#稳定币增长与监管 Durante todo el año 2025, hojeando repetidamente mis cuadernos polvorientos, me percaté de que estamos experimentando un punto de inflexión como nunca antes había visto. ¿Recuerdas aquella ola del 2017? En aquel entonces, hablar de stablecoins era como hablar de un tabú, con los reguladores sentados enfrente, blandiendo el garrote. Y ahora, vemos el guión completamente inverso——desde la salida de Gary Gensler hasta que el marco de stablecoins se materializa formalmente, esto no es un simple giro político, es una redefinición de la legitimidad de todo el ecosistema.

¿Qué cambió con Trump como variable? No es que él personalmente tenga un entendimiento profundo de blockchain, sino que rompió ese pensamiento de juego de suma cero en la regulación. Inversiones en criptomonedas en cuentas de jubilación, la firma de la ley GENIUS, la lógica detrás de estas medidas es: dejar de ver las criptomonedas como una inundación catastrófica e integrarlas en el sistema financiero tradicional. Esto significa que el espacio de crecimiento de los stablecoins ha sido completamente liberado.

Pero debo decir la verdad, ¿qué nos enseñó la liquidación épica del 10.11? La historia se repite, solo que en formas diferentes. Vi una en 2015, otra en 2018, y otra más en 2021. El mercado en estado FOMO sube tan ferozmente como retrocede. El problema no radica en el marco de stablecoins en sí, sino en que el marco solo puede regular el piso mínimo, no puede cambiar la codicia en la naturaleza humana. Los flujos institucionales que afluyen, los acuerdos de resolución de plataformas, todo esto es bueno, pero el poder del ciclo sigue existiendo.

La situación actual es diferente a finales de 2017. En aquel entonces, el cumplimiento regulatorio era un sueño, ahora es una realidad. La primavera de los stablecoins quizás realmente ha llegado, pero en esa primavera aún debemos recordar que la historia siempre se repite, solo que los participantes van cambiando.