese período, sus ingresos consolidados fueron de 1,106 millones de NTD, con una utilidad bruta de 188 millones, utilidad operativa de 126 millones, beneficio antes de impuestos de 145 millones y utilidad neta atribuible a la matriz de 117 millones, con un beneficio por acción de 1.22 NTD. En el último año, subió un 7.7%, con un rendimiento por dividendo del 3.96%.

Jialong(9955) — Especialista en refinamiento de metales preciosos

Fundada en 1996, es una refinería de metales preciosos en Taiwán, con aproximadamente el 90% de sus ventas en metales. Debido a pérdidas continuas, no ha repartido dividendos en 10 años consecutivos. En 2025, beneficiándose del aumento de precios de los metales preciosos y la recuperación de la industria de semiconductores, sus ingresos en el primer trimestre alcanzaron aproximadamente 320 millones de NTD, un aumento del 12% interanual, principalmente por el incremento en pedidos de residuos de semiconductores y optoelectrónica; la utilidad bruta fue de unos 65 millones, con un margen de aproximadamente el 20%; la utilidad neta después de impuestos fue de unos 35 millones, con un beneficio por acción de aproximadamente 0.38 NTD, un aumento del 8% respecto al año anterior. En el último año, cayó un 6.5%.

Factores que impulsan los precios de las acciones mineras de oro

La volatilidad del precio del oro es la variable principal

Este es el factor de impacto más directo. Según el último informe de la Asociación Mundial del Oro, en el primer trimestre de 2025, la demanda global de oro alcanzó 1,206 toneladas, un ligero aumento del 1% respecto al mismo período del año pasado, alcanzando el nivel más alto desde 2016 en ese período. Goldman Sachs pronostica que para finales de 2025, el precio del oro podría subir a 3,700 dólares por onza, y en escenarios extremos, llegar a 4,500 dólares; UBS mantiene un objetivo de 3,500 dólares y ha elevado su expectativa de entrada neta anual en ETFs de oro a 450 toneladas.

Cuando el precio del oro sube, las empresas mineras y de ventas aumentan sus ingresos y beneficios, y sus acciones también suben. Los datos históricos muestran que las acciones relacionadas con el oro suelen superar en porcentaje de subida a la propia subida del oro.

Incertidumbre económica y demanda de refugio

El riesgo de recesión, la inestabilidad política y otros factores generan aversión al riesgo en los mercados, impulsando la demanda de activos refugio. En estos momentos, la demanda de oro se dispara, beneficiando a las empresas mineras con aumentos en volumen y precio.

Política monetaria y entorno de tasas de interés

Un entorno de tasas bajas reduce el costo de mantener oro, aumentando su atractivo de inversión. Por el contrario, las subidas de tasas por parte de los bancos centrales ejercen presión sobre el precio del oro, afectando indirectamente las acciones mineras.

Costos de producción y eficiencia operativa

Los cambios en costos laborales, energéticos y ambientales afectan directamente la rentabilidad de las empresas. Los avances tecnológicos o la optimización gerencial pueden reducir costos y mejorar la rentabilidad.

Balance global de oferta y demanda

La producción minera de oro, el reciclaje y la demanda industrial/inversionista determinan la tendencia de precios. La oferta limitada y la demanda en aumento suelen ser una doble buena noticia para los precios.

Las tres principales vías de inversión en oro

Poseer oro directamente: requiere considerar costos de almacenamiento y seguridad. La mayoría de los inversores optan por ETFs de oro(como GLD, GDX, GDXJ). Los ETFs de oro tienen riesgos relativamente bajos, ya que el valor del oro es estable y ampliamente reconocido, aunque ofrecen rendimientos moderados.

Acciones relacionadas con el oro: con mayor riesgo y potencial de ganancia que el oro en sí. Además del precio del oro, el desempeño de la empresa, su rentabilidad y gestión influyen en el precio de sus acciones. Cuando el oro sube, las acciones de las empresas mineras suelen tener una mayor subida.

Fondos del sector del oro: GDX(VanEck Gold Miners ETF) y GDXJ(ETF de mineros de oro pequeños ofrecen opciones de inversión diversificada. GDX se centra en grandes empresas)como Newmont, que representa el 12.05%(, mientras que GDXJ se enfoca en empresas de pequeña capitalización)como AGI.TO, que representa el 7.05%(. Los rendimientos en el último año fueron del 29.92% y 32.59%, respectivamente.

Oportunidades y riesgos de invertir en acciones de oro

Oportunidades: el oro, como activo refugio, suele subir en tiempos de inestabilidad económica, protegiendo el valor y resistiendo la depreciación monetaria. Las acciones relacionadas con el oro disfrutan de efectos amplificadores, con mayores subidas. Incluir acciones de oro en la cartera ayuda a diversificar riesgos; cuando las acciones cíclicas caen, las acciones de oro suelen mantenerse estables.

Riesgos: su volatilidad es mucho mayor que la del propio oro. Entre abril y octubre de 2022, el precio del oro cayó un 15%, pero las acciones relacionadas cayeron un 38%. Cada empresa enfrenta riesgos de gestión diferentes, incluyendo control de costos, eficiencia operativa, cumplimiento normativo, etc., y dificultades financieras pueden causar pérdidas en la inversión.

Perspectivas futuras: tres tendencias clave

El soporte a largo plazo del precio del oro sigue siendo sólido: aunque a corto plazo puede experimentar retrocesos debido a optimismo comercial o aumento de apetito por riesgo, la situación en Ucrania, la tensión en Oriente Medio y las negociaciones comerciales entre China y EE. UU. siguen sustentando la demanda de refugio, y el impulso alcista del oro a largo plazo permanece fuerte.

Expansión de capacidad por parte de las mineras: los altos precios del oro incentivan a las empresas mineras globales a ampliar su capacidad en regiones ricas en recursos)África, Australia, Sudamérica(. Se espera que entre 2025 y 2030, el mercado mundial de minería de oro siga creciendo, con Asia y Norteamérica como principales mercados de incremento.

Tecnología al servicio de la minería: la inteligencia artificial y el big data están revolucionando todo el proceso de extracción de oro, desde la exploración hasta la producción, mejorando la eficiencia. En 2024, la inversión en IA en minería alcanzó los 218 millones de dólares, y los avances tecnológicos seguirán mejorando la rentabilidad de las empresas.

En resumen, en un contexto de creciente incertidumbre económica y geopolítica, las acciones relacionadas con el oro sin duda se convierten en una de las principales direcciones de inversión en el mercado de capitales actual. Las tres principales empresas taiwanesas de oro)Koyo Electronics, Gold益鼎, Jialong( junto con los gigantes mineros en EE. UU.)Barrick Gold, Newmont, Wheaton( avanzan en paralelo, ofreciendo a los inversores múltiples opciones. Solo con captar las tendencias del sector y adoptar una estrategia de inversión prudente, se puede obtener beneficios sólidos en este campo.