#比特币ETF Cuando vi esta noticia, se me vino a la mente la imagen de 2018. En ese entonces también fue así: las instituciones entraban en masa y luego se retiraban colectivamente, dejando a los minoristas en el camino. La historia se repite, solo que los actores han cambiado.

Desde principios de noviembre, la media de entrada neta de 30 días en los ETF de Bitcoin y Ethereum se volvió negativa y ha persistido hasta ahora, esta señal en realidad es bastante clara. Los inversores institucionales no es que no sean optimistas, sino que están haciendo una evaluación cíclica clásica: cuando la liquidez comienza a contraerse, el dinero inteligente suele retirar sus fondos con anticipación. He experimentado muchas veces momentos así, y cada vez parece que el mercado se está diciendo a sí mismo: "Necesito ajustarme."

Lo interesante es que muchas personas interpretan esto como una mala noticia, pero si amplías la línea de tiempo, verás que la retirada de las instituciones suele ser un proceso de autorreparación del mercado. A finales de 2015 y a finales de 2018 fue así también, los fondos que salieron finalmente se convirtieron en el capital para la siguiente fase de inversión. La clave no está en que se hayan ido, sino en hasta qué punto se han ido: si es una liquidación por pánico o un ajuste racional de las posiciones.

Por ahora, parece más bien lo segundo. La contracción de la liquidez en sí misma no es aterradora; lo que da miedo es que la liquidez desaparezca de repente. Que todavía se observe una salida neta continua indica que este proceso aún está en marcha de manera ordenada. Esto nos da la oportunidad de observar: cuando esta línea comience a estabilizarse e incluso a invertirse, ese será el momento en que valdrá la pena tomarlo en serio.