#比特币现货ETF Tras revisar el análisis de activos para 2025, debo decir una cosa de corazón: Bitcoin ha quedado por detrás del oro y las acciones estadounidenses, y la lógica detrás de esto es mucho más interesante que simplemente los movimientos de precios.

En estos años he visto a demasiadas personas comprar en máximos y vender en mínimos, pero muy pocos realmente entienden por qué el capital fluye hacia ciertos lugares. La situación actual es que la potencia de cálculo de la IA está arrebatando la cuota de energía que antes pertenecía a las minas de Bitcoin. Piensa en ello: los campos de minería de Bitcoin que se han convertido en centros de cálculo de IA son la mejor prueba—el capital siempre busca el lucro, y la diferencia en el beneficio marginal por cada kWh puede decidir el flujo de fondos en una era.

Pero hay un problema aún más doloroso: el ETF de Bitcoin en físico domesticó a esta bestia. Al integrarse en la asignación de activos tradicional, comenzó a estar restringido por modelos de gestión de riesgos, su volatilidad se suavizó y su potencial explosivo fue suprimido; ahora es como una acción tecnológica de alta beta. Y la razón por la que el oro puede ganar es, en definitiva, porque la geopolítica ha empujado a los actores soberanos hacia la "certeza a nivel atómico"—el oro se puede tener en mano, no depende de ninguna red, y frente al riesgo sistémico, eso proporciona una sensación de seguridad fundamental.

Bitcoin no ha sido refutado, simplemente ha sido reevaluado. Ahora asume un coste de tiempo en lugar de un coste de dirección; cuando la eficiencia marginal de la IA disminuya y la liquidez se externalice, podrá volver a su rol genuino—como un vehículo de liquidez a través de ciclos. La cuestión es, ¿cuántas personas pueden ser pacientes en un rango de baja volatilidad y esperar la próxima escala de cambio?